Befesa, 2026년 상반기 이익 증가로 주가 상승

Investing.com — Befesa는 강력한 스틸 더스트(steel dust) 처리량, 견조한 아연 가격, 마진 개선에 힘입어 2차 알루미늄 부문의 압박을 상쇄하면서 상반기 실적이 증가하고 레버리지가 하락했다고 밝혔다. 회사는 연간 EBITDA 가이던스 2억 5천만 유로에서 2억 7천만 유로를 재확인하고 해당 범위의 상단에 도달할 것으로 예상한다고 말했다. 주가는 개장 전 거래에서 2.09% 상승한 35.17달러를 기록하며 52주 신고가인 37.40달러에 근접했다. 보고 기간의 예상 주당순이익(EPS)과 매출은 각각 0.5302달러와 13억 6,300만 달러였으나, 회사는 제공된 데이터에 실제 분기별 수치를 포함하지 않았다.

주요 내용

• 조정 상각전 영업이익(EBITDA)은 2026년 상반기 1억 2,400만 유로로 11% 증가했다.
• 순이익과 주당순이익(EPS)은 전년 대비 13% 증가했다.
• 재정적 레버리지는 1년 전 2.70배에서 2.19배로 개선되었다.
• 미국 스틸 더스트 처리량은 2분기에 신규 계약에 힘입어 33% 급증했다.
• 경영진은 연간 EBITDA 가이던스 상단에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔다.
• 회사는 2029년 1월까지 톤당 3,100유로에 아연 헤지(hedge)를 연장했다.

기업 실적

Befesa는 핵심 스틸 더스트 재활용 사업과 마진 회복에 힘입어 견조한 상반기 실적을 보고했다. 회사는 EBITDA 마진이 1년 전 19%에서 2분기에는 22%로 확대되었고, 영업현금흐름은 10% 증가한 7,100만 유로를 기록했다고 밝혔다.

스틸 더스트 부문은 여전히 주요 동력이었다. 해당 사업의 조정 EBITDA는 상반기에 8% 증가한 1억 400만 유로를 기록했으며, 마진은 260베이시스 포인트 개선된 27%를 기록했다. 전 세계 가동률 또한 전년 대비 약 4% 개선되었다.

알루미늄 사업은 더 복합적인 양상을 보였다. 염재(salt slag) EBITDA와 매출은 모두 전년 대비 10% 증가했지만, 유럽의 자동차 수요 부진과 스크랩 가용성 제한으로 인해 2차 알루미늄 처리량은 계속 압박을 받았다. 그럼에도 불구하고, 경영진은 2분기에 금속 마진이 개선되었으며 하반기에도 계속 회복될 것으로 예상한다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 조정 EBITDA: 2026년 상반기 1억 2,400만 유로, 2025년 상반기 대비 11% 증가.
• EBITDA 마진: 2026년 2분기 22%, 1년 전 19% 대비 증가.
• 순이익 및 주당순이익(EPS): 전년 대비 13% 증가.
• 영업현금흐름: 7,100만 유로, 전년 대비 10% 증가.
• 순부채: 2026년 6월 30일 기준 5억 5,500만 유로, 1년 전 6억 100만 유로 대비 감소.
• 총부채: 6억 9,000만 유로.
• 현금 보유액: 1억 3,400만 유로.
• 가용 유동성: 2억 3,400만 유로, 미사용 리볼빙 신용 한도 1억 유로 포함.
• 잉여현금흐름(FCF): 상반기 마이너스 800만 유로, 주로 운전자본과 자본적 지출(Capex) 때문.
• 자본적 지출(Capex): 상반기 4,600만 유로, 성장 지출 1,500만 유로 포함.
• 자기자본이익률(ROE): 지난 12개월 동안 10%, 견조한 수익성 반영.
• 재정 건전성: InvestingPro는 Befesa의 전반적인 재정 건전성을 5점 만점에 2.87점으로 "양호(GOOD)"로 평가.

실적 대 예상치

회사의 보고된 주당순이익(EPS)과 매출은 가용 데이터에 포함되지 않아 예상치와의 직접적인 비교는 불가능하다. 예상치는 주당순이익(EPS) 0.5302달러, 매출 13억 6,300만 달러였다.

분기별 수치가 없었음에도 불구하고, 상반기 영업 추세는 1년 전보다 분명히 강세를 보였다. 조정 EBITDA는 11% 증가했고, 순이익과 주당순이익(EPS)은 13% 상승했으며, 레버리지는 9분기 연속 하락했다. 이러한 결과는 일부 최종 시장이 여전히 약세인 상황에서도 사업이 개선되고 있음을 시사한다.

시장 반응

Befesa 주가는 개장 전 거래에서 2.09% 상승한 35.17달러를 기록했으며, 이전 종가는 34.45달러였다. 이번 상승으로 주당 약 0.72달러가 추가되었다. 현재 주가는 52주 범위인 25.66달러에서 37.40달러의 상단 근처에서 거래되고 있다.

이번 상승은 투자자들이 여전히 약세인 알루미늄 사업 일부 부문의 상황보다는 회사의 강력한 수익성, 낮은 레버리지, 그리고 긍정적인 가이던스에 초점을 맞췄음을 시사한다. 거래량 수치는 제공되지 않아 이번 움직임이 이례적으로 높은 활동을 동반했는지 판단할 수 없다.

전망 및 가이던스

Befesa는 2026년 연간 EBITDA 가이던스를 2억 5천만 유로에서 2억 7천만 유로로 재확인했으며, 이는 2025년 대비 3%에서 11% 성장에 해당한다. 경영진은 회사가 해당 범위의 상단에 도달할 순항 중이라고 밝혔다.

이러한 전망은 여러 요인에 기반한다:

• 특히 미국에서의 스틸 더스트 처리량 증가
• 높은 아연 가격
• 2차 알루미늄 마진 개선
• 수거 수수료가 인상된 안정적인 염재(salt slag) 처리량

회사는 또한 다음과 같이 밝혔다:

• 연간 스틸 더스트 가동률은 76%에서 77%에 도달할 것으로 예상된다.
• 2차 알루미늄 EBITDA는 약 1천만 유로 또는 약간 더 높을 것으로 예상된다.
• 2026년 총 자본적 지출(Capex)은 약 7천만 유로가 될 것이다.
• 순 레버리지는 연말까지 약 2.0배로 하락할 것이다.

Befesa는 또한 두 가지 성장 프로젝트를 강조했다. 독일의 Bernburg 확장 프로젝트는 8월 말 생산을 시작할 예정이며, 4분기에 더욱 가시적으로 기여하기 시작할 것이다. 프랑스 Recytec의 두 번째 킬른(kiln)은 2028년에서 2029년 사이에 계획되어 있으며, 2년 동안 약 6천만 유로의 투자가 예상된다.

주식은 지난 1년 동안 37%, 연초 대비 23% 상승하며 강력한 수익률을 기록했으며, 이는 회사의 턴어라운드 스토리에 대한 투자자들의 신뢰가 커지고 있음을 반영한다. Befesa의 성장 궤적과 포괄적인 재무 지표에 대한 심층 분석을 위해 투자자들은 InvestingPro의 Pro Research Report를 통해 복잡한 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환할 수 있다.

경영진 논평

“아시어 자라온난디아(Asier Zarraonandia) 최고경영자(CEO)는 Befesa가 강력한 2분기 실적을 달성하여 ’뛰어난 상반기 실적’과 조정 EBITDA 1억 2,400만 유로를 기록했으며, 이는 1년 전보다 11% 증가한 수치라고 말했다.”

그는 또한 대차대조표를 언급하며, 2026년 6월 레버리지가 1년 전 2.7배에서 2.19배로 하락했고 순이익과 주당순이익(EPS)은 13% 증가했다고 밝혔다.

라파엘 페레즈(Rafael Pérez) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 "낮은 자본적 지출(CapEx)과 증가하는 수익의 새로운 주기"에 진입했으며, 이는 더 강력한 잉여현금흐름(FCF)과 주주 환원을 지원할 것이라고 말했다.

헤지(hedging)에 대해 페레즈는 Befesa가 2027년과 2028년 아연 가격을 톤당 3,100유로로 고정했으며, 이는 회사 역사상 최고치라고 언급했다.

위험과 도전

• 2차 알루미늄 부진: 해당 사업은 여전히 유럽의 자동차 수요 약화와 합금 스크랩 부족으로 인한 압박에 직면해 있다.
• 에너지 및 인플레이션 비용: 코크스, 전기 및 천연가스는 여전히 중요한 비용 동인이며, 경영진은 인플레이션이 계속 역풍으로 작용할 것으로 예상한다.
• 환율 압박: 유로화 강세는 이미 실적에 부정적인 영향을 미쳤으며 앞으로도 그럴 수 있다.
• 운전자본 변동: 회사는 상반기에 부분적으로 재고 시점 조정으로 인해 4,400만 유로의 운전자본 유출을 겪었다.
• 지정학적 불확실성: 중동 긴장은 에너지 시장과 더 넓은 산업 수요에 영향을 미칠 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 세 가지 주요 문제에 초점을 맞췄다: 2차 알루미늄의 회복, WOC 재고 증가, 미국 스틸 더스트 성장의 속도.

경영진은 2차 알루미늄 마진이 하반기에 더욱 개선될 것이며, 3분기는 2분기보다 강세를 보이고 4분기는 계약 시점 조정으로 인해 특히 강세를 보일 것으로 예상된다고 말했다. WOC 재고에 대해서는 증가가 시점 조정 문제였으며 3분기에 역전될 것이라고 밝혔다.

질문은 또한 2분기에 33% 증가한 미국 스틸 더스트 처리량에 집중되었다. Befesa는 증가가 주로 새로운 계약에서 비롯되었으며, 기초적인 철강 생산의 광범위한 증가 때문이 아니라고 밝혔다. 경영진은 미국 처리량이 하반기에도 2분기 수준 근처를 유지할 것으로 예상한다.

애널리스트들은 레버리지와 향후 투자, 특히 Recytec 확장 프로젝트에 대해 질문했다. Befesa는 낮은 자본적 지출(Capex) 필요성과 강력한 현금 창출에 힘입어 레버리지를 2.0배 미만으로 유지하면서 성장에 자금을 조달할 수 있다고 밝혔다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.