골드만삭스, JP모건, 모건스탠리 등 주요 글로벌 프라임 증권사에 따르면 헤지펀드의 주식 거래 레버리지가 사상 최고 수준으로 증가했습니다. 수익률을 높이기 위해 사용되는 레버리지의 증가는 금융 시장이 강세로 돌아서고 더 위험한 베팅에 대한 욕구가 커진 데 따른 결과입니다.
골드만 삭스에 따르면 거대 은행들이 발표한 데이터에 따르면 헤지펀드가 자기자본의 거의 3배에 달하는 주식 포지션을 레버리지로 활용하고 있으며 이는 전년의 2.35배에 비해 5년 만에 최고치를 기록했습니다. JP모건의 지표에 따르면 레버리지가 약 2.7배로 2017년 이후 최고치에 근접했으며, 그 이후 추적된 역사적 수준의 98%를 넘어섰습니다. 모건 스탠리도 현재 미국의 레버리지가 지난 14년 동안의 98%보다 높다고 확인했습니다.
헤지펀드의 강세 포지션은 10월 말부터 시작된 주식 랠리 이후 S&P 500 지수가 약 24% 상승한 데 따른 것입니다. 투자자들은 연방준비제도이사회가 금리를 인하할 가능성이 있다는 낙관적인 전망을 내놓으며 긍정적인 시장 심리에 기여했습니다.
바클레이즈는 고객 노트에서 헤지펀드가 다양한 전략에 걸쳐 강세를 보이고 있다고 강조했습니다. 글로벌 매크로 헤지펀드는 전년도 숏 포지션을 청산한 후 주식 매수 포지션으로 전환했습니다. 컴퓨터 모델을 트레이딩에 활용하는 시스템적 헤지펀드도 다양한 주가지수에서 롱 포지션을 취하고 있습니다. 특히 주식 매수 포지션이 "늘어난" 것으로 설명되는 상품 트레이딩 어드바이저(CTA)에서 강세 추세가 두드러집니다.
JP모건의 추정에 따르면, 인적 데이터 분석을 기반으로 주식 롱 또는 숏 거래를 하는 전통적인 헤지펀드의 레버리지 비율은 약 2배인 반면, 주식 퀀트 및 멀티전략 헤지펀드는 각각 4.5배와 3.1배에 달합니다.
레버리지 전략은 2014년부터 인기를 얻었으며, 헤지펀드 리서치 업체인 피보탈패스에 따르면 현재 멀티전략 및 퀀트 펀드는 전체 헤지펀드에서 약 32%를 차지하며 2014년의 24%에서 증가했습니다. 이러한 전략은 일반적으로 롱 포지션과 숏 포지션의 균형을 유지하여 시장 변동에 대한 노출을 완화하기 때문에 덜 위험한 것으로 간주됩니다.
체계적인 전략을 사용하는 주식 헤지펀드는 올해 첫 두 달 동안 6.42%의 수익률을 기록하여 MSCI 세계 주가지수 수익률을 능가하는 등 레버리지의 전략적 사용은 성과를 거두었습니다.
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