현재 글로벌 통화 정책의 환경에서 영란은행(BoE)은 유럽중앙은행(ECB)과 미국 연방준비제도(연준)의 상반된 전략 속에서 독자적인 길을 모색하고 있습니다. ECB가 올해 중반까지 금리를 인하할 것으로 예상되고 연준의 2024년 금리 완화 의도를 둘러싼 불확실성이 커지면서 BoE는 빠르면 6월에 금리를 인하할지 아니면 아예 보류할지 고민하고 있습니다.
당초 금융 시장은 올여름 세 중앙은행 모두 금리 인하를 예상하고 있었습니다. 그러나 시장 심리의 변화로 인해 예상되는 조정 시기가 달라지고 있습니다.
앤드류 베일리 총재와 데이브 램스덴 부총재는 인플레이션 목표 달성 및 유지에 대해 비둘기파적인 입장을 보인 반면, 매파적 입장으로 알려진 조나단 하스켈은 화요일에 반대 입장을, 필은 신중한 입장을 보이는 등 최근 BoE 관계자들의 발언은 엇갈린 신호를 보냈습니다.
현재 금융 시장은 8월 1일 회의에서 영란은행이 금리를 인하할 가능성을 50%로 보고 있으며, 6월 20일에 인하할 가능성이 높습니다. 이는 7월 18일까지 금리를 25bp 인하할 것으로 예상되는 유럽중앙은행과 거의 근접한 수준이며, 6월 초에 인하할 가능성이 높습니다. 반면 연준은 적어도 9월 18일 정책 회의까지는 금리를 인하하지 않을 것으로 예상되며, 7월 31일까지 인하할 확률은 50%입니다.
연말을 바라보는 시장의 기대치는 연준은 40bp, BoE는 55bp, ECB는 거의 75bp까지 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 특히 바클레이즈 전략가들은 BoE가 6월에 금리 인하를 시작하여 연말까지 정책 금리를 최대 75베이시스포인트까지 인하할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 내년까지 완전한 완화 사이클에 대한 기대치를 조정하여 잠정적인 '종료 금리'를 3.75%로 설정했습니다. 도이체방크의 영국 수석 이코노미스트는 올해도 비슷한 75bp 인하가 예상되며, 2025년까지 더 큰 폭으로 인하되어 2026년 초에는 3%까지 낮아질 수 있을 것으로 전망했습니다.
통화 시장은 이러한 중앙은행 정책의 변화에 반응하고 있으며, 이번 달 영국 중앙은행의 무역 가중 스털링 지수는 1% 이상 하락했습니다. 지난 1년간 3%의 절상과 2022년 말 영국 예산 위기 이후 저점 대비 10%의 상승에도 불구하고, BoE는 연준에 비해 비둘기파적인 입장을 취할 수 있는 위치에 있을 수 있습니다.
영국과 유럽의 무역 관계는 영국 수입의 거의 50%가 유럽연합에서 발생하고 영국 수출의 40% 이상이 유럽으로 향하기 때문에 ECB의 금리 결정과 더 밀접하게 연계되어 있음을 시사합니다. 그러나 달러 표시 에너지, 원자재 및 국제 송장 무역의 상당한 비율은 결정을 복잡하게 만듭니다. 데이터에 따르면 영국에 대한 전체 EU 및 비EU 수입의 약 37%가 달러로 인보이스를 발행하고, 영국 수출의 40% 이상이 달러로 인보이스를 발행하고 있는 것으로 나타났습니다.
이러한 고려 사항을 염두에두고 BoE는 통화 정책 방향을 결정해야하는 복잡한 과제에 직면 해 있으며 잠재적으로 ECB와 연준 사이의 중간 경로를 선택할 수 있습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.