7월 한 달 동안 미국 소규모 기업의 주가는 채권 금리 하락, 미국의 긍정적인 경제 지표, 미국 통화 강세, 일반적으로 국제 비즈니스 활동이 많은 대기업에 불리한 무역 관세에 대한 우려 증가로 인해 10% 상승했습니다.
그러나 골드만 삭스의 전략가들은 이러한 가치 상승이 대부분 미국에 국한된 것으로 보고 있습니다.
미국 이외의 국가 소형주의 부진한 성과는 해당 국가의 경제 확장 둔화, 연방준비제도의 금리 인하에 대한 기대감 감소, 미국 달러 대비 자국 통화 약세와 관련이 있습니다.
또한, 분석가들이 지적한 것처럼 러셀 2000 지수와 STOXX 유럽 소형 지수는 모두 금리와 강한 역의 관계를 보여 경기 사이클의 영향을 받는 경향을 반영했습니다.
러셀 2000 지수에 비해 유로스톡스 스몰 지수는 7월에 2% 상승에 그쳤습니다.
예상보다 낮은 유로존의 예비 구매관리자지수가 중립치인 50에 근접하면서 경제학자들은 2, 3, 4분기 경제 성장률 전망치를 하향 조정했고, 현재 올해 전체 성장률은 0.7%에 불과할 것으로 예상하고 있습니다.
경제 정책에 대한 불확실성은 미국보다 유럽에서 더 크게 증가했습니다. 이와 동시에 영국의 경제 활동 지표와 구매관리자지수는 7월에 개선된 모습을 보였고, 그 결과 FTSE 250 지수는 6% 상승했습니다.
애널리스트들은 "유럽 소형주가 앞으로 더 나은 성과를 내기 위해서는 금리 인하와 지속적인 경기 낙관론이 필요하다고 생각합니다."라고 말했습니다.
이들은 유럽의 소형주 기업은 대기업이나 러셀 2000 지수보다 부채 부담이 크지 않으며 전반적으로 부채가 적다는 점에 주목했습니다. 그러나 부채의 50%는 변동 금리의 영향을 받습니다.
2021년 말 이후 높은 금리가 실적 부진의 주요 원인이었으며, 2022년 이전에는 금리가 낮았을 때 채권 금리 변동이 더 적은 영향을 미쳤습니다.
분석가들은 또한 유럽 소형주의 실적 개선으로 이어질 수 있는 다른 잠재적 요인으로 인수합병 활동의 증가와 전략적 포지셔닝 개선을 언급했습니다.
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