최근 금융 시장의 변화로 인해 경제 성장률이 상당히 하락할 것이라는 기대감이 커지고 있습니다. 화요일 골드만 삭스의 애널리스트들에 따르면 이러한 기대치가 다소 감소했음에도 불구하고 경제 성장에 대한 우려의 수준은 경제 전망의 변화와 비교할 때 여전히 높다고 합니다.
시간이 지나면서 경제 상황이 호전될 가능성이 높아지면 다소 안도감을 줄 수 있지만, 두 가지 요소로 인해 금융 시장이 경제 상황에 너무 강하게 반응했다고 단정적으로 말하기는 어렵습니다.
첫째, 경기 침체 위험이 커졌다는 점입니다. 골드만삭스의 주요 경제 성장률 전망치는 그대로 유지되었지만, 이코노미스트들은 향후 12개월 내 경기 침체 가능성을 15%에서 25%로 상향 조정했습니다.
애널리스트들은 보고서에서 "금융 시장이 과도하게 조정되었는지 여부를 판단하는 핵심 요소는 경제 성장 전망이며, 실제로 경기 침체가 발생하면 시장은 더 하락할 수 있다"고 설명했습니다.
"지난주 일부 금융 시장이 잠시 그러한 기대감을 반영했음에도 불구하고 금융 자산은 일반적으로 경기 침체가 예상되는 것처럼 평가되지 않습니다."라고 그들은 덧붙였습니다.
둘째, 최근의 우려가 나타나기 전에 금융 시장이 이미 경제 성장률을 과대 평가했을 가능성이 있다고 투자 은행은 지적합니다.
보다 구체적으로, 금융 시장이 올해 초 경제 성장에 대해 지나치게 긍정적이어서 일반적인 경제 성장률 전망의 개선을 넘어섰을 수 있습니다.
분석가들은 "금융 시장이 일반적인 경제 성장률 전망의 개선보다 올해 경제 성장에 대한 기대치를 더 높인 것으로 보이는 등 이런 일이 일어났을 수 있다는 몇 가지 징후가 보입니다."라고 설명했습니다.
개별 금융자산 수준에서는 최근 시장 조정 전 주식시장의 예상 변동성은 경제 환경을 고려할 때 일반적으로 예상되는 것보다 다소 낮았습니다. 미국 주식은 적정 가치보다 높은 가격을 형성하고 있었고, 경기 사이클을 따르는 경향이 있는 주식과 일본 엔화 모두 기본 경제 요인과의 연관성에 부합하지 않는 가격을 보이고 있었습니다.
골드만삭스가 바라보는 현재의 과제는 경제 성장에 대한 우려와 불안정한 시장 신뢰로 인한 잠재적인 부정적 영향에 대비하는 동시에 보다 우호적인 경제 전망에 부합하는 투자 전략을 수립하는 것입니다.
분석가들은 향후 시장 방향은 새로운 경제지표에 크게 좌우될 것이며, 11월에 있을 대통령 선거의 불확실성이 더해질 것으로 보고 있습니다. 이들은 경기 침체 가능성에 대한 관심이 높아지면서 시장이 경제 성장과 고용에 대한 새로운 정보에 평소보다 더 민감하게 반응할 것으로 예상하고 있습니다.
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