Macquarie Capital의 전략가들은 미국 달러(USD)가 글로벌 유동성의 주요 통화로서 지배력을 유지하고 있으며, 실행 가능한 대안이 없다고 주장했습니다.
BRICS 통화, 비트코인, 금과 같은 다른 옵션에 대한 관심이 높아지고 있음에도 불구하고, USD는 거래, 자산 평가, 부의 저장 수단으로 여전히 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. Macquarie에 따르면, 다른 모든 옵션들은 비교할 때 무시할 만한 수준이며, 종종 단순한 반올림 오차에 불과합니다.
이 회사는 "예외주의"와 잠재적인 "비이성적 프리미엄"이라고 부르는 요인들로 인한 USD의 지속적인 강세가 글로벌 금융 시스템에 가장 큰 위험을 나타낸다고 지적합니다.
USD의 급격한 평가 절상은 글로벌 유동성을 압박하고 수요를 위축시킬 수 있습니다. 이러한 시나리오는 무질서한 시장 청산으로 이어질 수 있으며, 비USD 경제에서 필요한 통화 정책의 유연성을 빼앗을 수 있습니다.
Macquarie는 USD가 글로벌 경제에서 차지하는 중요한 역할을 강조하며, 약 13조 달러에 해당하는 글로벌 비거주자 금융의 73%가 USD로 이루어진다고 언급했습니다.
또한 이 통화는 SWIFT 거래의 약 48%와 외환 거래의 88%를 차지합니다. 그 비중이 약간 감소했지만, USD는 여전히 글로벌 준비금의 약 58%를 차지하고 있습니다.
전략가들은 현재 다른 어떤 통화도 USD를 대체할 수 있는 위치에 있지 않다고 주장합니다. 글로벌 통화가 되기 위해서는 깊은 증권 풀, 자본 통제로부터의 자유, 경상 수지 적자를 감당할 수 있는 능력이 뒷받침되어야 합니다.
또한 그 지위를 지지할 수 있는 신뢰할 만한 기관과 필요에 따라 유동성을 창출할 수 있는 능력이 필요합니다.
투자자들은 경계를 늦추지 말아야 하지만, Macquarie는 더 가능성 있는 부정적 결과는 신흥 시장 중앙은행들이 글로벌 금융 시스템이나 자산 시장의 불안정을 초래하지 않고 자국 경제를 자극할 수 있는 능력이 감소하는 것이라고 제안합니다.
중대한 정책 실수가 없는 한, 이 회사는 이러한 상황이 경기순환성이나 방어적 시장 전략보다는 미국의 예외주의와 장기적 성장 요인을 계속해서 강조할 것이라고 믿습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.