미국 달러는 서방 국가와 중국 간 무역 갈등이 격화될 경우 가장 큰 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 글로벌 무역 정책의 불확실성이 2018~2019년 이후 최고조에 달한 가운데 미국 대선이 다가오면서 잠재적 영향에 초점이 맞춰지고 있습니다.
다가오는 11월 대선은 이러한 문제를 더욱 심화시킬 것으로 예상되며, 선거 결과에 관계없이 중국산 수입품에 대한 추가 관세와 보복 조치 가능성이 예상됩니다. 중국은 이미 유럽의 추가 관세 부과 움직임이 본격적인 "무역 전쟁"으로 이어질 수 있다는 신호를 보냈습니다.
미국 경제의 상대적으로 고립된 특성, 금융 시장의 중요성, 국제 외환보유고에서 달러의 지배력 덕분에 다른 나라에는 없는 어느 정도의 보호 장치가 마련되어 있습니다.
미국은 성장 둔화와 인플레이션 상승을 경험할 수 있지만, 이러한 요인으로 인해 연방준비제도 금리 인하의 필요성이 지연되거나 무효화될 수 있습니다. 반대로 유럽과 아시아의 성장은 더 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
골드만삭스의 경제학자들은 기업 논평, 관세 발표 전후의 주가 수익률, 투자 패턴을 고려하여 미국과 유로존 성장에 대한 리스크를 분석했습니다. 이들의 분석에 따르면 2018~2019년에 나타난 무역 정책 불확실성 수준으로 돌아갈 경우 미국 GDP 성장률이 0.3%포인트 감소할 수 있으며, 유로존에 미치는 영향은 잠재적으로 3배에 달할 수 있습니다.
국제통화기금(IMF)이 이미 유로존의 성장률을 올해 0.8%, 내년 1.5%로 미국보다 느리게 전망한 가운데, 유로존은 상당한 도전에 직면할 수 있으며, 이는 유럽중앙은행의 공격적인 통화 완화로 이어져 유로화 약세를 초래할 수 있습니다.
미국 경제는 유럽이나 중국에 비해 무역 개방도가 낮기 때문에 무역 차질이 국내적으로 미치는 영향은 상대적으로 제한적일 것으로 예상됩니다. 미국의 상품 및 서비스 수출은 2022년 GDP의 11.8%를 차지한 반면, 중국은 20.7%, 유로존 상품 수출은 20%를 차지했습니다. 또한 미국의 무역 적자가 감소하여 과거처럼 달러화 강세에 큰 영향을 미치지 않을 수 있습니다.
이러한 무역 긴장 속에서 중국 증시가 부진하고 위안화가 달러 대비 7개월래 최저치로 하락하는 등 중국에 대한 외국인 투자가 급격히 감소하고 있습니다. 유럽 증시와 유로화도 중국산 수입품에 대한 관세 인상 전망에 부정적인 반응을 보였습니다.
도이체방크의 애널리스트들은 경기 사이클이 진행됨에 따라 모멘텀이 약화될 수는 있지만 달러가 장기간 강세를 유지할 것이라고 전망합니다. 하지만 차기 미국 행정부가 보다 공격적인 무역정책을 펼칠 경우 달러가 더욱 강세를 보이고 유로화가 동결될 가능성이 있습니다.
요약하면, 무역 긴장이 고조되면 특히 서방 국가들이 중국산 제품에 대한 관세를 강화하고 보복 조치에 직면할 경우 미국 달러가 상대적 안전자산으로 부상할 수 있습니다. 글로벌 경제에 비해 미국의 경제 회복력은 보호무역주의 확산과 국경 간 무역 감소에도 달러가 강세를 보일 수 있습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.