목요일, Citi는 Zoomlion Heavy Industry Science & Technology (1157:HK) (OTC: ZLIOF)의 주식 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 HK$6.50에서 HK$3.80으로 낮췄습니다. 이번 하향 조정은 중국의 부동산 투자 둔화와 인프라 프로젝트 승인에 대한 새로운 엄격한 지침으로 인해 건설 기계 수요의 장기적 약세가 예상되기 때문입니다.
Citi는 Zoomlion의 매출채권이 경쟁사들보다 더 오래 지속되는 것으로 보이는 점에 대해 우려를 표명했습니다. 이는 어려운 거시경제 상황에서 신용 손상 손실의 위험이 더 높을 수 있음을 시사합니다. 이러한 위험 평가로 인해 Citi는 Zoomlion의 2024년과 2025년 회계연도 수익 전망을 각각 6%와 12% 하향 조정했습니다.
Zoomlion의 목표가를 HK$3.80로 수정한 것은 2024년 예상 장부가의 0.5배를 기준으로 한 평가에 근거한 것으로, 이전의 0.9배에서 하향 조정되었습니다. 이러한 변화는 중국 내 수요에 대한 더욱 보수적인 전망을 반영하며, 더 큰 자산 손상 위험을 예상합니다.
하향 조정에도 불구하고 Citi는 매도 대신 중립 등급을 유지하기로 결정했습니다. 이는 Zoomlion의 주가가 약 40% 급락한 후, 현재 약 9%의 배당 수익률을 제공하고 있어 어려운 환경에도 불구하고 일부 투자 매력을 유지할 수 있다는 판단에 따른 것입니다.
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