UBS는 투자자들에게 미 달러의 단기 상승을 매도할 것을 권고하며, 중기적으로 달러에 대해 더 약세 전망을 채택했습니다. 이 회사는 9월에 조정적 반등이 있을 수 있다고 예상하고 있습니다. 특히 연준이 25bp 이상의 금리 인하를 주저하는 것이 9월 달러 강세라는 계절적 추세와 일치할 경우 그럴 가능성이 있습니다.
현재 시장 포지셔닝 데이터에 따르면, 달러에 대한 단기 매도 포지션은 주로 유로(EUR)와 영국 파운드(GBP)에 집중되어 있으며, 두 통화 모두 단기적으로 취약할 수 있습니다. 그러나 UBS는 GBP를 하락 시 매수 기회로 보고 있습니다. 이는 국내 금리 전망이 더 우호적이고, 10월 말부터 11월 초까지 파운드화가 강하게 회복되는 역사적 패턴 때문입니다.
반면, 일본 엔(JPY)의 포지셔닝은 상대적으로 중립적이며, 이는 단기 엔화 자금 조달 캐리 트레이드의 청산을 시사합니다. 엔화는 또한 주식과의 역상관관계가 회복되면서 이익을 얻고 있으며, 이로 인해 G10 통화 중 최고 성과를 보이는 통화 중 하나가 되었습니다.
더불어, 스위스 프랑(CHF)도 좋은 성과를 보였으며, 스위스 국립은행(SNB)의 중요한 개입이 없다면 잔여 프랑 매도 포지션이 청산되면서 계속 지지를 받을 것으로 예상됩니다. UBS는 EURCHF의 목표를 0.93으로 설정했습니다.
UBS가 업데이트한 국경 간 인수합병 트래커에 따르면, 거래 균형은 유로(EUR), 호주 달러(AUD), 스웨덴 크로나(SEK)에 가장 부정적이지만 GBP와 JPY에는 긍정적입니다. 호주의 경우, 트래커는 외국인직접투자(FDI) 균형의 상승 추세가 완화되고 있음을 보여줍니다. 2분기 FDI 균형은 GDP의 2.1%로 12개월 흑자를 기록했으며, 이는 코로나19 이전 이후 최고 수준입니다. 이는 호주 채권에 대한 강한 수요에 의해 뒷받침되며, 경상수지 적자 확대를 상쇄하는 데 도움이 되고 있습니다.
UBS는 호주의 상품 수출 물량이 안정적으로 유지되고 있다고 지적하며, 무역수지 악화는 원자재 수출 가격 하락과 수입 물량 증가 때문이라고 설명합니다. 그러나 AUD가 코로나19 이후 원자재 가격 급등 시기에 크게 절상되지 않았고, 수입 증가가 강한 국내 수요를 반영할 수 있기 때문에 AUD에 미치는 영향은 제한적일 수 있다고 보고 있습니다. 이러한 이유로 UBS는 AUD에 대해 건설적인 전망을 유지하고 있습니다.
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