Base metal
전일 비철은 12월 FOMC 결과를 대기하는 가운데 혼조세로 마감했다. 장 종료 후 발표된 FOMC 결과는 예상대로 25bp 인하였기는 하지만 매파적이었다. 지난 9월 점도표상 2025년 말 전망치 중간값이 4.4%였던 것에 비해 이번에는 3.9%로 제시되면서 내년 추가 금리 인하 예상 횟수가 4회에서 2회로 크게 줄어든 것이다. 이는 9월 경제전망요약(SEP)에 비해 12월 SEP에서 더 높은 GDP 성장률과(2.0%→2.1%) 물가 상승률(2.2%→2.5%), 그리고 더 낮은 실업률이(4.4%→4.3%) 예상되었기 때문이다. 점도표와 경제 전망치가 예상보다도 더 매파적으로 나타나면서 2025년 인하 속도가 시장 기대만큼 빠르지 않을 수 있다는 우려가 현실화되었다. 그에 따라 증시가 폭락하고 국채 금리가 상승하는 등 투자 심리가 급격하게 위축된 모습이다.
전기동: ▶세계 최대 원자재 중개업체 중 하나인 Glencore는 필리핀 구리 사업을 매각하기 위한 협상에 나섰다. 이는 2025년 벤치마크 구리 제련 수수료가 톤당 $21.50라는 역대 최저 수준으로(2024년 $80) 합의되는 등 금속 제련 산업이 상당한 어려움에 처해 사업 유지가 어렵다고 판단했기 때문이다. 주요 광산 생산이 감소하는 와중에 전세계적으로 제련 용량이 급속도로 확장되면서 제련소들은 정광을 확보하기 위해 경쟁했으며, 그 결과 제련소들의 마진인 제련 수수료가 사상 최저까지 낮아졌다. ▶중국 국가통계국에 따르면 11월 중국 전기동 생산량은 전년 동기 대비 1.6% 감소한 1,133만 톤이었다.
납: ▶국제납아연연구그룹에(ILZSG) 따르면 1~10월 전세계 납 시장은 21,000톤 초과 공급 상태에 있었다. 납 생산이 1,078만 2,000톤이었던 것에 비해 사용량은 1,076만 1,000톤에 불과했다. ▶중국 국가통계국에 따르면 11월 중국 납 생산량은 전년 동기 대비 4.6% 감소한 65만 9,000톤으로 집계되었다.
아연: ▶ILZSG에 따르면 1~10월 전세계 아연 시장은 19,000톤 초과 공급 상태에 있었다. 아연 생산이 1,135만 9,000톤이었던 것에 비해 사용량은 1,134만 톤에 불과했다. ▶중국 국가통계국에 따르면 11월 중국 아연 생산량은 전년 동기 대비 10.7% 감소한 56만 7,000톤으로 집계되었다.
Precious metal
전일 귀금속은 매파적 FOMC에 따른 달러 강세와 채권 수익률 상승에 큰 폭으로 하락했다. 연준이 금리 인하를 단행했음에도 점도표상 인하폭이 큰 폭으로 하향 조정되었고, 파월 의장이 기자회견이 향후 디스인플레이션에 대한 불확실성을 언급하는 등 더 느린 금리 인하를 시사했기 때문에 매파적으로 해석되었다.
-삼성선물 옥지회 연구원 제공