레나는 2024년 12월 18일 4분기 실적을 발표했으며, 월가의 기대치를 하회하는 결과를 보였습니다. 회사는 주당순이익(EPS)이 $4.06로 예상치인 $4.20를 밑돌았습니다. 매출은 $99.5억으로 예상된 $106억에 미치지 못했습니다. 실적 발표 후 레나의 주가는 시간외 거래에서 6.43% 하락한 $145.93에 마감되어 회사의 실적과 향후 전망에 대한 투자자들의 우려를 반영했습니다.
주요 내용
- 레나의 2024년 4분기 EPS와 매출 모두 애널리스트 예상치를 하회
- 시간외 거래에서 주가 6.43% 하락
- 신규 주문과 매출총이익률이 예상에 미치지 못함
- 회사는 핵심 제품 전략을 확대하고 운영 효율성에 집중하고 있음
회사 실적
레나의 4분기 실적은 시장 기대치를 충족시키지 못하는 어려움을 겪었으며, EPS와 매출 수치 모두 부진했습니다. 회사는 높은 금리와 주택 구매력 문제로 인해 어려운 주택 시장에 직면했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 레나는 강력한 현금 포지션을 유지하고 자사주 매입 프로그램을 지속하며 장기 전략에 대한 자신감을 보여주었습니다.
재무 하이라이트
- 매출: $99.5억 (예상 $106억 하회)
- 주당순이익: $4.06 (예상 $4.20 하회)
- 신규 주문: 16,895채 (예상 19,000채)
- 매출총이익률: 22.1% (예상 22.5%)
- 현금 포지션: $47억
- 자사주 매입: 13.6백만 주, $21억
실적 vs 전망
레나의 실제 EPS $4.06은 예상치인 $4.20보다 3.33% 낮았으며, 이는 회사가 종종 기대치를 충족하거나 초과했던 이전 분기들과 비교해 큰 차이를 보였습니다. $6.5억의 매출 부족은 레나가 현재 경제 상황에서 직면한 어려움을 더욱 부각시켰습니다.
시장 반응
실적 발표 후 레나의 주가는 시간외 거래에서 6.43% 하락하며 투자자들의 실망감을 반영했습니다. 주가 하락으로 52주 최저치인 $134.3에 더 가까워졌으며, 이는 많은 경쟁사들이 경제적 불확실성에도 불구하고 회복력을 보여준 광범위한 시장 트렌드와 대조를 이뤘습니다.
회사 전망
2025년 1분기에 대해 레나는 17,500-18,000채의 신규 주문과 17,000-17,500채의 주택 인도를 예상하고 있습니다. 회사는 평균 판매 가격을 $410,000-$415,000로 유지하는 것을 목표로 하며, 매출총이익률은 19%-19.25% 범위로 예상됩니다. 레나는 또한 Milrose Properties를 분사하고 비용 합리화에 계속 집중할 계획입니다.
경영진 코멘트
Stuart Miller CEO는 단기적으로 어려운 환경을 인정하면서도 장기적으로 낙관적인 견해를 표명하며 "단기적으로는 험난하지만, 장기적으로는 흥분된다"고 말했습니다. Diane Bessette CFO는 회사의 재무 전략을 강조하며 "목표는 순이익과 현금흐름을 일치시키는 것"이라고 언급했습니다.
Q&A
실적 발표 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들은 소비자 구매력 문제와 마진 압박 속에서 물량을 유지하기 위한 레나의 전략에 초점을 맞췄습니다. 또한 Milrose Properties 분사와 이민 및 관세 정책이 주택 시장에 미칠 잠재적 영향에 대한 논의도 있었습니다.
리스크 및 과제
- 높은 금리가 지속적으로 소비자 신뢰와 구매력에 영향을 미침
- 만성적인 주택 공급 부족이 지속적인 과제로 작용
- 이민 및 관세 정책의 잠재적 영향이 시장 역학에 영향을 미칠 수 있음
- 경제적 불확실성 속에서 예상 물량과 마진 목표 달성
- Milrose Properties 분사와 관련된 실행 리스크
레나 (LEN) 2024년 4분기 실적 발표 전체 내용:
컨퍼런스 진행자: 레나의 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드입니다. 발표 후에는 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 질문이 있으시면 언제든 연결을 끊으셔도 됩니다.
이제 David Collins에게 마이크를 넘겨 전망 진술을 낭독하도록 하겠습니다.
David Collins, 레나 컨트롤러 겸 부사장: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 오늘 컨퍼런스 콜에는 레나의 사업, 재무 상태, 운영 결과, 현금 흐름, 전략 및 전망에 대한 전망 진술이 포함될 수 있습니다. 전망 진술은 아직 발생하지 않은 사항과 관련되어 있기 때문에 본질적으로 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 많은 요인들이 미래 결과에 영향을 미칠 수 있으며 레나의 실제 활동이나 결과가 전망 진술에서 예상된 활동이나 결과와 크게 다를 수 있습니다.
이러한 요인들은 실적 발표와 SEC 제출 자료에 설명되어 있으며, 특히 SEC에 가장 최근 제출된 레나의 연례 보고서 Form 10-K의 "위험 요인" 항목에 자세히 설명되어 있습니다. 레나는 전망 진술을 업데이트할 의무가 없음을 유의해 주시기 바랍니다.
컨퍼런스 진행자: 이제 Stuart Miller 회장 겸 CEO를 소개해 드리겠습니다. 시작하셔도 좋습니다.
Stuart Miller, 레나 회장 겸 CEO: 좋습니다. 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 현재 마이애미에 있으며, John Jaffe 공동 CEO 겸 사장, Diane Bessette CFO, 방금 들으신 David Collins 컨트롤러 겸 부사장, Fred Rothman COO, Marshall Lanes 레나 자선재단 이사장과 함께 있습니다. 평소와 같이 저는 회사의 거시적 및 전략적 개요를 설명드리겠습니다. 제 소개 발언 후에 John이 운영 개요를 설명하고 건설 비용, 사이클 타임, 토지 전략 및 포지션에 대해 업데이트할 예정입니다.
Diane은 평소와 같이 자세한 재무 하이라이트와 함께 2025년 1분기에 대한 제한적인 가이던스를 제공할 것입니다. 그리고 물론 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 평소와 같이 가능한 한 많은 분들의 질문을 받기 위해 질문은 한 가지와 추가 질문 한 가지로 제한해 주시기 바랍니다. 그럼 시작하겠습니다. 4분기는 레나에게 어려운 분기였습니다. 금리가 분기 동안 약 100bp 상승하면서 구매력에 더 큰 도전을 주었습니다.
분기 초반부터 당시 가격과 인센티브 수준에서 판매가 정체되는 것을 보았습니다. 이로 인해 판매를 활성화하고 재고 증가를 피하기 위해 인센티브 증가, 금리 인하, 가격 조정이 필요했습니다. 따라서 4분기 실적은 기대치에 미치지 못했습니다. 신규 주문은 16,895채로 예상했던 19,000채에 미치지 못했고 매출총이익률은 22.1%로 예상했던 22.5%에 미치지 못했습니다. 마진 부족은 분기 내 판매 및 인도된 주택에 대한 인센티브 증가로 인한 것입니다. 따라서 시장이 조정되고 안정화됨에 따라 2025년 1분기 마진과 판매에 대한 기대치를 완화하고 있습니다.
전반적으로 지난 분기에 주택건설 산업에 건설적이라고 믿었던 경제 환경은 지난 실적 발표 이후 장기 금리와 모기지 금리가 꾸준히 상승하면서 확실히 더 어려워졌습니다. 신규 주택에 대한 기본적인 수요는 여전히 매우 강하고 가용 주택 공급은 만성적으로 부족하지만, 소비자 신뢰의 흔들림과 높아진 구매 비용의 조합으로 인해 고객의 거래 의지와 능력이 도전받고 있습니다. 주택을 찾는 고객들의 트래픽은 계속되고 있지만, 실제 거래의 긴급성은 고객들이 새로운 정상 상태에 적응함에 따라 잠잠해졌습니다. 물론 구매력은 한동안 수요와 주택 소유에 대한 접근성을 제한하는 요인이었습니다. 인플레이션과 금리는 평균 가정이 계약금을 모으거나 모기지 자격을 얻는 능력을 방해했습니다.
높은 금리는 또한 가구를 낮은 금리의 모기지에 묶어두고 가족이 확장되어 더 많은 공간이 필요할 때 자연스러운 이사를 제한했습니다. 금리 인하와 인센티브는 수요가 시장에 접근할 수 있게 했습니다. 소비자들은 고용 상태를 유지하고 있고 일반적으로 고용이 유지되고 보상이 증가할 것이라고 확신하지만, 높은 금리와 인플레이션이 그들의 행동 능력이나 의지를 앞질렀습니다. 강한 고용은 종종 강한 주택 시장과 함께
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