바클레이스의 전략가들은 목요일 가치주에 대한 등급을 '부정적'으로 낮추면서 동시에 모멘텀 요인에 대한 우호적인 시각을 재확인했습니다.
이 금융 기관은 미국과 유럽 모두에서 성장주가 가치주를 능가하는 성과를 보였지만 원인은 약간 달랐습니다. 미국에서는 성장주가 견조한 실적 성장으로 수혜를 입은 반면, 가치주는 경기 둔화 조짐이 나타나면서 하락했습니다. 유럽에서는 프랑스 대선을 둘러싼 우려와 좋지 않은 경제 지표로 인해 가치주의 성과가 부진했습니다.
전략가들은 보고서에서 "경제 지표 약세와 금리 인상 기대감으로 인해 가치주 등급을 두 지역 모두에서 '부정적'으로 낮추고, 성장주에 대한 기존 평가(미국 긍정, 유럽 중립)는 계속 유지한다"고 밝혔습니다.
동시에 바클레이즈는 미국에서 올해 상반기에 기록적인 실적을 거둔 모멘텀이 두 영역 모두에서 가장 좋은 성과를 거둔 요인이라고 지적했습니다.
전략가들은 "금리 변동성 감소와 낮은 주식 변동성은 향후에도 투자 스타일의 일관된 성과를 뒷받침할 것"이라고 덧붙였습니다.
또한 이들은 미국 대형주에 대해 우호적인 견해를 유지하며, 품질 및 주당 매출/이익 성장 투자 스타일과 관련이 있고 부채 수준이 낮고 리파이낸싱 리스크가 적다는 이유로 소형주보다 대형주를 선호합니다. 유럽에서는 역사적으로 낮은 주가 밸류에이션과 예상되는 금리 인하로 인해 소형주를 선호하고 있습니다.
반대로 미국의 고변동성 주식에 대해서는 퀄리티 투자 스타일과의 연관성이 약하고 상대적으로 높은 가격 때문에 부정적인 의견을 표명했습니다. 유럽에서는 변동성이 높은 주식에 대한 의견을 중립으로 조정했는데, 이는 경기 순환형과 방어적 시장 섹터에 대한 균형 잡힌 접근 방식에 해당합니다.
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