내년에 목표 인플레이션을 달성할 수 있다는 경제 전망이 업데이트되면서 투자자들은 유럽중앙은행이 글로벌 중앙은행 중 가장 먼저 6월에 금리 인하를 단행할 수 있다는 자신감을 얻고 있습니다.
2022년 7월부터 같은 해 9월까지 기준금리를 사상 최고치인 4%로 인상한 ECB는 2022년 10%를 넘었던 인플레이션이 내년에는 목표치인 2%에 도달할 것으로 보고 있으며, 이는 기존 예상치인 2026년보다 크게 앞당겨진 수치입니다.
목요일 ECB의 수정안이 금리 인하가 임박했다는 신호로 해석되면서 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 강화되었습니다. 이로 인해 독일의 2년 만기 국채 수익률은 최대 10bp까지 하락하여 3주 만에 최저치를 기록했습니다. 유럽 증시는 1% 상승한 반면 유로화는 잠시 하락했습니다.
트레이더들은 6월에 금리 인하가 시작될 것이라고 90% 이상 확신하고 있으며, 이는 목요일 이전 85%에서 상승한 수치입니다. 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 6월까지 상당한 양의 추가 데이터를 검토할 것이라고 밝히며 유럽중앙은행의 입장을 강조했습니다.
독일의 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 2024년 초에 비해 30bp 가까이 상승했으며, 이는 긴축 재정 여건을 나타냅니다. 그러나 ECB는 임금 상승률이 둔화되고 있음에도 불구하고 임금이 계속해서 물가에 상승 압력을 가하고 있다는 점도 지적했습니다.
6월 ECB의 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 커지면서 이례적인 순서로 미국 연방준비제도보다 먼저 금리 인하를 단행할지 여부에 대한 추측도 나오고 있습니다. 상대 금리는 시장 역학 관계에 큰 영향을 미치기 때문에 통화 트레이더는 상황을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 목요일 달러는 대체로 약세를 보였지만 ECB 이후 유로화 하락은 일시적인 현상에 불과했습니다.
목요일 시장 참가자들은 6월 ECB와 연준의 금리 인하 가능성을 동등하게 인식했습니다. 그러나 미국 경제가 견조하게 유지되면 연준이 올해 금리를 인하하지 못할 수도 있고, 유럽의 상대적으로 약한 경제 상황을 고려할 때 ECB가 앞서 나갈 수 있다는 추측이 커지고 있습니다. 일부 경제학자들은 ECB가 연준보다 먼저 금리를 인하할 경우 ECB의 금리 인하 폭이 제한될 수 있다고 보고 있습니다.
유로존 시장도 미국의 금리 인하 기대와 국채 움직임의 변화에 영향을 받는데, 최근 두 지역의 채권은 기록적인 상관관계를 보이고 있기 때문입니다. 단스케 은행의 크리스티안센은 금리 재조정은 유럽 경제 펀더멘털보다는 미국 상황에 의해 크게 좌우된다고 강조했습니다.
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