목요일, 골드만 삭스는 씨티그룹(NYSE:C)에 대한 입장을 변경하여 은행의 주식을 중립에서 매수로 상향 조정하고 목표 주가를 55달러에서 68달러로 올렸습니다. 이 수정은 2026년까지 약 9.5%의 유형 보통주 수익률(ROTCE)을 기준으로 예상되는 18%의 상승 여력을 반영한 것으로, 이는 컨센서스 예상치보다 약 80 베이시스 포인트 높은 수치입니다.
골드만삭스는 씨티 주가에 대한 낙관적인 전망의 근거로 몇 가지 요인을 꼽았습니다. 이 은행은 2026년까지 약 4%의 연평균 성장률(CAGR)을 달성할 것으로 예상됩니다. 또한 Citi의 사업 간소화 및 조직 개편 전략의 실행은 단기적으로 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 비핵심 해외 소비자 프랜차이즈 사업에서 철수함으로써 자본을 확보할 수 있을 것으로 예상됩니다.
골드만 삭스의 분석에 따르면 씨티는 비용을 절감하는 동시에 수익을 늘릴 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 특히 바젤 3 엔드게임(B3E) 규칙에 중대한 변화가 있을 경우, 은행은 자사주 매입이나 대차대조표 확장을 위한 상당한 여력이 있는 것으로 여겨집니다.
2022년 투자자의 날에 설명한 대로 씨티가 2026년까지 중기 ROTCE 목표인 11~12%에 도달하지 못할 수 있는 리스크가 있지만, 골드만삭스는 현재 시장 평가가 이미 목표 수익률 하락 가능성을 고려한 것으로 판단하고 있습니다. 골드만삭스는 2026년까지 씨티의 각 비즈니스 수익률이 의미 있게 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 전망에 맞춰 골드만삭스는 2024년, 2025년, 2026년 Citi의 수익 추정치를 각각 -2%, +4%, -1%로 변경했습니다. 또한 2024년 예상 주가수익비율(P/E)을 12.5배로 상향 조정하여 새로운 목표 주가를 68달러로 제시했습니다. 이러한 조정으로 Citi의 주가는 18% 상승할 가능성이 높아졌습니다.
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