실적 발표 전문: Ascend Wellness, 2026년 2분기 매출 증가로 예상치 상회

Investing.com — Ascend Wellness Holdings는 소매 판매 호조, 신규 매장 개점, 마진 개선에 힘입어 2026년 2분기에 예상보다 적은 손실과 월가 예상을 뛰어넘는 매출을 기록했습니다. 이 대마초 사업자는 조정 주당순이익(EPS)에서 분석가 예상치인 마이너스 0.08달러보다 나은 마이너스 0.05달러를 기록했으며, 매출은 예상치인 1억 1,970만 달러를 넘어 1억 2,610만 달러에 달했습니다. 주가는 마지막으로 0.42달러에 거래되었으며, 1.19% 하락하여 52주 범위인 0.34달러에서 1.20달러의 하단에 근접했습니다.

주요 내용

• 매출은 직전 분기 대비 7.9% 증가한 1억 2,610만 달러를 기록하여 경영진의 이전 목표인 2%~3% 성장률을 훨씬 상회했습니다.
• 조정 EBITDA는 2,910만 달러로 증가했으며, 마진은 1분기 22.5%에서 23.1%로 개선되었습니다.
• 소매 판매는 직전 분기 대비 11.5% 급증하여 전체 매출의 73.5%를 차지했으며, 고마진 직접 판매로의 지속적인 전환을 보여주었습니다.
• 회사는 전반적인 시장이 위축되는 와중에도 7개 주 사업 영역 전반에 걸쳐 직전 분기 대비 시장 점유율이 거의 5% 증가했다고 밝혔습니다.
• 경영진은 일리노이 노조 파업과 매장 개점 시기를 언급하며 3분기 매출 성장률을 2%~4%로 제시했습니다.

회사 실적

Ascend Wellness는 이번 분기 실적이 수직 통합 전략과 소매점 밀집화 계획의 효과를 반영한다고 밝혔습니다. 주로 소매 성장에 힘입어 순 매출은 1억 2,610만 달러로 증가했습니다. 회사는 분기 말 55개 매장을 보유했으며, 실적 발표 시점에는 56개 매장을 운영 중이었는데, 이는 2024년 샘 브릴 최고경영자(CEO)가 취임했을 때의 39개보다 증가한 수치입니다.

소매 판매는 9,270만 달러로 직전 분기 대비 11.5% 증가한 반면, 도매 매출은 3,340만 달러로 소폭 감소했습니다. 경영진은 도매 부문이 뉴저지의 가격 압박과 일리노이의 노조 파업의 영향을 받았으며, 이는 미시간에서의 대량 바이오매스 판매로 부분적으로 상쇄되었다고 말했습니다.

회사는 또한 분기 내내 기존점포 매출 추이가 개선되었다고 밝혔습니다. 거래량은 1분기 계절성 침체에서 회복되었고, 유동인구는 직전 분기 대비 거의 20% 증가했습니다. 이는 약세 가격 환경에서도 더 안정적인 평균 거래액을 유지하는 데 도움이 되었습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 1억 2,610만 달러, 직전 분기 대비 920만 달러(7.9%) 증가.
• 조정 EPS: 마이너스 0.05달러, 예상치 마이너스 0.08달러 대비.
• 매출 구성: 소매 판매가 매출의 73.5%를 차지, 1분기 71.1% 대비 증가.
• 소매 판매: 9,270만 달러, 직전 분기 대비 11.5% 증가.
• 도매 매출: 3,340만 달러, 직전 분기 대비 약 1% 감소.
• 조정 매출총이익: 5,830만 달러, 직전 분기 대비 8% 증가.
• 조정 매출총이익률: 46.2%, 직전 분기와 거의 동일.
• 조정 EBITDA: 2,910만 달러, 1분기 2,630만 달러 대비 10.5% 증가.
• 조정 EBITDA 마진: 23.1%, 1분기 대비 60bp 증가.
• 현금: 분기 말 6,700만 달러, 직전 분기 대비 610만 달러 증가.

InvestingPro 데이터에 따르면, 이 회사는 유동비율 2.14를 유지하고 있어 상당한 부채 부담에도 불구하고 유동 자산이 단기 채무를 초과함을 나타냅니다. 주식의 베타는 1.76으로 높은 변동성을 반영하며, 회사의 시가총액은 8,322만 달러입니다. InvestingPro는 투자자들이 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 AAWH에 대한 6가지 추가 독점적인 팁과 포괄적인 재무 건전성 점수 및 적정가치 분석을 제공합니다.

실적 대 예상치

Ascend는 실적과 매출 모두에서 예상치를 상회했습니다. 조정 EPS는 마이너스 0.05달러로, 예상치인 마이너스 0.08달러보다 0.03달러 상회했습니다. 이는 예상치 대비 37.5%의 서프라이즈에 해당합니다. 1억 2,610만 달러의 매출은 1억 1,970만 달러 예상치를 641만 달러, 즉 5.36% 상회했습니다.

이번 결과는 시장이 예상했던 것보다 강했고, 회사의 자체적인 이전 성장 가이던스보다도 강했습니다. 경영진은 이전에 직전 분기 대비 2%~3%의 매출 성장을 지적했지만, 이번 분기에는 7.9%를 달성했습니다.

Ascend가 여전히 손실을 기록하는 회사라는 점에서 이번 실적 상회는 주목할 만합니다. 그럼에도 불구하고, 손실 감소, 매출 증가 및 EBITDA 마진 개선은 소매 부문이 사업에서 더 큰 비중을 차지함에 따라 영업 레버리지가 향상되고 있음을 시사합니다.

시장 반응

주가는 마지막으로 0.42달러에 거래되었으며, 이전 종가 대비 1.19% 하락했습니다. 현재 가격과 이전 종가 모두 0.42달러로 반올림되었기 때문에 달러 기준으로는 소폭의 움직임이었습니다. 주가는 52주 범위의 하단에 근접해 있으며, 이는 투자자들이 회사와 대마초 부문 전반에 대해 여전히 신중하다는 것을 시사합니다. 연초 대비 주가는 42.76% 하락했으며, 지난 6개월 동안 18.63% 하락했습니다. 이러한 약세에도 불구하고 InvestingPro 분석에 따르면 주식은 현재 저평가되어 있으며, 적정가치 추정치가 현재 거래 가격보다 높아 가장 저평가된 주식 목록에 포함되어 있습니다. 플랫폼의 재무 건전성 점수는 AAWH를 전반적으로 "약함"으로 평가하며, 지속적인 수익성 문제를 반영합니다.

장 마감 후 확인된 가격 변동은 제공되지 않았으므로 실적 발표에 대한 즉각적인 반응은 불분명합니다. 하지만, 잠잠한 주가 성과는 지속적인 손실, 산업 전반의 가격 압박, 그리고 경영진의 상대적으로 미미한 3분기 매출 전망을 포함한 여러 요인을 반영할 수 있습니다.

전망 및 가이던스

3분기에 Ascend는 신규 매장 개점과 M&A 활동에 힘입어 2%~4%의 매출 성장을 예상하지만, 7월까지 도매 배송에 차질을 빚은 일리노이 파업으로 부분적으로 상쇄될 수 있습니다. 경영진은 더 높은 소매 판매에 힘입어 조정 EBITDA 마진이 2분기 수준인 23.1%에 근접하게 유지될 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

회사는 연간 자본 지출을 약 2천만 달러로 예상하며, 2분기 말까지 이미 1,100만 달러가 집행되었습니다. 또한 2026년 연말까지 60개 매장 목표를 달성하거나 초과할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

경영진은 다음과 같은 몇 가지 향후 성장 동력을 지적했습니다:

• 뉴저지, 매사추세츠, 오하이오에서의 더 많은 소매점 개점,
• 더 광범위한 M&A 파이프라인,
• 브랜드 제품 포트폴리오의 지속적인 확장,
• 그리고 올해 말 연방 정부 조치가 향정성 대마초 허점(intoxicating hemp loophole)을 메운다면 발생할 수 있는 규제상의 순풍.

경영진 논평

브릴은 회사의 성장 전략이 시스템 전반에 걸쳐 효과를 내고 있다고 말했습니다. 그는 "우리의 성장 전략은 시스템 전반에 걸쳐 더 광범위한 결과를 계속해서 보여주고 있다"고 덧붙이며, 이 모델이 "복리 효과"와 "매우 매력적인 투자 자본 수익률"을 제공한다고 설명했습니다.

그는 또한 가격 압박이 현실로 남아있지만, Ascend는 상대적으로 경쟁사보다 뛰어난 성과를 내고 있다고 말했습니다. 브릴은 "현재 가격 결정력은 절대적이 아니라 상대적이다"라며, "이러한 기준으로 볼 때, 우리가 사업하는 시장보다 더 나은 성과를 내고 있다"고 말했습니다.

로만 넴첸코 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기에 고객 행동 개선과 더 나은 운영 규율을 보여주었다고 말했습니다. 그는 "시장의 지속적인 가격 압박에도 불구하고, 우리는 1분기 계절성 침체로 인한 거래량 손실을 회복했으며, 연초보다 더 높은 거래 실행률로 분기를 마쳤다"고 말했습니다.

위험과 도전 과제

• 가격 압박: 대마초 시장은 여전히 매우 경쟁이 치열하여 매출 성장을 제한하고 마진을 압박할 수 있습니다.
• 일리노이 차질: 노조 파업이 도매 배송에 피해를 주었으며 단기 실적에 계속 영향을 미칠 수 있습니다.
• 규제 불확실성: 연방 대마초 개혁 및 대마초 단속 시기는 여전히 불확실합니다.
• 수익성: 회사는 여전히 손실을 보고하고 있으므로 실행력이 계속 개선되어야 합니다. InvestingPro 데이터에 따르면 이 회사는 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했으며, 분석가들은 올해 수익성을 예상하지 않습니다. 더 깊이 있는 통찰력을 위해 AAWH는 종합적인 Pro 리서치 보고서가 다루는 1,400개 이상의 미국 주식 중 하나이며, 이 보고서는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 월가 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 변환합니다.
• 집중된 시장 상황: Ascend의 여러 시장은 확장 속도를 늦출 수 있는 상한선, 유예 또는 기타 제한에 직면해 있습니다.

Q&A

분석가들은 메릴랜드 성장, M&A 파이프라인, 대마초 단속의 영향이라는 세 가지 주요 문제에 집중했습니다.

메릴랜드에 대해 브릴은 이 주에 소매 라이선스 4개라는 경성 상한선과 밀집화를 제한하는 유예 조치가 있지만, 안정적인 시장이라고 설명했습니다.

M&A에 대해 그는 Ascend가 재정적 어려움을 겪는 현금 창출형 소매 자산을 목표로 하며, 시너지를 포함하여 투자 자본에 대해 최소 35%의 수익률을 원한다고 말했습니다.

분석가들은 또한 오하이오와 대마초 시장에 대해 질문했습니다. 브릴은 오하이오가 대마초 금지 조치 시행으로 이익을 얻고 있지만, 완전한 연방 정부의 순풍은 연말까지 오지 않을 수 있다고 말했습니다. 그는 규제되지 않는 대마초 시장을 200억 달러에서 300억 달러로 추정하며, 단속이 확대되면 규제 채널로의 전환이 의미가 있을 수 있다고 시사했습니다.

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