미국 금융 시장의 주목할 만한 발전으로, 국채를 담보로 하룻밤 사이에 현금을 빌리는 데 드는 비용을 반영하는 담보 오버나이트 파이낸싱 금리(SOFR)가 목요일 5.4%로 치솟아 2018년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 뉴욕 연방 준비 은행의 최신 데이터에 따르면 이러한 급등은 단기 자금의 가용성이 긴축되고 있다는 신호입니다.
단기금리금리의 급등은 많은 금융기관이 한 해 동안의 거래를 마무리하면서 자금 가용성이 감소하는 계절적 요인으로 인해 활동이 감소했기 때문입니다. BTIG의 상무이사이자 글로벌 금리 거래 공동 책임자인 톰 디 갈로마는 금요일에 SOFR의 상승은 연말 자금 조달에 대한 수요 증가와 연말 마지막 날에 자금을 제공할 수 있는 거래 상대방이 줄어든 것과 직접적으로 연관되어 있다고 설명했습니다.
비슷한 추세로 가장 많이 거래되는 미국 국채에 대한 일반담보금융(GFC) 레포 계약의 일일 평균 금리를 나타내는 DTCC GCF 국채 레포 지수는 목요일에 4년 만에 최고치인 5.495%를 기록했습니다. 이 수준은 은행 지급준비금 부족으로 연방준비제도이사회가 개입한 2019년 9월 이후 볼 수 없었던 것입니다.
톨루 캐피털 매니지먼트의 CEO인 스펜서 하키미안은 은행들이 새해를 대비해 대차대조표를 강화하기 위해 활동을 늦추면서 연말 자금 압박이 정기적으로 발생한다고 지적했습니다. 그는 이러한 패턴이 1월까지 계속되지 않는 한 일반적으로 우려할 만한 상황은 아니라고 언급했습니다.
민간 거래 상대방 부족으로 인해 머니마켓 펀드가 연준에 대출하는 연방준비제도의 역레포 시설 이용이 증가했다는 점도 자금 부족 상황을 보여주는 또 다른 증거입니다. 연준의 역레포 시설로 유입된 자금은 전주 말 7,723억 달러에서 12월 28일 수요일에 8,296억 달러로 증가했습니다.
도이체방크의 미국 금리 전략가인 스티븐 젱은 다음 주 새해가 시작되면 이러한 추세가 반전될 것으로 예상합니다. 그는 SOFR 금리가 연방기금금리 범위인 5.25%~5.5%에 머물러 있다며, 레포 시장의 자금 부족은 이례적인 것이 아니라 은행들이 대차대조표 사용을 줄이면서 나타나는 전형적인 연말 현상이라고 지적했습니다.
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