Investing.com- 이번 주 BCA 리서치의 분석가들은 연방준비제도(Fed)의 예상 금리 인하가 많은 사람들이 기대하는 위험 자산에 대한 상승 효과를 제공하지 못할 가능성이 높아 투자자들은 불안정한 상황을 놓여있다고 있다고 밝혔다.
또한 연준의 완화 사이클이 전형적인 "소문에 사고 뉴스에 파는" 시나리오로 형성되고 있다고 말했다.
BCA 리서치는 2022년 10월-11월에 전 세계 위험 자산이 크게 저점을 기록했을 때, 투자자들이 연준의 통화 긴축 종료를 예상하기 시작했다고 지적했다.
이는 시장이 향후 금리 인하 기대에 반응하면서 지금이 "소문에 사는" 순간이었다고 주장했다.
그러나 현실은 채권수익률이 2023년 10월에 최고치를 경신했고 연준은 조기 전환에 대한 기대를 무시하면서 2023년 7월까지 금리를 계속 인상했다는 점에 주목하고 있다.
BCA 리서치는 이제 연준이 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예상하고 있으며, 이는 "뉴스에 파는" 순간이 될 것이라고 믿고 있다.
또한 "연준이 이제 9월부터 금리 인하를 시작할 것이 거의 확실하다"며 "이는 아마도 금융시장에서 위험 거래 거래가 끝나는 시점, 즉 '뉴스에 파는' 순간이 될 것"이라고 밝혔다.
이러한 추론은 미국 경제의 '러프 랜딩 (rough landing)', 즉 성장이 0에 가까우거나 약간 마이너스가 되어 기업 이익이 크게 위축되고 실업률이 증가하는 시나리오에 뿌리를 두고 있다.
BCA 리서치는 러프랜딩이 하드랜딩(hard landing)만큼 심각하지는 않지만 여전히 위험 자산에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 경고하고 있다.
또한 "2001년과 마찬가지로 미국 경제가 불황에 빠지면 기업 이익이 크게 위축되고 주가도 하락할 것"이라고 지적했다.
"투자자들은 글로벌 위험 자산을 계속 보유해야 하며, 자산 배분자는 주식보다 채권을 선호해야 한다. 우리는 EMcin 글로벌 주식 및 신용 포트폴리오에 대한 비중축소를 거듭 강조한다"고 결론내렸다.
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