Investing.com -- 이번 주 인공지능(AI) 분야의 주요 애널리스트 동향을 소개한다.
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마이크로소프트, '반드시 보유해야’ - 번스타인
번스타인 애널리스트들은 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)에 대해 "아웃퍼폼 (Outperform)" 등급을 유지하며 목표 주가를 511달러로 제시했다. 그들은 마이크로소프트의 강력한 성장 잠재력을 강조하며 긍정적인 전망을 밝혔다.
목요일 발표된 보고서에서 번스타인은 마이크로소프트의 AI 매출 증가를 낙관의 핵심 이유로 들었다. 특히, AI 매출은 다음 분기 말까지 연간 100억 달러 이상에 달할 것으로 예상된다.
마이크로소프트의 AI 비즈니스는 두 가지 주요 구성 요소로 이루어져 있다: SaaS 기반 Copilots (GitHub Copilot 제외), Azure AI. 번스타인은 Azure AI가 기업(예: OpenAI)에서 추론(Inferencing)을 통해 매출을 창출하며, 이는 안정적인 수익원과 매력적인 마진을 제공한다고 설명했다.
"마이크로소프트의 AI 매출은 AI 훈련 비용에 대한 우려와는 관련이 없으며, 대신 안정적이고 높은 마진을 가진 추론이 주를 이룬다"고 애널리스트들은 밝했다.
애널리스트들은 또한 Microsoft 365 Copilot의 빠른 성장을 주목했다. 이 제품은 출시 첫해에 연간 매출 10억~15억 달러를 달성했다. 초기 기대치에는 미치지 못했지만, 번스타인은 장기적인 성장 가능성에 대해 낙관적이다.
"초기 예상보다 작지만, 우리는 이 제품이 앞으로도 계속해서 건강한 속도로 성장할 것이라고 믿는다"고 언급했다.
마이크로소프트 주식의 최근 부진에도 불구하고 번스타인은 이 기업의 전망에 대해 여전히 강세를 유지하고 있다.
"마이크로소프트 주가가 몇 달간 정체되어 있지만, 우리는 이 것에 대해 더욱 긍정적으로 보고 있으며, 1년 이내에 투자자들의 의견이 '마이크로소프트를 반드시 보유해야 한다'는 방향으로 바뀔 것이라고 믿는다"고 결론지었다.
BofA, 테슬라 목표가 상향 조정
뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC)(BofA)는 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 목표 주가를 기존 350달러에서 400달러로 상향 조정하며, 최근 텍사스 오스틴의 테슬라 기가팩토리 방문 이후 성장에 대한 신뢰가 강화되었다고 밝혔다. 이번 방문은 투자자 관계 미팅, 공장 투어, 시승 체험 등으로 구성되어 테슬라의 현재 운영 상황과 미래 전망에 대한 통찰을 제공했다.
BofA 애널리스트들은 "이번 방문을 통해 테슬라가 2025년 이후 핵심 전기차(EV) 사업(신차 출시로 총 주소 가능 시장 확장)과 로보택시 출시, 그리고 장기적으로는 옵티머스에 대한 투자로 성장할 준비가 잘 되어 있음을 확인했다"고 밝히며, 주식 매수(Buy) 의견을 재확인했다.
뱅크오브아메리카는 테슬라의 완전 자율 주행(Full Self-Driving, FSD) 기술의 진전을 강조하며, 최신 버전(12.5 및 13.2)의 기능을 "이전 버전보다 크게 개선되고 인상적"이라고 평가했다. 테슬라는 도전적인 도로 환경에서 자율 주행을 시연하며, 1만 마일당 단 한 번의 개입률을 목표로 하는 로보택시 출시를 2025년으로 계획하고 있다고 밝혔다.
애널리스트들은 테슬라가 AI 컴퓨팅에서 빠른 진전을 이루고 있으며, 5만 개의 H100 칩을 배치하여 웨이모(Waymo)와 같은 경쟁사들에 비해 상당한 우위를 점했다고 언급했다. 이러한 확장은 테슬라의 로보택시 계획과 옵티머스 로봇 프로그램 개발을 지원한다.
현재 내부적으로 4680 배터리 셀 분류와 같은 작업에 사용되고 있는 옵티머스는 2025년까지 생산 규모를 1,000대로 확대할 예정이다. BofA는 향상된 훈련과 확장된 컴퓨팅 자원이 옵티머스의 기능을 가속화하고, 2026년까지 생산 비용을 크게 낮출 수 있을 것으로 기대하고 있다.
뱅크오브아메리카는 앞으로 테슬라의 수익성 성장이 하드웨어에서 소프트웨어로 전환될 것으로 전망하며, FSD 및 커넥티비티와 같은 고마진 서비스를 활용할 가능성을 지적했다. 또한, 테슬라의 AI와 로봇 공학 이니셔티브가 컴퓨팅 용량 확장을 위해 자본을 조달하는 정당성을 제공할 수 있으며, 투자자들이 이를 긍정적으로 평가할 것으로 예상했다.
HSBC, 브로드컴 투자의견 ‘보유’로 개시
HSBC는 브로드컴(NASDAQ:AVGO)에 대한 신규 커버리지를 시작하며, 투자의견을 '보유(Hold)'로 설정하고 목표 주가를 160달러로 제시했다. 이는 주요 사업 부문의 성장 둔화와 2026 회계연도(FY26)의 잠재적 도전에 따라 FY25 실적에 대한 상승 여력이 제한적일 것으로 본 결과이다.
브로드컴은 맞춤형 실리콘 및 AI 네트워킹 사업을 통해 AI 부문에서 중요한 역할을 하고 있지만, HSBC는 성장 둔화에 대한 우려를 표명했다.
HSBC는 FY24 응용 프로그램별 집적 회로(ASIC) 매출이 전년 대비 185% 증가할 것으로 예상했지만, FY25에는 성장률이 23%로 급격히 둔화될 것으로 전망했다.
“ASIC 매출은 칩-웨이퍼-온-서브스트레이트(CoWoS) 용량 할당 증가가 둔화되면서 FY25에 전년 대비 23% 증가에 그칠 것으로 보입니다. 이는 두 개의 신규 고객 추가에도 불구하고 나타난 결과입니다.”라고 HSBC는 언급했다.
HSBC의 FY25 ASIC 매출 추정치는 100억 달러로, 컨센서스 대비 5% 낮아 브로드컴이 엔비디아(NVIDIA) 및 AMD(NASDAQ:AMD)와 같은 경쟁사의 속도를 따라가는 데 어려움을 겪을 가능성을 강조했다. 엔비디아와 AMD는 각각 139% 및 124%의 AI GPU 매출 성장률이 예상된다.
HSBC는 브로드컴의 AI 스위치 제품군 업그레이드 계획, 특히 더 높은 가격대의 Tomahawk 5로의 전환을 인정했지만, 낙관적인 시나리오에서 Tomahawk 5가 제품 믹스의 30%를 차지하더라도 잠재적 주당순이익(EPS) 증가율은 단 3%에 그칠 것으로 추정하며 수익에 미치는 영향이 제한적일 것으로 보았다.
FY26에 대해 HSBC는 브로드컴이 2023년에 인수한 VMware(NYSE:VMW)로부터의 성장 둔화와 애플(NASDAQ:AAPL)이 자체 Wi-Fi 모듈을 개발할 경우 무선 시장 점유율을 잃을 가능성 등 잠재적 리스크를 경고했다.
HSBC는 밸류에이션 또한 우려 사항으로 지적하며, 브로드컴이 FY25 예상 수익의 27배에 거래되고 있어 역사적 평균 18배 및 엔비디아와 AMD와 같은 동종업체보다 높은 수준임을 언급했다. 브로드컴이 맞춤형 AI 솔루션에서 리더십을 유지하고 있음에도 불구하고, HSBC는 AI 매출 성장세가 느려질 것으로 전망하며 주식에 대한 기대감을 낮출 수 있다고 보았다.
Citi, HPE 투자의견 ‘매수’로 상향…AI 주도 성장 주목
Citi 애널리스트들은 금요일, 휴렛팩커드 엔터프라이즈(NYSE:HPE)에 대한 투자의견을 중립(Neutral)에서 매수(Buy)로 상향 조정하고, 목표 주가를 23달러에서 26달러로 상향했다. 이는 AI 기반의 강력한 성장과 개선된 비즈니스 펀더멘털을 주요 요인으로 들며 나온 결과이다.
애널리스트들은 HPE의 AI 성과를 높이 평가하며, “4분기 실적에서 AI 서버 모멘텀이 여전히 견고하며, AI 시스템 부문의 강세를 보였다”고 언급했다.
Citi는 4분기 AI 관련 매출이 전년 동기 대비 300% 이상 증가하며 15억 달러에 달했다고 강조했다. 이들은 2026년까지 AI 매출이 연평균 25%를 초과하는 성장률을 기록할 것으로 전망했다. 이는 기업 내 AI 도입 증가와 액체 냉각 기술과 같은 기술 발전에 힘입은 것이다.
HPE의 탄탄한 수주 실적도 주목할 만하다. 4분기 이후 35억 달러의 주문이 확보되며, 민간 클라우드 AI 솔루션에서 강력한 입지를 보여주고 있다. Citi는 이를 HPE의 향후 전략의 핵심 요소로 평가했다.
네트워킹 부문 회복도 긍정적인 요인으로 언급되었다. HPE는 3분기 연속 주문 성장세를 기록하며 안정적인 실적을 보였다.
4분기 매출은 전분기 대비 정체 상태였지만, Citi는 주니퍼 인수 완료 이후 추가적인 상승 가능성을 예상하고 있다. 이 거래는 2026 회계연도(FY26)까지 최대 16%의 주당순이익(EPS) 상승 효과를 가져오고, HPE의 마진 프로필을 개선하며 네트워킹 부문의 매출 기여도를 전체 매출의 25~30%로 증가시킬 것으로 보고 있다.
또한 Citi는 하이브리드 클라우드 부문의 강세를 언급했다.
“하이브리드 클라우드 매출은 전년 대비 18%, 전분기 대비 22% 증가했으며, 이는 민간 클라우드 수요와 HPE Alletra 스토리지의 지속적인 채택으로 인해 기대 이상으로 나타났다.”
Citi는 서버 수요 개선과 새로운 AI 기반 기회를 HPE의 지속 가능한 성장 궤도의 기초 요소로 평가했다.
BofA, 크레도 투자의견 '매수'로 2단계 상향 조정
BofA 증권 애널리스트들은 화요일, 크레도(NASDAQ:CRDO)의 3분기 실적 발표 이후 투자의견을 '언더퍼폼(Underperform)'에서 '매수(Buy)'로 2단계 상향 조정했다. 이 강력한 실적 발표는 주가를 프리마켓 거래에서 30% 이상 상승하게 했으며, 목표 주가도 기존 27달러에서 80달러로 대폭 상향 조정되었다.
크레도는 회계연도 3분기 실적에서 시장의 기대치를 상회했으며, 긍정적인 전망을 제시했다. 이에 따라 BofA는 2026년 및 2027 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 65%와 88% 상향 조정해 1.01달러와 1.51달러로 예상했다.
새로운 80달러 목표가는 2026년 기준 주가수익비율(PE) 60배를 반영하며, 이는 동종 기업들의 상위 범위와 일치하는 수준이다.
애널리스트들은 이번 조정을 크레도의 더 높은 수익성을 갖춘 성장 모델로의 전환과, 전력 효율적인 AI 클러스터에서 중요한 역할을 하는 Active Electrical Cable(AEC) 제품의 다년간 채택 주기에 기인한다고 설명했다.
BofA는 아마존(NASDAQ:AMZN) 웹서비스 (AWS)와 같은 주요 고객이자 투자자로부터의 AI 수요 증가로 2025 회계연도 하반기가 강세를 보일 것으로 기대하고 있다.
“이전의 신중한 견해는 AEC의 제한적인 총주소시장(TAM) 가정에 기반을 두었으나, CRDO의 실적 발표는 이 우려를 해소하며 10% 이상 고객 3곳과 기타 인접 분야에서의 모멘텀 증가를 보여주었다”고 애널리스트들은 언급했다.
보고서는 엔비디아(NASDAQ:NVDA) GPU와 Amazon의 Trainium2 AI 칩을 포함한 AI 기술에서 크레도의 확대된 제품 포트폴리오와 노출 증가를 강조했다. 이러한 발전은 Credo가 지속적인 AI 붐에서 혜택을 받을 수 있도록 한다.
반면, BofA는 크레도의 프리미엄 밸류에이션, AI 투자 심리 변화에 대한 취약성, 마벨(NASDAQ:MRVL)과 브로드컴과 같은 경쟁사들의 AEC 시장 내 경쟁 심화와 같은 잠재적 리스크를 경고했다.
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