Investing.com – 월요일(22일) 번스타인 애널리스트들은 아메리칸항공(NASDAQ:AAL)의 목표주가를 낮추면서 상업적 회복에 상당한 어려움을 겪을 것으로 예상했다.
아메리칸항공은 뒤늦은 합병으로 인해 기존 경쟁사 대비 느린 속도 코로나19 이후 더 젊고 단순화된 항공기, 수익성이 높지만 시장보다 낮은 수준의 신용카드 거래 계약으로 인해 경쟁에 뒤처진 사례로 여겨졌다.
아메리칸항공이 곧 따라잡을 수도 있겠지만 현재 직면하고 장애물은 장기적인 투자를 결정하는 데 있어 우려의 원인이 되고 있다.
중요한 문제 중 하나는 하반기 가격 상승 사이클에 아메리칸항공이 참여하기 힘들도록 하는 상업적인 참여를 저해할 것으로 예상되는 상업적인 실수다. 운임의 보다 직접적인 유통을 목표로 하는 아메리칸항공의 새로운 ‘현대적 소매’ 시스템은 영업 직원을 줄이고 여행사 및 기업 고객을 화나게 만들어 경쟁사로 이동시켰다.
영업 직원을 다시 고용하는 것은 신속하게 이루어질 수 있지만, 손상된 고객 관계를 회복하는 것은 더 복잡한 문제가 될 수 있으며, 잠재적으로 상당한 재정적 투자가 필요할 수 있다.
이러한 우려 외에도 승무원과의 합의로 인해 추가 비용이 발생하여 향후 수익 성장 속도가 느려질 가능성이 높다. 게다가 아메리칸항공은 파트너십 해체로 인해 고부가가치 비즈니스 시장에서 점유율을 잃어가고 있어 역풍이 가중되고 있다.
수익에 대한 압박으로 인해 아메리칸항공의 높은 부채 부담에 대한 논쟁이 재점화되었으며, 그 중 대부분은 젊은 기단으로 인해 자산을 담보로 하고 있다. 지난 2년 동안 수익이 개선되었지만, 특히 운항 횟수가 줄어들고 아메리칸항공의 상업적 실행이 지연되는 상황에서 부채는 여전히 우려의 대상이다.
번스타인은 항공사의 레버리지와 업계 수용 능력에 대한 우려를 감안할 때 현재 항공업계에서 아메리칸항공보다 더 나은 위험 감수 기회가 있다고 제시한다.
번스타인은 아메리칸항공 투자의견을 시장수익률로 하향 조정하고 목표주가도 18달러에서 12달러로 낮췄다.
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