Global Blue Group Holding Ltd는 분기 주당순이익(EPS)이 €0.08로 예상치 €0.075를 상회했습니다. 하지만 이러한 실적 호조에도 불구하고 발표 직후 회사 주가는 10% 이상 급락했습니다. 매출은 €132백만으로 예상치 €134.7백만에 미치지 못했으며, 이는 시장의 부정적 반응에 영향을 미친 것으로 보입니다.
주요 내용
- Global Blue, EPS 예상치 상회했으나 매출은 예상에 미치지 못함
- 실적 발표 후 주가 10% 이상 하락, 투자자들의 우려 반영
- 매출과 EBITDA 전년 대비 큰 폭 성장
- 전략적 확장 계획과 함께 긍정적인 향후 전망 제시
기업 실적
Global Blue는 상반기 매출이 전년 대비 20% 증가한 €250백만, 조정 EBITDA는 36% 증가한 €102백만을 기록하며 견고한 실적을 보여줬습니다. 순이익은 66% 급증한 €27백만을 달성해 강력한 운영 효율성과 비용 관리를 입증했습니다. Global Blue의 주요 시장인 럭셔리 및 여행 부문은 여전히 견고하지만, 럭셔리 부문에서 둔화 조짐이 나타나고 있습니다.
재무 하이라이트
- 매출: €132백만, 예상치 €134.7백만 하회
- 주당순이익: €0.08, 예상치 €0.075 상회
- 조정 EBITDA: €102백만, 전년 대비 36% 증가
- 순이익: €27백만, 전년 대비 66% 증가
실적 vs 예상치
Global Blue의 EPS는 예상치를 약 6.67% 상회하며 투자자들에게 긍정적인 서프라이즈를 안겼습니다. 하지만 예상보다 €2.7백만 낮은 매출 실적이 이러한 EPS 호조를 상쇄하며 시장의 부정적 반응에 영향을 미친 것으로 보입니다.
시장 반응
실적 발표 후 Global Blue 주가는 €6.25에서 €5.62로 10.08% 하락했습니다. 이후 약간의 회복세를 보이며 전일 대비 0.34% 상승한 €5.94에 마감했습니다. 이는 52주 최고가 €6.5와 대비되는 하락세로, 투자자들의 신중한 태도를 보여줍니다.
기업 전망
Global Blue는 연간 조정 EBITDA 가이던스를 €185-205백만으로 제시하며 미래에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 회사는 새로운 시장 진출과 호스피탈리티 결제 게이트웨이를 포함한 제품 라인 확대를 계획하고 있습니다. 기술 투자와 2025년 11월까지 €15백만 규모의 자사주 매입 프로그램은 성장에 대한 회사의 의지를 보여줍니다.
경영진 코멘트
CFO Roxanne Dufour는 "조정 EBITDA를 €102백만으로 크게 개선했다"고 말하며 회사의 운영 강점을 강조했습니다. CEO Jacques Stearns는 "Global Blue는 인플레이션이나 경기침체 위험에 대해 잘 대비되어 있다"고 언급하며 불확실한 경제 상황에서의 회복력을 강조했습니다.
Q&A
이번 실적 발표에는 특별한 Q&A 세션이 없었습니다. 하지만 회사의 전략적 방향과 재무 성과에 대해 준비된 발표에서 포괄적으로 다뤄졌습니다.
위험 요인 및 과제
- 예상치를 하회한 매출은 잠재적인 수요 문제를 시사할 수 있음
- 럭셔리 시장 둔화가 향후 성장에 영향을 미칠 수 있음
- 인플레이션과 경기침체 위험 등 경제적 불확실성이 소비자 지출에 영향을 줄 수 있음
- 면세 쇼핑 부문의 경쟁 압박
- 새로운 시장 진출과 제품 개발 관련 실행 리스크
Global Blue Group Holding Ltd (GB) 2025년 2분기 실적 발표 전체 내용:
Jacques Stearns, CEO, Global Blue: 안녕하세요, 여러분. 저는 Global Blue의 CEO Jacques Stearns입니다. 오늘 Global Blue의 CFO인 Roxanne Dufour와 함께 상반기 실적을 발표하겠습니다. 먼저 이번 상반기의 주요 내용부터 말씀드리겠습니다. 매우 강력한 실적을 달성했습니다.
상반기 매출은 20% 증가했고, 이는 조정 EBITDA 36% 증가로 이어져 €102백만을 기록했습니다. 운영 레버리지 덕분에 EBITDA 마진이 4.6포인트 상승해 40.7%를 기록했고, 매출에서 EBITDA로의 전환율은 64%였습니다. 결과적으로 조정 EBITDA가 전분기 €164백만에서 이번 분기 €175백만으로 크게 가속화되었습니다. 이에 대해서는 Roxanne이 곧 자세히 설명해 드리겠습니다. 또한 재무 가이던스를 €185-205백만으로 조정했습니다. 이에 대해서는 나중에 다시 말씀드리겠습니다.
마지막으로 오늘 아침 자사주 매입 규모를 €10백만에서 €15백만으로 늘리고 프로그램 기간을 2025년 11월까지 연장한다고 발표했습니다. 이제 Roxanne에게 발언권을 넘기겠습니다.
Roxanne Dufour, CFO, Global Blue: 감사합니다, Jacques. 안녕하세요, 여러분. 저는 Global Blue의 CFO Roxanne Dufour입니다. Jacques가 언급한 대로 2024년 9월 말 기준 2분기 및 상반기 그룹 재무 실적에 대해 설명드리겠습니다. 참고로 당사의 회계연도는 4월부터 3월까지입니다. 따라서 이번은 2분기 및 상반기 발표이며, IFRS 기준과의 모든 조정 내용은 부록에 포함되어 있습니다.
먼저 2분기 조정 손익계산서부터 시작하겠습니다. 전년 동기 대비 실적이 크게 개선되어 또 한 번의 강력한 분기 실적을 보고드리게 되어 기쁩니다. Tax Free Shopping Solutions와 Payments의 매장 내 매출은 €940백만 증가해 14% 성장했습니다. 그룹 매출은 Tax Free Shopping Solutions와 Payments 모두 견고한 실적에 힘입어 17% 증가한 €132백만을 기록했습니다. 변동비 최적화에 중점을 둔 결과 그룹 기여이익은 19% 증가한 €105백만을 달성했습니다.
그룹의 조정 EBITDA는 €58.7백만으로 25% 증가했는데, 이는 강력한 매출 성장과 높은 운영 레버리지 프로필을 반영합니다. 이에 따라 조정 EBITDA 마진은 3포인트 가까이 개선되어 44.5%를 기록했고, 전환율은 62%였습니다. 마지막으로 그룹의 조정 순이익은 전년 €14백만에서 €21백만을 기록했습니다. 이제 사업부문별 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 그룹 매출의 77%를 차지하는 Tax Free Shopping Solutions부터 시작하겠습니다.
이 부문은 매장 내 완료 매출이 15% 증가하고 매출이 18% 증가한 €102백만을 기록하며 강력한 실적을 보여줬습니다. 여기서 처음으로 매출 성장률이 매장 내 매출 성장률을 앞섰다는 점을 주목해 주시기 바랍니다. 먼저 1분기와 마찬가지로 이 기간 동안 가격 압박이 전혀 없었다는 점이 매우 고무적입니다. 이는 과거에 없었던 일입니다. 그 다음으로 여러 긍정적인 믹스 효과와 추가 매출이 있어 전체 TFS 매출이 6% 증가했습니다. 이러한 성장 동력은 대륙별 믹스의 부정적 영향 2%로 일부 상쇄되었습니다. 이는 아시아 태평양 지역의 성장이 유럽보다 빨라 매장 내 매출이 전년 25%에서 30%로 증가했고, 아시아 태평양의 VAT 세율이 유럽의 20%에 비해 10% 정도로 훨씬 낮기 때문입니다.
다음으로 매출에서 변동비를 뺀 기여이익으로 넘어가겠습니다. 여기서는 유럽과 아시아 태평양 모두 크게 개선되어 20% 증가한 €87백만을 달성했습니다. TFS의 기여이익률은 86%로 높은 수준이며, 변동비는 주로 공항 환급 비용과 관련이 있습니다. 이제 Payments로 넘어가겠습니다. Payments는 이번 분기 그룹 매출의 18%를 차지했습니다.
전체적으로 Payments 매출은 16% 증가한 €23.4백만을 기록했는데, 이는 주로 환차익 마진 증가로 인해 매장 내 매출 성장률 9%를 상회했습니다. 기여이익 측면에서 보면 €13백만 중 €12백만이 FX Solution에서 발생했으며 기여이익률은 96%입니다. 그 다음으로 Acquiring에서 €1백만이 발생했고 기여이익률은 10%입니다. 마지막으로 통합 결제 솔루션 사업에서 €400,000가 발생했으며 기여이익률은 88%입니다. 다음은 Post Purchase Solutions입니다.
이 사업부문은 이번 분기 그룹 매출의 5%를 차지했습니다. 매출이 1% 소폭 감소한 €6.7백만을 기록했고, 기여이익은 €4백만으로 전년과 비슷한 수준을 유지했습니다. 이제 조정 EBITDA로 넘어가겠습니다. 앞서 말씀드린 대로 매출이 크게 증가하고 높은 운영 레버리지 프로필 덕분에 이번 분기 조정 EBITDA는 25% 증가했으며 전환율은 62%였습니다. 작년에는 €47백만이었습니다. 그리고 조정 EBITDA 마진이 3포인트 가까이 개선되어 44.5%를 기록했습니다
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