엑사이드 인더스트리즈, 2027 회계연도 1분기 실적 예상치 상회 및 성장세 확대

Investing.com — 엑사이드 인더스트리즈는 2027 회계연도 1분기 예상치를 상회하는 실적을 발표했다. 자동차, 태양광, 인버터 및 수출 사업 전반에 걸쳐 수요가 개선되면서 매출은 전년 대비 17.6% 증가했고, EBITDA는 19.5% 상승했다. 회사는 방갈로르 리튬 이온 시설의 첫 NCM 원통형 라인이 해당 분기 동안 고객 샘플 출하를 시작했다고 밝혔으며, 이는 첨단 배터리 제조 추진에 있어 중요한 단계이다. 주가는 실적 발표 직후 435.65달러에서 3.25% 상승하여 449.80달러를 기록했으나, 실시간 거래에서는 448.75달러로 소폭 하락했다.

주요 내용

• 매출은 전년 대비 17.6% 증가했으며, 대부분의 주요 사업에서 두 자릿수 성장을 기록했다.
• EBITDA는 19.5% 증가한 65.5억 INR을 기록하여 매출 성장률을 상회하고 마진을 끌어올렸다.
• EBITDA 마진은 비용 통제 및 공급망 효율성 덕분에 12.4%로 개선되었다.
• 방갈로르 기가팩토리의 첫 NCM 원통형 라인에서 고객 샘플 출하가 시작되었다.
• 경영진은 수요가 여전히 강하다고 밝혔으나, 연간 매출 또는 이익 가이던스는 제공하지 않았다.

회사 실적

엑사이드는 자동차 OEM, 교체용 배터리, 가정용 UPS, 태양광, 산업 인프라 및 수출 부문에서 전반적인 성장세를 보였다고 밝혔다. 자동차 OEM 사업은 3분기 연속으로 전년 대비 25%의 성장률을 기록했으며, 사륜차 교체용 배터리 판매량은 10%, 이륜차 OEM 판매량은 20% 증가했다.

또한 회사는 태양광 매출이 20% 이상 성장하여 분기 사상 최고치인 40억 INR을 넘어섰다고 보고했다. 가정용 인버터 및 태양광 판매는 강력한 여름 수요의 혜택을 받았다. 수출은 5분기 연속 감소세 이후 저조했던 기저효과에 힘입어 20% 이상 성장하며 회복세를 보였다.

이번 실적은 엑사이드가 높은 투입 비용과 환율 압력에 직면하고 있음에도 불구하고 인도 내 견조한 내수 수요의 혜택을 여전히 받고 있음을 시사한다. 경영진은 회사가 인플레이션을 상쇄하기 위해 해당 분기 동안 모든 부문에서 4%에서 6%의 가격 인상을 단행했다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 530.5억 INR, 전년 대비 17.6% 증가.
• EBITDA: 65.5억 INR, 전년 대비 19.5% 증가.
• EBITDA 마진: 12.4%, 전년 대비 20bp(베이시스포인트) 상승, 직전 분기 대비 약 70bp 상승.
• 자동차 OEM 성장: 3분기 연속 전년 대비 25% 증가.
• 사륜차 교체용 배터리 판매량: 10% 증가.
• 사륜차 OEM 판매량: 21% 증가.
• 이륜차 OEM 판매량: 20% 증가.
• 태양광 매출: 40억 INR 이상, 현재까지 분기 최고 수준.
• 가격 인상: 모든 부문에서 전년 대비 4%~6%.
• 재무 상태: 무부채, 영업현금흐름으로 자본 지출 조달.

  - 배당수익률: 1.02%, InvestingPro 데이터에 따르면 회사는 20년 연속 배당 지급을 유지했다.

  - InvestingPro 재무 건전성 점수: 5점 만점에 3.61점으로 "매우 우수(GREAT)" 등급, 강력한 전반적인 재무 상태를 반영.

실적 vs. 예상

엑사이드는 애널리스트들의 수익 및 매출 예상치를 모두 상회했다. EPS는 예상치인 4.13달러를 상회하는 4.25달러를 기록하여 0.12달러(2.9%)의 서프라이즈를 나타냈다. 매출은 예상치인 498억 달러와 비교하여 530.5억 달러에 달해 32.5억 달러(6.5%)를 상회했다.

매출 예상치 상회폭이 EPS 예상치 상회폭보다 컸는데, 이는 해당 분기가 단순히 비용 규율보다는 예상보다 강한 수요와 가격 책정의 뒷받침을 받았음을 시사한다. EBITDA 마진 확대는 높은 비용과 약화된 루피화에도 불구하고 영업 레버리지를 시사한다.

투자자들에게 예상치 상회폭은 견고했지만 극단적이지는 않았다. 시장은 이 결과를 긍정적으로 평가하는 듯 보였지만, 52주 신고가 근처에서 거래되던 회사에 맞게 과열된 반응보다는 측정된 움직임을 보였다.

시장 반응

보고서 발표 후 주가는 초기 3.25% 상승하여 435.65달러에서 449.80달러를 기록했다. 실시간 거래에서는 0.23% 하락한 448.75달러를 기록했지만, 실적 발표 전 수준보다 여전히 약 3.0% 높은 수준이다.

주가는 52주 범위인 287달러에서 461.4달러의 상단에 근접하여 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 이미 회사의 실행력과 장기 배터리 전략에 대해 긍정적인 시각을 가지고 있음을 시사한다. 실적 발표 후 주가 움직임은 긍정적이지만 신중한 반응을 나타내며, 트레이더들은 강력한 현재 실적과 공식적인 연간 가이던스 부재, 그리고 리튬 이온 생산량 증대의 초기 단계를 비교 평가했을 것으로 보인다.

전망 및 가이던스

경영진은 가시성이 여전히 제한적이고 기저효과로 인해 예측이 어렵다며 연간 매출 또는 EBITDA 가이던스를 제공하지 않았다. 경영진은 1분기가 여름 수요로 인해 인버터 사업의 가장 강력한 분기이며, 2분기는 낮은 비교 기저효과로 인해 혜택을 받을 것이라고 말했다.

회사는 방갈로르 리튬 이온 공장에서의 매출이 2027 회계연도 동안 시작될 것으로 예상한다. Two 생산 라인은 이미 샘플 단계에서 가동 중이며, 경영진은 6GWh 규모의 1단계 공장에 대해 2027 회계연도에 25%~30%의 가동률 목표를 재차 강조했다.

엑사이드는 또한 다음과 같이 밝혔다.

• LFP 라인인 3호 라인은 시장 출시 기간이 짧기 때문에 이륜차 라인보다 더 빠르게 생산량을 늘릴 수 있을 것이다.
• 사륜차 제품용인 4호 라인은 시운전 중이며 2027 회계연도 말까지 준비될 것이다.
• 12GWh로의 2단계 확장은 향후 몇 년 내에 계획되어 있으며, 주로 LFP 화학 기술에 집중될 것이다.
• 2027 회계연도 자본 지출은 140억 INR로 승인되었으며, 자금은 영업현금흐름에서 조달될 것으로 예상된다.

경영진 논평

아빅 로이(Avik Roy) 전무이사 겸 최고경영자는 이번 분기가 사업 전반에 걸친 광범위한 강세를 반영했다고 밝혔다. 그는 "이륜차 및 사륜차 OEM, 가정용 UPS, 태양광, 이륜차 및 사륜차 교체 사업, 산업 인프라, 통신 외 부문, 심지어 수출까지 모든 주요 사업에서 두 자릿수 성장을 기록했다"고 말했다.

마진에 대해 로이 전무는 회사가 내부 규율의 혜택을 받았다고 말했다. 그는 "EBITDA는 전년 대비 19.5% 증가한 65.5억 INR을 기록했으며, EBITDA 마진은 12.4%였다"고 말했다. "비용 및 환율 역풍에도 불구하고 이러한 마진 확대는 매출 증가, 비용 효율화 프로그램을 통한 비용 통제, 그리고 매우 효율적인 공급망 덕분이었다."

그는 또한 리튬 이온 부문의 중요한 이정표를 강조했다. 로이 전무는 "강조하고 싶은 이정표는 첫 NCM 원통형 라인에서 해당 분기 동안 고객 샘플 출하를 시작했다는 점"이라며, "이것들은 이 시설에서 생산된 최초의 현지 제조 셀이다"라고 덧붙였다.

위험 및 과제

• 중국 원자재 의존도: 엑사이드는 여전히 중국 공급망을 통해 주요 원자재를 조달하고 있어 수출 통제 및 정책 변화에 노출되어 있다.
• 리튬 이온 생산량 증대 초기 단계: 수율은 개선되고 있지만, 경영진은 실제 성능은 3교대 운영 시에만 명확해질 것이라고 말했다.
• 신사업 마진 불확실성: 회사는 리튬 이온 셀의 수익성에 대해 언급하기에는 아직 이르다고 밝혔다.
• 연간 가이던스 부재: 공식적인 가이던스 부재는 일부 투자자들의 신중한 태도를 유지하게 할 수 있다.

  - 밸류에이션 우려: InvestingPro 분석에 따르면 해당 주식은 단기 실적 성장률 대비 높은 P/E(주가수익비율)에서 거래되고 있어, 강력한 운영 실적에도 불구하고 상승 잠재력이 제한될 수 있다.

  - 환율 및 투입 비용 압력: 루피화 약세와 높은 원자재 비용은 계속해서 마진에 영향을 미칠 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 리튬 이온 사업, 특히 수율, 가격, 고객 승인 및 가동률에 집중적으로 질문했다. 경영진은 시장이 이미 존재하며 엑사이드의 셀이 이륜차, 삼륜차, 통신 및 고정형 에너지 저장 장치에서 수입 제품을 대체할 것이므로 수요는 문제가 되지 않을 것이라고 말했다.

질문은 또한 가격 책정 및 마진에 집중되었다. 로이 전무는 중국의 수출 부가세가 인하되고 있으며 2027년 1월에는 폐지될 예정이므로, 이는 국내 제조의 경제성을 개선할 수 있다고 말했다. 그는 또한 중국 배터리 제조업체들이 이제 내수 수요에 더 집중하고 있으며 수출 시장에 제품을 덤핑할 의향이 줄어들었다고 덧붙였다.

애널리스트들은 PLI(생산 연계 인센티브) 제도에 대해 질문했지만, 경영진은 전략을 공개하지 않았다. 경영진은 신청 여부를 결정하기 전에 조건을 검토 중이라고 밝혔다.

기타 질문은 다음과 같았다.

• 경영진이 재확인한 2027 회계연도 25%~30% 가동률 목표.
• 향후 일본 또는 한국 기술 파트너십 가능성.
• 납산 배터리 생산 능력 확장, 엑사이드는 연간 약 50억 INR의 자본 지출을 계획하고 있다고 밝혔다.
• 현대-기아차 공동 투자 프로젝트는 이번 회계연도에는 진행되지 않을 것이라고 경영진이 밝혔다.

로이 전무는 또한 삼륜차 시장에서 회사의 유통 강점을 강조했는데, 이 시장의 상당 부분이 애프터마켓이며 엑사이드는 이미 확고한 네트워크를 보유하고 있다. 그는 "이 시장은 훨씬 더 빠르게 움직인다"며, "이 시장에는 교체 시장이 있다. 이는 많은 신규 업체들에 비해 우리가 가진 추가적인 강점이다"라고 말했다.

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