도널드 트럼프가 다시 대통령이 될 확률이 높아지고 있으며, 현재 예측 시장에서는 11월에 트럼프가 당선될 확률이 60%에 달한다고 전망하고 있습니다.
골드만삭스의 애널리스트들은 트럼프의 첫 대통령 임기 동안 경제와 국제 관계에 상당한 변화가 있었던 점을 고려할 때, 트럼프의 연임 가능성은 유럽에 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적합니다.
트럼프가 재선될 경우 가장 먼저 나타날 영향 중 하나는 엄격한 무역 조치의 복귀입니다. 트럼프는 유럽에서 미국으로 반입되는 모든 상품에 10%의 세금을 부과하겠다고 약속했습니다. 이는 2018~2019년 중국과의 무역 분쟁 당시의 상황을 연상시키는 무역 정책의 불안정성을 증가시킬 수 있습니다.
보고서는 "1987년 이후 월별 데이터를 기반으로 한 통계 분석에 따르면 무역 정책의 불확실성이 커지면 일반적으로 유로존의 경제 활동에 실질적이고 장기적인 부정적인 영향을 미치는 반면, 상품에 대한 실제 세금 인상의 결과는 덜 뚜렷하고 정확히 파악하기 어렵다는 것을 보여줍니다."라고 지적합니다.
특히, 과거 무역 갈등으로 인해 유로존의 산업 생산이 약 2% 감소했으며, 이는 GDP 1% 감소에 영향을 미쳤습니다. 트럼프가 새로운 상품에 대한 세금을 부과할 경우 유럽연합도 대응 조치로 맞대응할 것으로 예상되며, 무역 분쟁은 더욱 심화될 것으로 보입니다. 분석가들은 또한 유럽 경제, 특히 독일 경제가 무역과 산업 생산에 대한 의존도가 높기 때문에 더 큰 위험에 처해 있다고 강조합니다. 상품에 대한 세금이 높아지면 생활비가 약간 상승할 수 있지만, 주된 결과는 경제 성장률 감소로 이어질 것입니다.
또 다른 중요한 영향 영역은 군사 지출과 안보입니다.
트럼프는 나토 국가들이 군사 예산을 경제 총생산의 2%까지 늘릴 것을 지속적으로 주장해 왔습니다. 현재 유럽 국가들은 경제 생산량의 약 1.75%를 국방에 할당하고 있으므로 트럼프의 요구를 충족하려면 매년 경제 생산량의 0.25%씩 추가로 지출을 늘려야 합니다.
게다가 우크라이나에 대한 미국의 군사 지원을 줄이려는 트럼프의 접근 방식은 유럽 국가들이 국방비를 경제 생산량의 0.25% 더 늘리도록 강요할 수 있습니다.
이로 인해 경제 활동이 약간 증가할 수 있지만, 유럽 군사비의 상당 부분이 수입에 사용된다는 점을 고려하면 이러한 증가의 대부분은 미국 경제에 더 큰 도움이 될 것입니다. 또한 적자 증가는 유럽의 장기 차입 비용 증가로 이어질 수 있으며, 이는 경제 성장에 대한 긍정적인 효과를 무효화할 수 있습니다.
트럼프의 미국 내 정책, 특히 세금 감면과 규제 완화는 유럽에도 간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 정책으로 인한 미국 내 수요 증가는 유로존의 경제 활동을 소폭 상승시킬 수 있습니다. 그러나 2016년 트럼프 당선 이후 장기 차입 비용 증가, 주식 시장 가치 상승, 미국 달러화 강세 등 금융 시장의 변화는 이번에는 그 영향이 작을 것으로 예상됩니다.
"그러나 2016년 11월 대선 이후 시장 반응에 따라 장기 차입 비용 상승의 영향이 유로화 약세로 상쇄될 것으로 예상되기 때문에 전반적인 재무 영향은 제한적일 것으로 보입니다."라고 결론지었습니다.
"우리의 계산에 따르면 트럼프가 제안한 정책은 유로존의 GDP를 약 1% 감소시키고 생활비를 0.1% 포인트 약간 상승시킬 것으로 예상됩니다."라고 그들은 덧붙였습니다.
"생활비보다 경제 활동에 미치는 영향이 더 크고 지속적이라는 점을 고려할 때, 트럼프의 재선은 유럽중앙은행이 2025년에도 금리를 계속 인하해야 한다는 주장을 뒷받침할 것으로 예상되며, 단순 경제 모델에서는 30~40 베이시스 포인트의 추가 인하를 제안하고 있습니다."
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