올해 회계연도에 인도 주식 시장은 괄목할 만한 성장을 보였지만, 비누와 냉장고 같은 생활 필수품을 판매하는 기업을 포함한 소비재 주식은 전체 시장 지수를 따라가지 못했습니다. 지난 1년간 니프티 FMCG 지수는 18% 상승했지만, 벤치마크인 니프티 50 지수의 30% 상승률에는 미치지 못했습니다.
아시아에서 세 번째로 큰 인도 경제는 이번 달에 끝나는 회계연도에 7.6%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 그러나 경제의 중요한 구성 요소인 민간 소비 증가율은 코로나19 팬데믹의 영향을 받은 시기를 제외하면 20년 만에 가장 느린 3%에 불과할 것으로 예상됩니다.
세계 불평등 연구소에 따르면 인도에서는 부의 격차가 더욱 뚜렷해지고 있으며, 상위 1%가 60년 만에 가장 높은 부를 집중적으로 보유하고 있습니다. 이러한 격차는 다양한 시장 부문의 실적에 반영되어 있으며, 명품은 판매 호조와 상당한 주가 상승을 경험하고 있습니다. 예를 들어, 타타 그룹이 소유한 타이탄 컴퍼니는 지난 12개월 동안 주가가 44.3% 상승했고, 명품 시계 소매업체 에토스는 162% 상승했습니다.
이와는 대조적으로 일용소비재(FMCG) 부문은 같은 수준의 성장을 보이지 못했습니다. 영국 유니레버의 인도 자회사인 힌두스탄 유니레버는 10~12월 분기 수익이 0.6% 증가에 그쳤고, 지난 12개월 동안 주가가 8.4% 하락해 Nifty 50 최악의 실적을 기록한 기업 중 하나로 꼽혔습니다.
소비재 주식의 부진한 실적은 낮은 소득 성장률과 변동성이 큰 인플레이션이 일상용품 수요에 영향을 미쳤기 때문입니다. 농촌 수요는 여전히 약세를 보이고 있으며, 일용소비재 기업들의 비용 최적화 노력에도 불구하고 매출은 미미한 수준에 머물고 있습니다. 시장조사업체 칸타(Kantar)는 추적한 90개 FMCG 카테고리 중 절반이 2023년에 소비가 감소하거나 변화가 없을 것으로 예상했습니다.
지난 12개월 동안 외국인 투자자들이 794억 5천만 루피 상당의 내구소비재 주식을 순매도하는 등 내구소비재 부문도 어려움에 직면해 있습니다. 이에 비해 같은 기간 외국인 투자자들은 313억 5,000만 루피의 일용소비재 주식을 매도했습니다.
일부 펀드 매니저들은 경제 성장이 더 포용적으로 이루어질 때까지 소비재의 상대적 저조한 성과가 2~3분기 더 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 현재 일용소비재 지수는 12개월 선행 수익 대비 10년래 최고치인 51배, 내구소비재 지수는 69배에 거래되고 있으며, 타이탄과 에토스처럼 급등하는 종목은 각각 93배와 82배로 더 높은 수준에서 거래되고 있습니다.
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