알리안츠의 금융 전문가들에 따르면 연방준비제도는 지체 없이 금리를 인하해야 합니다.
이 전문가들은 초기 금리 인하의 정확한 시점은 그다지 중요하지 않은 것처럼 보일 수 있지만 실제로는 금리 인하가 경제에 미치는 전체 효과를 평가하는 데 매우 중요하다고 주장합니다.
이들은 현재 시장에 종사하는 많은 사람들이 최근 인플레이션 데이터에 고무된 연준이 9월에 금리 인하를 시작할지, 아니면 몇몇 연준 관계자의 발언에서 암시된 것처럼 연기할지에 대한 질문에 몰두하고 있다고 지적합니다. 그럼에도 불구하고 전문가들은 이러한 초점이 첫 번째 금리 인하 시점의 중요성을 인식하지 못하고 있다고 주장합니다.
"현재 상황을 고려할 때, 정확한 시기는 전체 축소 순서의 규모와 경제 건전성을 결정하는 데 필수적입니다."라고 전문가들은 파이낸셜 타임즈에 게재한 기고문에서 밝혔습니다.
일반적으로 초기 금리 인하 시기를 통해 시장은 전체 인하 순서를 보다 확실하게 예측할 수 있습니다. 그러나 연준의 접근 방식은 최신 데이터를 기반으로 하고 장기적인 계획을 포함하지 않기 때문에 지금은 적용하기 어렵습니다.
전문가들은 이 방법으로 인해 채권 시장이 명확한 방향성을 잃고 미국 국채 수익률의 불안정성을 초래했다고 주장합니다. 예를 들어 가장 최근 연방준비제도 정책 회의가 열리기 전 4주 동안 2년 만기 국채 수익률은 눈에 띄게 변동했고 10년 만기 국채 수익률도 비슷한 변동성을 보였습니다.
전문가들은 금리 인하 시기는 경제 상황에 따라 달라질 수 있다고 주장합니다. 예측 수치가 악화되고 중소기업과 저소득 가계의 재정 여력이 크게 감소하는 등 경기 침체 조짐이 커지고 있습니다.
전문가들은 "2022~23년 대폭적인 금리 인상의 지연 효과가 나타나면서 리스크가 커질 가능성이 있으며, 이는 경제 및 정치 사이클의 상당한 변동과 기술, 재생 에너지, 공급망 관리, 국제 무역과 같은 부문의 변화 속에서 발생하고 있다"고 지적했습니다.
과거에는 적절한 시기에 금리를 인하한 것이 경제에 더 유리한 결과를 가져왔습니다. 전문가들은 1994-95년 3% 포인트의 금리 인상 이후 급격한 금리 인하로 점진적이고 통제된 경기 둔화를 가져온 사례를 언급합니다. 이 역사적 사례는 지금 시기 적절한 금리 인하가 오늘날의 경제 상황에서도 비슷한 결과를 가져올 수 있음을 시사한다고 전문가들은 제안합니다.
이들은 초기 금리 인하를 연기하면 연준이 경기 침체 위험을 낮추기 위해 나중에 더 급격하게 금리를 인하해야 할 수 있다고 경고합니다. 이러한 상황은 2021~22년 연준이 인플레이션을 "일시적"이라고 잘못 판단하고 대응을 지연하여 가파른 금리 인상으로 이어졌던 이전의 오류와 유사할 수 있습니다.
전문가들은 "이 경우 연준이 늦은 시작과 경제 및 금융 취약성 증가로 인해 대규모의 금리 인하를 시행해야 한다면 장기 전망에 따라 필요한 것보다 더 많은 금리를 인하해야 할 것"이라고 제안합니다.
"다가오는 연방준비제도 금리 인하 순서의 최종 금리는 미리 정해져 있는 것이 아니라 시작 시점에 따라 달라집니다. 중앙은행이 금리 인하를 늦출수록 경제의 성장 잠재력과 금융 안정성에 피할 수 있는 피해를 입힐 위험이 커지며, 특히 가장 취약한 계층에 영향을 미칠 수 있습니다."라고 덧붙였습니다.
이렇게 되면 연준은 많은 사람이 기대하는 점진적이고 통제된 경기 둔화를 적극적으로 유도하는 대신 다시 한 번 문제에 대응하게 될 것입니다.
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