텔리아 2026년 2분기 매출 예상 상회, 주가 2% 상승

Investing.com — 텔리아 컴퍼니는 2분기 매출 207억 1천만 달러를 기록하며 예상치를 상회했으며, 주당순이익(EPS)은 예상치인 0.571달러 대비 0.57달러를 기록했습니다. 이는 이익 측면에서는 대체로 부합했고 매출은 소폭 상회한 결과였으며, 주가는 장 초반 2.05% 상승한 46.25달러를 기록했습니다(이전 종가 45.32달러 대비 상승). 현재 주가는 52주 최고가인 51.68달러보다는 낮지만 최저가인 34.17달러보다는 훨씬 높아, 투자자들이 이번 실적을 획기적이기보다는 견고한 수준으로 평가했음을 시사합니다. 주가수익비율(P/E) 39배로 거래되고 있는 텔리아 주식은 통신 부문에서 프리미엄 밸류에이션을 받고 있습니다. InvestingPro 분석에 따르면, 텔리아는 현재 수준에서 적정가치 추정치 대비 다소 고평가된 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 회사는 4.5%의 매력적인 배당수익률을 제공하여 배당 소득 중심의 투자자들에게 매력적입니다.

주요 요점

• 매출은 강력한 서비스 매출 성장에 힘입어 예상치를 약 0.78% 상회했습니다.
• EPS는 예상치 대비 사실상 변동이 없었으며, 단 0.18%의 아주 미미한 예상치 미달을 기록했습니다.
• 서비스 매출 성장은 2.8%로 가속화되어 4년 만에 가장 빠른 속도를 보였습니다.
• EBITDA는 3.4% 상승했으며, EBITDA 마진은 40.5%로 확대되었습니다.
• 상반기 잉여현금흐름은 초기 예상치를 상회했습니다.
• 경영진은 연간 가이던스를 대체로 유지하여 자신감을 내비쳤지만, 대대적인 목표 재설정은 아니었습니다.

회사 실적

텔리아는 이번 분기에 스웨덴, 리투아니아, 노르웨이 일부 지역이 가장 강력한 실적을 견인하며 북유럽 및 발트해 사업 전반에 걸쳐 광범위한 개선이 이루어졌다고 밝혔습니다. 서비스 매출 성장률 2.8%는 회사의 연간 목표치인 약 2%를 넘어섰으며, EBITDA 성장률 3.4%는 목표치인 약 3%에 부합했습니다.

회사는 또한 더 나은 비용 통제를 지적했습니다. 운영 비용은 전년 대비 약 1% 감소했으며, 서비스 매출 대비 OpEx(운영 비용)는 30.2%에서 29.1%로 개선되었습니다. 이는 EBITDA 마진을 40.5%로 끌어올리는 데 기여했습니다.

이번 분기는 스웨덴에서 텔리아의 가구 전략이 지속적으로 강세를 보였음을 보여주었습니다. 스웨덴에서는 현재 통합 고객 수가 100만 명을 넘어섰으며, 이는 스웨덴 가구의 약 20%에 해당합니다. 경영진은 이러한 고객들이 이탈률이 낮고 더 나은 재정적 수익을 창출한다고 말했습니다.

노르웨이에서는 매출이 개선되었지만 TV 콘텐츠 비용과 관련된 어려운 비교로 인해 EBITDA가 2% 하락하는 등 실적이 엇갈렸습니다. 핀란드는 장기간의 압력 끝에 안정화 조짐을 보였으며, 리투아니아는 강력한 성장과 더 높은 수익성을 기록했습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 207억 1천만 달러, 예상치 대비 0.78% 상승.
• EPS: 0.57달러, 예상치 대비 0.18% 하락.
• 서비스 매출 성장: 2.8%, 4년 만에 최고치.
• EBITDA 성장: 3.4%, 회사의 연간 목표치와 대체로 일치.
• EBITDA 마진: 40.5%, 더 강력한 수익성 보여줌.
• 서비스 매출 대비 OpEx: 29.1%, 전년 30.2% 대비 하락.
• 운영 비용: 전년 대비 약 1% 감소.
• 잉여현금흐름: 분기 22억 스웨덴 크로나(SEK).
• 시가총액: 188억 달러.
• 베타: 0.24, 광범위한 시장 대비 낮은 변동성 나타냄.
• 연초부터 현재까지 잉여현금흐름: 41억 스웨덴 크로나(SEK).
• ROCE(자본수익률): 10.6%, 전년 9.3% 대비 상승.

예상치 대비 실적

텔리아의 조정 주당순이익(EPS)은 0.57달러로, 예상치인 0.571달러보다 미미하게 낮았으며, 주당 0.001달러의 차이에 불과했습니다. 이는 약 0.18%에 해당하는 매우 작은 미달이며, 사실상 예상치에 부합했다고 볼 수 있습니다.

매출은 더 명확한 긍정적 요인이었습니다. 207억 1천만 달러의 매출은 예상치인 205억 5천만 달러를 1억 6천만 달러, 즉 0.78% 초과했습니다. 통신 부문의 분기 실적에서 이러한 예상치 상회는 완만하지만 유용하며, 특히 서비스 매출 및 마진 추세 개선과 함께 나타날 때 더욱 그렇습니다.

주요 EPS 결과는 명확한 예상치 상회로 간주될 만큼 강력하지는 않았지만, 투자자들이 매출 성장, 현금 흐름 및 운영 규율에 더 집중할 만큼 충분히 근접했습니다. 시장 반응은 이번 분기가 큰 놀라움이라기보다는 꾸준하고 건설적인 것으로 평가되었음을 시사합니다.

시장 반응

실적 발표 후 텔리아 주가는 45.32달러에서 46.25달러로 2.05% 상승했으며, 약 0.93달러 올랐습니다. 이러한 움직임은 긍정적이었지만 극적이지는 않았는데, 이는 대부분의 예상치에 부합하고 매출을 소폭 상회한 분기 실적과 일치합니다.

현재 가격에서 주가는 52주 최고가보다 약 12.2% 낮고 52주 최저가보다 약 35.3% 높습니다. 이는 주가를 연간 범위의 상위 절반에 위치시키지만, 아직 돌파 움직임에는 미치지 못합니다.

이러한 반응은 매출 예상치 상회, 강력한 서비스 매출 추세 및 현금 흐름 전망을 선호했지만, EPS가 예상치에 부합했을 뿐이고 단기 EBITDA 가이던스가 3분기 약세를 시사했기 때문에 여전히 신중한 시장의 모습과 일치합니다. 지난 1년간 텔리아 주식은 43%의 총 수익률을 기록하며, 회사의 운영 개선에 대한 투자자들의 신뢰가 커지고 있음을 반영했습니다. InvestingPro 구독자들은 텔리아의 재무 건전성 및 시장 포지셔닝에 대한 8가지 추가적인 독점 팁을 이용할 수 있습니다.

전망 및 가이던스

텔리아는 연간 서비스 매출 성장 목표를 약 2%로, EBITDA 성장 목표를 약 3%로 유지했습니다. 경영진은 2분기 실적이 이러한 목표를 뒷받침한다고 밝혔습니다.

3분기에는 미션 크리티컬(mission-critical) 매출 시점과 마진이 낮은 ICT 업무의 덜 유리한 비중을 이유로 EBITDA 성장이 2% 미만일 것으로 예상하고 있습니다. 핀란드에서의 비교 용이성과 스웨덴의 강력한 미션 크리티컬 매출에 힘입어 4분기에는 성장이 다시 가속화될 것으로 예상합니다.

연간 잉여현금흐름 가이던스는 약 90억 스웨덴 크로나(SEK)로 유지되며, 여기에는 신규 서비스에 대한 과거 VAT 세율에 대한 법원 판결과 관련된 노르웨이의 4억 스웨덴 크로나(SEK) 세금 납부가 포함됩니다. 경영진은 상반기 잉여현금흐름 41억 스웨덴 크로나(SEK)가 초기 예상치를 상회했으며, 이는 연간 목표 달성이 이전에 생각했던 것보다 후반부에 집중되지 않음을 의미한다고 말했습니다.

CapEx(자본 지출)는 롤링 12개월 기준으로 여전히 130억 스웨덴 크로나(SEK) 미만으로 유지될 것으로 예상됩니다. 부채 비율은 2.0배를 약간 상회하는 수준을 유지하고 있으며, 경영진은 대차대조표에 만족한다고 밝혔습니다. 특히, InvestingPro 데이터에 따르면 텔리아는 26년 연속 배당금을 지급해왔으며, 이는 업계 불황에도 불구하고 재무 규율을 보여줍니다. 회사의 7% 잉여현금흐름 수익률은 지속적인 주주 수익에 대한 강력한 지지를 제공합니다.

경영진 논평

패트릭 호프바우어(Patrik Hofbauer) 최고경영자(CEO)는 회사가 사업 전반에 걸쳐 광범위한 운영 진전을 보이고 있다고 말했습니다. 그는 "우리는 네트워크 입지를 강화하고 안전하고 견고한 인프라 서비스 역량을 확장하면서도 훌륭한 재무 성과를 지속적으로 달성하고 있습니다"라고 말했습니다.

핵심 통신 사업에 대해 호프바우어 CEO는 텔리아의 TV 서비스가 여전히 핵심 강점이라고 말했습니다. 그는 "우리는 매우 강력한 TV 제품을 보유하고 있으며, 시장에서 단연 최고입니다"라고 말하며, 이 제품이 가격 결정력과 고객 유지에 도움이 된다고 덧붙였습니다.

에릭 하게만(Eric Hageman) 최고재무책임자(CFO)는 회사의 현금 창출 및 비용 통제에 대해 언급했습니다. 그는 "2분기 서비스 매출 성장이 2.8%로 가속화되었으며, 이는 연간 목표치인 약 2%를 크게 상회하는 수치입니다"라고 말했습니다. 그는 또한 EBITDA에서 CapEx를 제외한 수치가 200억 스웨덴 크로나(SEK)에 달했으며, 이는 전년 대비 5% 증가한 수치라고 언급했습니다.

위험 및 도전 과제

• 단기 EBITDA 약세: 3분기 성장은 2% 미만으로 떨어질 것으로 예상되며, 이는 단기적으로 시장 심리를 제한할 수 있습니다.
• 노르웨이 비용 압박: TV 콘텐츠 비용의 어려운 비교가 이번 분기 수익성에 부담을 주었습니다.
• 핀란드 회복 지연: 개선되고 있지만, 시장은 여러 어려운 분기 이후 여전히 안정화 단계에 있습니다.
• 세금 및 규제 비용: 4억 스웨덴 크로나(SEK) 규모의 노르웨이 세금 납부는 올해 후반 잉여현금흐름을 감소시킬 것입니다.
• 일부 부문의 경쟁 압력: 경영진은 가치 기반 모바일 및 일부 기업 고객 부문에서 경쟁이 있음을 인정했습니다.

Q&A

분석가들은 경쟁, 가격 책정, 현금 흐름 및 가이던스 시점에 집중했습니다. 한 가지 핵심 주제는 북유럽 통신 시장이 구조적으로 약화되고 있는지 여부였습니다. 경영진은 경쟁 환경의 악화를 보지 못했으며, 시장이 안정적이고 합리적이라고 설명했습니다.

질문은 또한 스웨덴의 모바일 매출 추세에 집중되었습니다. 텔리아는 소비자 모바일은 여전히 건전하지만, 기업 모바일은 어려운 비교로 인해 약세를 보이고 있다고 말했습니다. 경영진은 개별 제품 가격 책정보다는 가구당 매출에 초점을 맞추고 있다고 강조했습니다.

또 다른 관심 분야는 3분기 EBITDA 둔화와 4분기 회복이었습니다. 회사는 3분기 실적 약세가 기본 사업의 변화가 아닌 시점 및 믹스 효과를 반영한다고 말했습니다.

분석가들은 또한 텔리아가 이탈률을 최소화하며 완료했다고 밝힌 Halebop 브랜드 이전에 대해서도 물었습니다. 경영진은 이번 조치가 단순화를 지원하고 상업적 명확성을 개선해야 한다고 말했습니다.

핀란드에서는 기간제 계약 증가와 모바일 순증가에 질문이 집중되었습니다. 텔리아는 이러한 추세가 수년에 걸쳐 점진적으로 형성되었으며 시장 안정화에 도움이 되고 있다고 말했습니다.

노르웨이 RAN-sharing 합작 투자 및 계획된 라트비아 철수도 언급되었습니다. 경영진은 노르웨이 거래가 복잡하지만 여름 이후 마무리될 것이며, 라트비아 매각은 정치적 시점이 불확실성을 야기하더라도 순조롭게 진행되고 있다고 말했습니다.

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