연방준비제도의 이틀간의 통화정책 회의가 다가오면서 채권 투자자들은 장기물 미국 국채 보유를 줄이면서 지속적인 고인플레이션에 대한 우려를 나타내고 있습니다. 연방공개시장위원회는 수요일에 기준금리를 5.25%에서 5.50% 사이로 유지할 것으로 예상되며, 이는 7회 연속 변동 없이 회의를 마치는 것입니다. 제롬 파월 연준 의장은 회의 후 기자회견에서 지속적인 인플레이션 압력과 강한 노동 시장을 인정하면서 금리 조정에 대해 신중한 입장을 유지할 것으로 예상됩니다.
미국 금리 선물 시장에서는 연준의 정책 완화에 대한 기대감이 축소되어 2024년 말, 아마도 11월 또는 12월에 25bp의 금리 인하가 단행될 것으로 전망하고 있습니다. 또한 연준의 업데이트된 분기별 경제 전망에 초점이 맞춰져 있으며, '점선형 차트'는 3월에 예상했던 세 차례의 인하에 비해 금리 인하에 대한 기대가 줄어들 것으로 보입니다.
올스프링 글로벌 인베스트먼트의 노아 와이즈 수석 포트폴리오 매니저는 "연준 회의를 앞두고 (국채) 곡선의 긴 쪽, 특히 20년에서 30년 만기 채권의 비중을 축소하고 있다"고 말했습니다. 와이즈는 이러한 포지션의 이유로 구조적 인플레이션과 서비스 부문의 지속적인 과열을 꼽았으며, 이 분야의 가격 변동이 더 오래 지속되는 경향이 있다는 분석이 이를 뒷받침합니다.
높은 성장률과 인플레이션에 대한 기대감으로 장기 국채 매도가 이어지면서 수익률이 상승했습니다. 4월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 동월 대비 2.7% 상승했고, 같은 달 소비자물가지수(CPI)는 연간 3.4% 상승했습니다. 5월 CPI 데이터는 수요일에 발표될 예정입니다.
지난달 임금 인플레이션도 상승세를 보였는데, 평균 시간당 임금은 0.4%, 연간 임금 상승률은 4.1%를 기록했습니다. 글로벌 거시 전략가인 보리스 코바세비치는 원자재 가격 상승으로 인해 상품 인플레이션이 다시 상승하고 있다고 지적하며 물가 압력이 여전히 높을 수 있음을 시사했습니다.
연준 회의를 앞두고 상품선물거래위원회의 데이터에 따르면 펀드 매니저들이 미국 10년물 국채 선물 순매수 포지션을 약 2개월 만에 최저치로 줄였으며, 초장기 미국채 선물에서도 비슷한 추세가 관찰되고 있습니다.
인사이트 인베스트먼트의 북미 채권 책임자인 브렌단 머피는 현금 금리가 채권 금리를 초과하는 현재의 수익률 곡선 형태를 고려할 때 장기 포지션에 투자하는 것이 어렵고 듀레이션을 연장하는 투자자에게는 마이너스 캐리 상황이 발생할 수 있다고 강조했습니다.
반대로 채권 투자자들은 단기 국채를 선호하고 있으며, 6월 4일로 끝나는 주에 기관 투자자들은 미국 2년물 국채 선물 순매수 포지션을 늘리고, 미국 5년물 국채 선물은 순매수를 유지했습니다. 트루이스트 어드바이저리 서비스의 채권 담당 상무이사 칩 휴히는 투자자들은 연준이 금리를 더 인상하지 않을 것으로 믿고 있으며, 이는 곡선의 짧은 끝을 안정시킬 것이라고 말했습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.