현재 경제 상황에서 유가가 인플레이션에 미치는 영향은 상당히 중요한 것으로 나타나고 있으며, 최근 추세는 중앙은행의 인플레이션 목표치를 하회하고 있습니다. 유가의 전년 대비 변화율이 눈에 띄게 마이너스를 기록하면서 광범위한 경제 스펙트럼에서 이 원자재의 중요성을 재확인시켜주고 있습니다.
석유의 영향력은 다양한 부문에 걸쳐 있어 주택 난방, 교통 연료, 그리고 수많은 상품 생산에 기여하고 있습니다. 과거의 에너지 집약적 경제에서 벗어났음에도 불구하고, 석유는 여전히 인플레이션 추세의 핵심 지표 역할을 하고 있습니다.
유가 추이를 잘못 판단한 투자자들은 인플레이션 전망과 중앙은행 정책에 대한 기대가 부정확할 수 있습니다. 1년 전, 경제학자들과 분석가들은 2024년 Brent와 West Texas Intermediate (WTI) 선물 가격이 각각 배럴당 평균 $86와 $83 수준일 것으로 예측했습니다. 그러나 이후 유가는 하락했으며, WTI 가격은 7월 22일 이후 매일 전년 대비 하락세를 보이며 때로는 30% 가까이 감소했습니다.
이러한 하락은 인플레이션율에 뚜렷한 영향을 미쳐 유로존의 연간 인플레이션이 유럽중앙은행(ECB)의 목표치를 밑도는 1.8%로 떨어졌습니다. 이로 인해 ECB의 금리 인하 가능성에 대한 추측이 증가했습니다. 마찬가지로 미국에서도 소비자 물가지수와 생산자 물가지수에서 중요한 역할을 하는 에너지 인플레이션이 물가 압력을 완화시키고 있습니다.
골드만삭스 분석가들은 내년 4월까지 에너지 가격이 미국 연간 CPI에 미치는 영향으로 인해 헤드라인 CPI가 연준의 목표치 아래인 1.9%까지 낮아질 수 있다고 전망합니다. 또한 유가가 추가로 배럴당 $20 하락할 경우 내년 말까지 핵심 인플레이션이 최대 0.15 퍼센트 포인트 하락할 수 있다고 제안합니다.
Christopher Waller 연준 이사를 포함한 연방준비제도 관계자들은 핵심 인플레이션율이 연준의 목표에 부합하거나 그 이하로 떨어질 가능성을 인정했습니다. JP Morgan 경제학자들은 소비자 에너지 가격이 헤드라인 인플레이션에 하방 압력을 가하고 있으며, 이러한 추세가 더욱 강화될 것으로 예상된다고 언급했습니다.
예상치 못한 지정학적 또는 경제적 사건이 이러한 추세를 바꿀 수 있지만, 현재의 약세 유가 동향은 중앙은행들이 예상보다 빨리 팬데믹 이전 전략으로 돌아갈 수 있음을 시사합니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
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