골드만삭스의 최근 보고서에 따르면 올해 들어 뮤추얼 펀드의 성과는 하락한 반면, 헤지펀드는 계속해서 좋은 성과를 보이고 있습니다.
구체적으로, 대형주 뮤추얼 펀드의 34%가 연초 이후 벤치마크 지수를 상회하는 성과를 보였는데, 이는 5월의 50%에서 감소한 수치이며 38%의 역사적 평균을 밑도는 수준입니다.
스타일별로 보면, 대형 가치주 펀드가 올해 가장 강세를 보여 45%의 운용사가 Russell 1000 Value 지수를 상회했습니다. 반면 대형 코어 펀드는 가장 부진해 25%만이 S&P 500을 상회했습니다.
골드만삭스 프라임 서비스의 추정에 따르면, 미국 주식 펀더멘털 롱/숏 헤지펀드는 선호하는 롱 포지션과 목표 숏 포지션에 대한 성공적인 베팅에 힘입어 연초 이후 +9%의 수익률을 기록했습니다.
한편, 뮤추얼 펀드와 헤지펀드 모두 미국 주식에 대한 롱 익스포저를 유지했습니다.
골드만삭스는 뮤추얼 펀드의 현금 잔고가 총 자산의 1.4%로 사상 최저치를 기록했다고 언급했는데, 이는 상승하는 주식 시장에서 현금 보유의 영향을 줄이려는 펀드들의 노력 때문입니다.
동시에 헤지펀드의 총 익스포저와 순 익스포저는 최근 시장 하락 중 약간 감소했지만, 둘 다 5년 평균을 상회하고 있습니다. 순 레버리지는 72%로 2019년 이후 53번째 백분위에 위치하며, 총 레버리지는 299%로 여전히 높아 97번째 백분위에 랭크되어 있습니다.
흥미롭게도 헤지펀드와 뮤추얼 펀드 모두 3분기 초까지 대형 기술주에 대한 익스포저를 줄였는데, 이는 여름 동안 이 주식들이 부진했기 때문에 좋은 결정이었습니다.
2022년 이후 처음으로 헤지펀드 롱 포트폴리오에서 "Magnificent 7"의 비중이 감소했습니다. 마찬가지로 뮤추얼 펀드는 이 그룹에 대한 언더웨이트 포지션을 1분기 660 베이시스 포인트에서 2분기 671 베이시스 포인트로 확대했습니다.
헤지펀드와 뮤추얼 펀드 모두 Microsoft, Nvidia, Alphabet, Meta, Tesla에 대한 포지션을 줄였습니다. 그러나 두 그룹 모두 Apple 보유를 늘렸는데, 골드만삭스의 보고서에 따르면 "연초의 부진한 실적을 이용해 더 매력적인 밸류에이션에 익스포저를 추가했다"고 합니다.
뮤추얼 펀드와 달리 헤지펀드는 2분기 동안 경기 순환 주식에 대한 익스포저를 줄였는데, 이는 최근의 시장 변동성 동안 더 나은 성과를 내는 데 도움이 되었습니다. 한편 두 그룹 모두 소형주에서 기회를 발견했습니다.
섹터별로 보면, 헤지펀드가 2분기에 익스포저를 다각화한 반면 뮤추얼 펀드는 대체로 기존의 섹터 배분을 유지했습니다. 그럼에도 불구하고 두 그룹 모두 방어적 성격과 비 AI 성장 잠재력을 찾아 헬스케어 섹터에 대한 투자를 늘렸습니다. 다만 이 섹터는 정책 불확실성으로 인한 리스크에 직면할 수 있습니다.
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