상하이 - 중국인민은행(PBOC)은 월요일 9월 중 공개시장 조작을 통해 2,000억 위안($28.52 billion) 규모의 중국 국채를 매입했다고 발표했습니다. 이는 중앙은행의 통화정책 지원과 은행 시스템 내 충분한 유동성 확보를 위한 노력의 일환입니다.
지난주 중국의 채권 시장은 중앙은행과 정부 당국이 침체된 경제를 활성화하기 위해 대규모 경기부양책과 기타 계획을 발표한 후 급격한 반전을 경험했습니다. 이는 경제적 어려움 속에서 은행과 투자자들이 안전자산을 찾으면서 사상 최저치를 기록했던 장기 채권 수익률의 랠리와는 다른 양상이었습니다.
PBOC는 이번에 매입한 채권이 단기인지 장기인지 공개하지 않았으며, 이는 전월 운영과는 차이가 있습니다. 8월에 중앙은행은 단기 채권을 매입하고 장기 채권을 매각했으며, 이는 새로 도입된 공개시장 조작 항목에서 처음으로 공개된 사례였습니다.
BNP Paribas의 중국 멀티에셋 투자 책임자인 Wei Li는 PBOC가 상승하는 수익률 곡선을 유지하려 한다고 언급했습니다. 이는 경제 성장을 촉진하기 위해 단기 수익률을 낮추고 동시에 높은 장기 수익률을 통해 투자를 장려하는 것을 목표로 합니다.
중국의 공격적인 경기부양책은 팬데믹 이후 가장 강력한 것으로, 지난주 발표되어 주식 시장의 기록적인 상승을 이끌었지만 채권 가격은 급격히 하락했습니다. Li는 일부 자금이 채권에서 주식으로 이동할 수 있다고 제안했는데, 이는 더 강한 성장 전망과 높은 주식 수익률에 대한 기대 때문입니다. 그는 또한 이러한 정책 조치들의 지속 가능성과 효과성이 경제 회복을 이끌고 투자자 심리를 형성하는 데 중요하다고 강조했습니다.
채권 시장의 수익률 변화는 상당했습니다. 지난 수요일 이후 10년물과 30년물 채권 수익률은 각각 13bp와 22bp 상승했습니다. 1년물과 10년물 채권 간의 스프레드는 15bp 확대되어 수익률 곡선이 더 가파르게 변했음을 보여줍니다. 데이터에 따르면 중국 채권 뮤추얼 펀드의 자산은 2024년 들어 처음으로 8월에 감소했으며, 7월 대비 6% 하락한 6.55조 위안을 기록했습니다.
PBOC의 최근 행보는 전략의 변화를 시사할 수 있습니다. 수익률의 급격한 반전은 중앙은행이 이전에 장기 채권을 매각하여 채권 시장을 냉각시키려 했던 접근과는 대조적으로 장기 채권 매입을 시작할 수 있음을 나타냅니다.
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