흔히 '코리아 디스카운트'라고 불리는 한국 기업의 지속적인 저평가 문제를 해결하기 위해 한국 정부는 월요일 주주 수익률 제고와 기업 지배구조 개선을 목표로 하는 개혁안을 발표했습니다.
금융위원회(금융위)는 기업이 자발적으로 주주에 대한 자본 환원을 늘리고 더 나은 지배구조를 도입하도록 장려하는 '기업가치 제고 프로그램'을 발표했습니다.
금융위원회는 올해 상반기에 세부 가이드라인을 발표하여 기업들의 보고 계획을 지원할 계획입니다. 금융당국은 이러한 조치가 낮은 배당금과 불투명한 대기업의 지배력 등의 요인으로 인한 코리아 디스카운트 문제를 완화할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 내놓았습니다.
이러한 노력에도 불구하고 트레이더들의 반응은 그다지 뜨겁지 않았습니다. 유진투자증권의 허재환 애널리스트는 이번 방안이 시장에서 기대했던 강제적 요건이나 세제 혜택이 없어 기대에 미치지 못했다고 평가했습니다.
발표 이후 코스피 지수는 오전 거래에서 최대 1.42%까지 하락했으며, 특히 정부의 개혁안에 대한 기대감으로 상승세를 보였던 자동차와 은행 업종에 영향을 미쳤습니다.
자발적인 개혁을 더욱 지원하기 위해 금융감독원은 시장 가치와 주주 수익률을 높이기 위해 노력하는 기업에 대한 우대 세금 정책을 고려하고 있습니다. 또한 금융당국은 주주가치가 높은 기업 지수를 도입하는 것을 목표로 하고 있습니다.
김소영 금융위 부위원장은 이번 개혁이 자발적인 개혁이라는 점을 강조하며, 일본에서 시행되고 있는 것보다 더 강력한 인센티브가 포함될 것이라고 주장했습니다.
이러한 정부 이니셔티브를 지원하기 위해 한국 증권거래소는 이달 초 기업 지배구조 개선 전담팀을 구성한다고 발표했습니다. 또한 국민연금은 기업 가치를 높이기 위해 적극적으로 노력하는 기업에 투자하기로 결정했습니다.
코스피 지수는 지난해 19% 상승하며 닛케이와 미국 S&P500 지수를 밑돌았고, 주요 20개국 중 러시아만 앞서는 등 다른 주요 시장에 비해 부진한 성적을 거뒀습니다.
이번 개혁안에 대한 시장의 반응은 정부의 노력이 코리아 디스카운트를 해소하기 위한 조치이기는 하지만, 시장 평가를 크게 바꾸기에는 충분하지 않다는 회의적인 시각이 존재한다는 것을 보여줍니다.
코스피 상장사 중 약 3분의 2가 주가순자산비율(PBR)이 1 미만으로, 시장 가치가 재무제표상 자산 가치보다 낮다는 의미입니다.
여기에는 글로벌 기술 대기업인 삼성전자가 포함되는데, 삼성전자의 PBR은 1.2로 대만 반도체 제조사의 5.2보다 현저히 낮습니다.
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