Investing.com -- 방위 산업은 미국 대통령 선거를 전후로 전체 시장을 능가하는 성과를 거둔 것으로 잘 알려져 있다. 이러한 추세는 강력한 국방 정책과 전략적 군사 투자에 대한 초당파적 지지로 인해 2024년 선거 주기에도 계속 될것으로 보인다.
"국방주는 역사적으로 대통령 선거가 있는 해에 전체 시장보다 평균 +15% 정도 높은 수익률을 기록했다. 대통령 선거 다음 해에도 공화당과 민주당이 모두 승리한 후에도 방산주는 거의 비슷한 수준(평균 +23%)의 수익률을 기록했다."라고 Wolfe Research의 애널리스트들은 메모에서 설명했다.
이러한 일관된 성과는 글로벌 안보 위협과 국내 정치적 고려로 인해 국방력을 유지하고 심지어 강화해야 한다는 초당적 합의가 반영된 것이다.
특히 트럼프가 공화당 3인방과 함께 승리할 경우 국방비 지출이 크게 증가할 것으로 예상된다. Wolfe Research의 애널리스트들은 트럼프가 대통령이 되면 재량 지출에 대한 제약이 줄어들어 기본 국방 예산이 증가할 것으로 예측하고 있다.
트럼프의 첫 임기 동안 국방 지출이 크게 증가했으며, 그가 재임할 경우에도 비슷한 추세가 예상된다고 말했다. 트럼프 행정부 하에서 기본 국방 예산은 현재 예상보다 2~4% 더 빠른 속도로 증가할 수 있다.
또한 트럼프는 이스라엘과 대만과 같은 동맹국에 대한 추가 자금 지원을 요청할 것으로 예상된다. 그러나 우크라이나에 대한 비판적 입장으로 인해 원조 감소 가능성에 대한 우려가 제기되어 기본 지출 증가로 인한 이득을 일부 상쇄할 수 있다.
투자자들은 제너럴 다이내믹스 (NYSE:GD), 헌팅턴 잉걸스 (NYSE:HII) 산업, 록히드 마틴 (NYSE:LMT), 레이시온 테크놀로지스 (NYSE:RTX) 등 주요 방위산업체에 집중해야 하는데, 이들 기업은 국방 예산 증가와 국방 지출 증가의 혜택을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있기 때문이다.
Wolfe Research는 이들 기업을 잠재적인 국방 지출 증가의 주요 수혜자로 식별한다. 또한, 트럼프의 관세 정책이 상업용 항공우주 부문, 특히 보잉 (NYSE:BA)에 미칠 수 있는 잠재적인 부정적 영향에 대해 투자자들이 인식해야 한다고 말한다. 이 부문은 이러한 관세로 인해 성장 제약에 직면할 수 있다.
반면, 카말라 해리스 부통령이 승리하고 정부가 분열된 경우, 방위 지출 환경은 더 복잡해질 것으로 예상된다. Wolfe Research는 해리스 하에서 기본 방위 예산이 재량 지출 한도 때문에 낮아질 수 있지만, 증가된 추가 자금이 이러한 한도를 상쇄할 수 있다고 제안한다.
해리스의 실용주의적이고 국제주의적인 접근 방식은 분열된 정부와 결합하여 특히 우크라이나에 대한 지속적인 지원을 위한 강력한 추가 예산으로 이어질 수 있다.
해리스 하에서 방위 부문 투자자들은 지출 수준의 변동을 예상해야 한다. 기본 국방 지출은 재량 지출 한도에 의해 제약을 받을 수 있지만 추가 세출은 완충 역할을 할 수 있다.
해리스가 우크라이나에 대한 강력한 지원을 유지하는 데 초점을 맞추고 있다는 것은 이 지역의 국방 지출이 지속적으로 견고하다는 것을 의미하며, 군사 지원 및 국방 물류 관련 기업에 도움이 될 것이다.
Wolfe Research의 애널리스트들은 해리스 장관의 접근 방식이 더 어려운 환경으로 이어질 수 있지만, 추가 자금이 확보되면 국방 지출에 더 높은 상한선을 제공할 수도 있다고 지적한다.
해외 군사 판매(FMS)는 방위 부문 실적에서 중요한 요소이다. Wolfe Research의 애널리스트들은 트럼프가 이란 봉쇄에 집중하고 인권에 대한 덜 엄격한 입장을 취함에 따라 중동에 대한 무기 판매가 증가할 것으로 예상하고 있다.
이러한 변화는 FMS 성장을 크게 촉진하고 미국 방위 계약업체에 혜택을 줄 수 있다. 반대로 해리스의 접근 방식은 좀 더 절제되어 있지만 여전히 FMS 성장을 지지할 가능성이 높다. 그녀의 행정부는 트럼프만큼 공격적인 무기 판매 증가를 추진하지는 않겠지만 긍정적인 궤적을 그릴 것으로 예상된다.
미국의 우크라이나 지원의 미래는 중요한 변수이다. 트럼프 대통령이 우크라이나에 대한 지원을 줄이겠다고 밝힌 만큼 국방 자금에 상당한 공백이 생길 수 있으며, 이 지원의 혜택을 받는 기업에 영향을 미칠 수 있다.
Wolfe Research는 트럼프 대통령이 우크라이나 분쟁의 빠른 해결을 선호하고 있으며, 이는 군사 원조 감소로 이어져 전반적인 방위 부문 실적에 영향을 미칠 수 있다고 지적한다.
반면, 해리스는 우크라이나에 대한 강력한 지원을 계속할 가능성이 있으며, 이 분야의 높은 수준의 방위 지출을 유지할 것이다. Wolfe Research는 이러한 지속적인 약속이 방위 부문에 강력한 지출을 지속시켜 해당 부문에 혜택을 줄 것이라고 제안하고 있다.
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