미국 경제는 최근 고용 시장과 인플레이션 수치가 둔화되는 조짐을 보이고 있으며, 소비자 지출도 일반적인 수준으로 돌아섰습니다.
반면, 경제 성장률은 예상외로 강세를 보이며 2분기 실질 GDP가 연간 2.8% 증가하여 예상치를 상회했습니다. 이에 따라 정책 입안자들은 9월부터 금리 인하가 시작될 가능성이 높다고 전망하고 있습니다. 이러한 금리 인하는 주택 대출 및 기업 자금 조달 활동과 같이 금리에 민감한 부문의 재정적 부담을 줄여줄 것으로 예상됩니다.
UBS 애널리스트들은 향후 경제 성장률이 2%에 근접하고 물가 상승률이 연방준비제도의 목표치인 2%에 근접하면서 경제가 점진적으로 둔화될 것으로 전망하고 있습니다.
"앞으로 강력한 성장, 통제된 인플레이션, 낮은 이자율로 1990년대 중후반과 유사한 매우 번영하는 경제 시기가 올 가능성이 높아졌다"고 UBS 애널리스트들은 관측했습니다.
2024년 첫 6개월은 특히 기술 산업에서 분기별 수익이 10% 이상 증가한 견고한 주식 시장 성과를 보였습니다. 그러나 7월부터 기술 업종과 같이 이전에 성공적이었던 섹터는 실적이 저조한 반면, 소규모 기업 등 실적이 저조했던 섹터는 급등하는 등 시장에 변화가 있었습니다.
애널리스트들은 2024년에 약 65bp, 이듬해에는 100bp 이상의 금리 인하를 고려하면 시장이 지나치게 낙관적일 수 있다고 지적했습니다. 이들은 이러한 기대가 충족되지 않을 경우 "최근의 시장 변화 추세가 멈추거나 심지어 역전될 수도 있다"고 경고합니다.
정치 측면에서 트럼프의 승리 가능성은 여전히 시장의 지배적인 시나리오이며, UBS는 공화당의 완전한 승리 확률을 40%, 공화당이 분열을 통해 다수당이 될 확률을 15%로 예상하고 있습니다. 최근 카말라 해리스 부통령이 민주당 후보로 변경되면서 민주당의 완전한 승리 가능성은 10%, 분열을 동반한 민주당 다수당은 35%로 민주당 승리 가능성이 소폭 상승했습니다.
애널리스트들은 "트럼프 행정부의 정책과 경제 확대로 이어지는 정책의 가능성이 최근 시장 변화에 미치는 영향은 특히 바이든 대통령이 선거운동을 종료했다는 점을 고려할 때 판단하기 어렵다"고 말했습니다.
또한 UBS는 금리 인하가 예상되고 선거 결과가 명확해지면 기업 거래가 속도를 낼 것으로 예상합니다.
사모펀드 거래는 현재 2018년 수준이지만, 가용 투자 자본은 1.5배 증가했으며 투자 보유 기간은 6년을 넘어섰습니다.
운송 및 저장, 인프라, 에너지, 생명과학과 같은 산업이 잠재력을 보이고 있습니다. 기업공개와 벤처 캐피털 시장은 개선세를 보이고 있지만, 여전히 인수합병과 사모펀드에 비해서는 뒤처져 있습니다. 분석가들은 현재 벤처 캐피탈의 자금 조달은 저조하지만, 신생 기업에 대한 재무 평가는 일정하게 유지되고 있으며, 이들 기업은 자금 조달 기간을 연장하고 새로운 자금 조달 방법을 채택하고 있다고 강조합니다.
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