스토어브랜드, 2026년 2분기 사상 최대 실적 기록... 주가 4.9%↑

Investing.com — 스토어브랜드(Storebrand)는 보험 실적 강화, 운용자산 증가, 견조한 시장 수익률이 실적을 끌어올리면서 2분기 이익이 사상 최고 수준을 기록했다고 밝혔다. 이에 따라 주가는 개장 전 거래에서 4.9% 상승했다. 이 노르웨이 금융그룹은 현금 기준 이익이 전년 대비 26% 증가한 18억 노르웨이 크로네(NOK)를 기록했고, 영업이익은 17% 증가했다고 보고했다. 주가는 197.3달러에 거래되었으며, 이는 52주 최고가인 198.2달러에 근접하고 전일 종가인 188.1달러를 넘어선 수준이다.

주요 내용

• 현금 기준 이익은 전 사업 부문에 걸친 광범위한 성장에 힘입어 사상 최고치인 18억 노르웨이 크로네(NOK)를 기록했다.
• 보험 부문이 돋보였으며, 이익은 전년 대비 66% 증가했고 소매 시장 점유율은 8.1%로 상승했다.
• 운용자산은 주식 시장 강세에 힘입어 사상 최고치인 1조 6,580억 노르웨이 크로네(NOK)로 증가했다.
• 회사는 2026년 비용 가이던스를 73억 노르웨이 크로네(NOK)에서 74억 노르웨이 크로네(NOK)로 변동 없이 유지했다.
• 스토어브랜드는 새로운 유연한 보증 규정이 시간이 지남에 따라 이익 분배를 개선할 것이라고 밝혔다.

기업 실적

스토어브랜드는 저축, 보험, 보증 상품 및 기타 사업 부문 전반에 걸쳐 성장하며 경영진이 ’역대 최고 실적’이라고 평가한 분기를 달성했다. 회사는 상반기 실적이 전년 동기 대비 22% 증가한 32억 노르웨이 크로네(NOK)를 기록했다고 밝혔다.

보험 사업은 주요 성장 동력으로 남아있다. 스토어브랜드는 소매 손해보험 시장 점유율을 30분기 연속 확보했으며, 노르웨이 소매 시장의 8.1%를 차지하고 있다고 밝혔다. 회사는 보험 성장의 3분의 2 이상이 신규 물량에서 발생했으며, 약 3분의 1은 가격 책정에서 발생했다고 말했다.

저축 및 자산 관리 부문도 기여했다. 변액보험 준비금은 전년 대비 19% 증가했으며, 시장 회복에 힘입어 운용자산은 사상 최고 수준을 기록했다. 스토어브랜드는 2026년 상반기에 고객에게 1천억 노르웨이 크로네(NOK)의 수익을 창출했다고 밝혔다.

회사의 실적은 엄격한 비용 통제도 반영했다. 운영 비용은 보험 판매 비용 증가에도 불구하고 전년 대비 3% 미만으로 증가했다. 이는 약화된 수수료 수익과 낮은 은행 마진을 상쇄하는 데 도움이 되었다.

재무 하이라이트

• 현금 기준 이익: 18억 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 26% 증가.
• 상반기 현금 기준 이익: 32억 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 22% 증가.
• 영업이익: 전년 대비 17% 증가.
• 주당순이익(EPS): 303.43 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 19% 증가.
• 연환산 현금 기준 자기자본이익률: 20%.
• 과거 12개월 자기자본이익률: 16%.
• 수수료 및 관리 수입: 20억 3,100만 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 2% 감소, 연간 누계로는 1% 증가.
• 운영 비용: 18억 100만 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 3% 미만 증가.
• 재무 및 리스크 실적: 6억 8천만 노르웨이 크로네(NOK), 전년 4억 7,400만 노르웨이 크로네(NOK)에서 증가.
• 운용자산: 1조 6,580억 노르웨이 크로네(NOK), 전년 대비 10% 증가.

실적 vs 전망치

2026년 6월 보고 기간의 전망치 표에는 주당순이익(EPS)이 2.85달러로 기재되었으나, 해당 표에서 직접 비교 가능한 실제 주당순이익 또는 매출액 수치는 제공되지 않았다. 결과적으로 제공된 전망치 데이터를 가지고 일반적인 예상치 상회 또는 하회 계산을 할 수 없다.

그럼에도 불구하고 영업 상황은 분명히 강세를 보였다. 스토어브랜드는 현금 기준 이익이 전년 대비 26% 증가했고, 영업이익은 17% 증가했으며, 주당순이익(EPS)은 19% 상승했다고 밝혔다. 회사는 또한 이번 분기를 ’역대 최고’로 묘사했는데, 이는 전망치 표와의 직접적인 비교 없이도 사업적으로 좋은 평가를 받았음을 시사한다.

투자자들에게 핵심은 근소한 실적 서프라이즈가 아니라 이번 분기의 규모와 질이었다. 강력한 보험 성장, 사상 최고 운용자산, 그리고 지속적인 자사주 매입이 회사의 실적 모멘텀을 강화하는 데 도움이 되었다.

시장 반응

스토어브랜드 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가인 188.1달러에서 상승하여 4.89% 오른 197.3달러를 기록했다. 주가는 52주 최고가인 198.2달러에 약 0.5% 이내로 근접하여, 투자자들이 실적 발표와 전망에 긍정적으로 반응했음을 시사한다.

이러한 상승으로 주가는 52주 최저가인 144.7달러보다 약 36.3% 높은 수준에 도달했다. 이는 주가가 최근 범위의 상단에 위치함을 나타내며, 시장이 회사의 꾸준한 성장, 자본 환원 및 강력한 보험 실적에 보상하고 있다는 신호이다.

거래량 데이터는 제공되지 않아, 이러한 움직임이 이례적으로 활발한 활동과 함께 발생했는지 여부는 판단할 수 없다. 하지만 개장 전 상승은 우호적인 초기 반응을 나타낸다.

전망 및 가이던스

스토어브랜드는 환율 및 성과 관련 항목을 제외하고 2026년 운영 비용 가이던스를 73억 노르웨이 크로네(NOK)에서 74억 노르웨이 크로네(NOK)로 유지했다. 경영진은 또한 2028년까지 70억 노르웨이 크로네(NOK)의 실적 목표와 17%의 현금 기준 자기자본이익률을 포함한 장기적인 목표를 재확인했다.

회사는 7월 1일 발효된 새로운 유연한 보증 규정이 완납된 보험 계약을 더욱 매력적으로 만들고 이익 분배를 개선할 것이라고 밝혔다. 경영진은 이 규정이 일부 보증형 연금 포트폴리오에서 더 높은 위험 감수를 지지할 수도 있지만, 전체 영향을 평가하는 데는 시간이 걸릴 것이라고 말했다.

스토어브랜드는 또한 다음을 예상한다고 밝혔다.

• 새로운 보증 규정으로 인한 Solvency II 영향은 한 자릿수 중반대를 기록할 것으로 예상.
• 이전 규정 체계 하의 가이던스보다 다소 높은 이익 분배.
• Knif 인수 및 프로젝트 지출로 인해 3분기 비용 증가.
• 3분기부터 하이브리드 및 보증형 연금에서 발생한 대규모 고객 유출로 인해 분기당 약 2천만 노르웨이 크로네(NOK)의 부정적 영향.
• 현재 1.17%인 은행 순이자마진의 완만한 개선.

회사는 2026년에 20억 노르웨이 크로네(NOK), 그리고 2027년부터 2030년까지 연간 최소 15억 노르웨이 크로네(NOK)의 자사주 매입을 계획하고 있다고 밝혔다. 스토어브랜드의 주주 환원에 대한 의지는 6년 연속 배당금을 인상한 실적과 현재 2.9%의 배당수익률로 더욱 증명된다. 지난 12개월 동안 14%의 자기자본이익률은 이러한 자본 환원 프로그램을 유지할 수 있는 능력을 뒷받침한다. 스토어브랜드의 재무 건전성에 대한 심층 분석 및 1,400개 이상의 주식을 다루는 독점적인 Pro 리서치 보고서에 액세스하려면 InvestingPro를 방문하십시오.

경영진 논평

Odd Arild Grefstad CEO는 회사가 "2분기에 견고한 진전을 이루었고" 보험 사업이 "매우 좋은 성과를 거두었으며" 이는 그룹의 역대 최고 실적을 이끌어내는 데 도움이 되었다고 말했다.

그는 또한 회사의 지속가능성 프로필을 지적하며, Time Magazine이 스토어브랜드를 세계에서 가장 지속가능한 기업 50곳 중 하나로 선정했으며, Dow Jones Best in Class World Index에서 유일한 스칸디나비아 보험사로 남아있다고 언급했다.

Kjetil Krøkje CFO는 대차대조표와 성장 잠재력을 강조하며, 운용자산이 사상 최고치인 1조 6,580억 노르웨이 크로네(NOK)에 달했으며, 회사가 상반기에 고객에게 약 1천억 노르웨이 크로네(NOK)의 수익을 창출했다고 말했다. 운영 실적이 여전히 강력하지만, InvestingPro 분석에 따르면 주가는 현재 적정가치 이상으로 거래되고 있으며, 이는 주가를 가장 고평가된 목록에 올려놓는다. 회사는 주가수익비율(P/E 비율) 18.2배에 거래되고 있으며, 투자자들은 InvestingPro의 종합적인 분석 도구를 통해 상세한 가치 평가 지표와 독점적인 통찰력에 액세스할 수 있다.

위험 및 과제

• 낮은 수수료 수익: 수수료 및 관리 수입이 전년 대비 2% 감소하여 일부 핵심 수익원에 압박을 받고 있음을 보여준다.
• 은행 마진 압박: 순이자마진이 1.17%로 하락하여 은행 수익 성장을 제한할 수 있다.
• 단기적으로 증가할 비용: 스토어브랜드는 Knif 거래 및 프로젝트 작업으로 인해 3분기에 추가 지출이 있을 것으로 예상한다.
• 지급여력 감소: 지급여력비율은 전 분기 206%에서 200%로 하락했으며, 여전히 견조하지만 이전보다 낮다.
• 대규모 고객 유출: 하이브리드 및 보증형 연금에서 발생한 130억 노르웨이 크로네(NOK)의 유출은 3분기부터 분기당 약 2천만 노르웨이 크로네(NOK)의 실적 감소로 이어질 것이다.
• 장애 불확실성: 경영진은 노르웨이의 장애 발생률이 여전히 높은 수준이며, 이는 보험 준비금 및 보험금 청구 추세에 영향을 미칠 수 있다고 말했다.

질의응답

애널리스트들은 보험 성장, 이익 분배, 교차 판매 및 장애 위험에 집중했다.

질문들은 보험 성장의 어느 정도가 가격 책정에서 왔고 어느 정도가 물량에서 왔는지에 집중되었다. 경영진은 3분의 2 이상이 신규 고객에서 왔으며, 약 3분의 1은 가격 책정에서 왔다고 답했다. 애널리스트들은 또한 2분기 87%의 합산비율이 수익성의 명확한 측정치인지 물었다. 경영진은 법인 부문의 준비금 강화와 소매 부문의 만기 이익이 서로 상쇄되었다고 말했다.

또 다른 주제는 새로운 유연한 보증 규정이었다. 경영진은 변경 사항이 고객에게 더 나은 연금을 제공하고 이익 분배를 높이는 데 도움이 될 것이지만, 전체 효과를 수치화하기에는 아직 너무 이르다고 말했다.

애널리스트들은 또한 교차 판매에 대해 질문했다. 스토어브랜드는 약 60만 명의 소매 고객 중 일부는 가장 충성도가 높고 수익성이 좋은 고객이며, 특히 여러 상품을 보유한 고객들이 그렇다고 말했다. 회사는 기업 연금 제도의 연금 고객 중 약 25%가 소매 보험도 구매한다고 밝혔다.

장애는 또 다른 우려 사항이었다. 경영진은 노르웨이의 높은 장애 발생률이 준비금에 반영되어 있지만, 최근의 신규 병가 및 장애 등록 추세는 다소 개선된 것으로 보인다고 말했다. 회사는 특히 장기적인 법인 부문에서 장기적인 전망은 여전히 불확실하다고 밝혔다.

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