지난 10월 11일 로보택시(Robotaxi) 이벤트 이후, 테슬라(NASDAQ: NASDAQ:TSLA) 주가는 38% 상승하며 현재 주당 291.60달러에 거래되고 있다. 이는 2024년 11월 초 가격대와 비슷한 수준이다. 하지만 지난 한 달간 증시 조정이 이어지면서, 테슬라 주가는 23% 하락했다.
이 같은 조정은 어느 정도 예상된 결과였다. 트럼프-머스크 동맹이 단기적으로 테슬라 주가를 부양했지만, 그 효과가 점차 사라졌기 때문이다. 또한, 정치적 노출은 양날의 검으로 작용하며, 결과적으로 테슬라의 전기차 판매에 영향을 미치고 있다.
더 나아가, 투자자들이 정치적 리스크를 불안정한 요소로 고려하기 시작하면서, 테슬라 주식에 대한 노출을 줄일 가능성도 제기되고 있다. 이제 상대적으로 조정을 거친 TSLA 주식이 2025년 말까지 어떤 흐름을 보일지 투자자들의 관심이 쏠리고 있다.
유럽에서 약화되는 테슬라 브랜드 파워
일론 머스크가 정치적으로 적극적인 발언을 이어가면서, 트럼프 행정부와 EU 지도부 및 언론 간의 갈등에 휘말리는 모습이 되고 있다. 이 같은 갈등은 테슬라의 실적에도 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 보인다.
유럽자동차제조협회(ACEA)에 따르면, 유럽 내 테슬라 판매량은 지난달 급감했다. 2024년 1월 18,161대였던 판매량이 2025년 1월 9,945대로 줄어들며 45% 하락했다. 특히 독일과 프랑스에서 각각 60%, 63%의 급감세를 기록했다.
더 심각한 점은, EV 시장 전체 판매량은 전년 대비 34% 성장했음에도 불구하고, 테슬라는 오히려 급락했다는 점이다. 이러한 하락세는 가격 경쟁력이 높은 중국 전기차 업체들이 시장 점유율을 확대할 기회를 제공했다. 이에 따라, 중국의 SAIC 모터스는 테슬라보다 2배 이상 많은 22,994대를 판매하며 테슬라를 압도했다.
테슬라의 전체 판매 실적은?
2024년 1월 2일 발표된 인도량 보고서에 따르면, 테슬라는 2024년 4분기에 495,570대를 출고했으며, 연간 총 1,789,226대를 판매했다. 이는 2023년 1,808,581대 대비 소폭 감소한 수치다.
반면, 중국 최대 자동차 제조업체인 BYD(SZ: 002594)는 2024년 순수 배터리 전기차(BEV) 1,764,992대, 플러그인 하이브리드(PHEV) 2,485,738대를 판매하며 테슬라와의 격차를 좁혔다.
2025년 1월 한 달 동안 BYD는 300,538대의 신에너지차(NEV)를 판매하며 전년 대비 약 50% 증가했다. 또한 2024년 4분기 BYD의 판매량은 테슬라보다 약 13% 더 많았다.
특히 하이브리드 차량(Hybrid)이 가장 경제적이고 실용적인 선택지로 떠오르는 가운데, 테슬라는 이 시장에 전혀 진입하지 못하고 있다. 중국의 하이브리드 차량과 일본의 토요타(NYSE: TM)가 시장을 장악하면서, 소비자들은 순수 전기차(EV), 특히 고급 EV에 대한 관심을 줄이는 추세다.
여기에 더해, 테슬라의 모델 Y는 2025년 3월 업데이트 예정이며, 가격은 약 6만 1,000달러로 책정될 가능성이 있다. 이에 따라, 소비자들이 신모델을 기다리면서 현재 모델에 대한 수요가 감소할 가능성이 있다.
또한, 일론 머스크의 정치적 발언이 모델 Y(코드명: Juniper)의 시장 도입에 추가적인 영향을 미칠지 여부도 주목해야 할 부분이다.
테슬라, 핵심 사업 모델에 집중하지 못하고 있는가?
현재 테슬라의 시가총액은 2024년 기준 테슬라보다 17배 더 많은 차량을 판매한 5개 자동차 회사의 시총을 합친 것보다 더 높은 수준이다. 이는 투자자들이 테슬라를 단순한 자동차 제조사가 아닌 하이브리드 테크 기업으로 평가하고 있음을 시사한다. 이러한 높은 가치는 주로 테슬라가 완전 자율주행(FSD) 기술을 성공적으로 구현할 것이라는 기대에 기반하고 있다.
이 같은 기대는 충분한 근거를 가진다. 테슬라는 전 세계 모든 자동차 제조사 중 가장 많은 운행 데이터를 수집했으며, 일부 추산에 따르면 이는 유튜브(세계 최대 동영상 공유 플랫폼)에 업로드되는 실시간 데이터보다 20배 더 많은 수준이다. 이러한 방대한 차량 데이터를 활용해 로보택시(Robotaxi) 기술을 개발하는 것이 테슬라의 궁극적인 목표다.
기술적으로 혁신적인 것은 물론, 로보택시는 테슬라의 비즈니스 모델을 주기적인 자동차 판매 중심에서 안정적인 유틸리티형 수익 모델로 전환할 수 있는 핵심 요소다. 그러나 이 시장에는 이미 강력한 경쟁자가 존재한다.
우버(NYSE: UBER)와 리프트(NASDAQ: LYFT)는 이미 웨이모(Waymo)의 자율주행 기술을 활용해 자율주행 차량 호출 시장에서 입지를 넓히고 있다. 2024년 3월 기준, 미국 내 차량 호출 서비스 시장에서 우버가 76%의 점유율을 차지하고 있으며, 나머지는 리프트가 보유하고 있다. 이 같은 시장 지배력을 효과적으로 견제하려면, 테슬라는 FSD를 성공적으로 배포하는 것은 물론, 저렴한 전기차 생산을 대폭 확대해야 한다.
일론 머스크의 전망대로 테슬라가 5조 달러 기업 가치를 달성하려면, 3만 달러 이하의 로보택시를 대량 생산해야만 가능하다. 따라서 테슬라는 사이버트럭 개발에 과도한 자원을 투입하기보다는, BYD처럼 운영을 효율화하고 대량 생산 체계를 구축하는 데 연구개발(R&D) 투자를 집중했어야 했다는 지적이 나온다.
결국, 머스크는 미국 내 테슬라의 시장 지배력을 유지하고 확장할 기회를 스스로 날려버렸을 가능성이 크다. 여기에 더해, 중국 전기차 업체들을 겨냥한 미국의 관세 강화 조치가 테슬라의 시장 점유율에 미칠 장기적인 영향도 주목해야 할 부분이다.
결론
앞서 언급했듯이, 테슬라의 미래는 보다 저렴한 모델 출시 여부에 달려 있다. 그러나 이는 수년간 지연되어 왔으며, 불필요한 사이버트럭(Cybertruck) 프로젝트는 이러한 상황을 더욱 악화시켰다.
중국산 저가 전기차에 대한 관세 정책은 단기적인 해결책일 뿐이다. 중국의 생산 능력은 지속적으로 확장되고 있으며, 대규모 생산 체계를 통해 전기차 시장에서 점유율을 빠르게 확대하고 있다.
중국 업체들이 디자인 개선과 배터리 비용 절감을 통해 규모의 경제를 달성하게 되면, 관세의 효과는 점차 감소할 것이다. 이를 대비하기 위해, 테슬라는 2025년 약 3만 달러 가격대의 새로운 '모델 Q(Model Q)'를 출시할 계획이지만, 생산 비용이 예상보다 높아질 가능성도 있다.
반면, 모델 Q의 생산 비용이 모델 3의 절반 수준으로 줄어든다면, 머스크는 여전히 시장을 주도할 기회를 가질 수 있다. 미국에서 테슬라의 브랜드 파워는 여전히 강력하며, 많은 자동차 팬들은 테슬라가 프리미엄 전략에서 벗어나기를 기다리고 있다. 이러한 전략 변화는 우버(Uber)와 경쟁할 FSD(완전 자율주행) 대중화를 위한 필수 과정이었으며, 더 일찍 이루어졌어야 했다.
한편, 투자자들은 TSLA 주식을 여전히 높은 투기적 성격을 가진 자산으로 인식할 필요가 있다. 월스트리트저널(WSJ)의 전망에 따르면, TSLA의 최저 목표가는 135달러, 평균 목표가는 379.13달러로 큰 차이를 보이고 있다. 이는 테슬라 주가의 변동성이 극도로 높다는 점을 반영하며, 투자자들의 신중한 접근이 필요함을 시사한다.
***
저자 팀 프라이스나 본 웹사이트인 더토큰리스트는 재정적 조언을 제공하지 않습니다. 재정적 결정을 내리기 전에 당사 웹사이트 정책을 참조하시기 바랍니다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지