Berenberg는 TT Electronics Plc. (TTG: LN) (OTC: TTGPF)에 대한 투자 등급을 매수에서 보유로 하향 조정하고, 목표가를 기존 £2.60에서 £1.00로 조정했습니다.
이번 변경은 TT Electronics가 최근 발표한 예정에 없던 거래 업데이트에 따른 것으로, 북미 지역 두 곳의 사업장에서 운영 효율성 문제가 발생했음을 강조했습니다.
또한 이 업데이트는 북미 부품 사업의 주문 접수 지연을 언급했으며, 2024년(FY24) 대신 2025년(FY25) 회계연도에 납품이 이루어질 것으로 예상됩니다.
회사는 현재 그룹 EBIT(이자 및 세전 이익)가 £37백만에서 £42백만 사이가 될 것으로 예상하고 있으며, 이는 중간값 기준으로 시장 전망치보다 29% 낮은 수준입니다.
또한 2024년 12월까지 레버리지가 순부채/EBITDA 비율 2배 또는 그 이상이 될 것으로 전망됩니다. 이러한 상황으로 인해 Berenberg는 FY24 EBIT 전망치를 34%, 주당순이익(EPS)을 43% 하향 조정했으며, FY25에 대해서는 각각 16%와 19%를 하향 조정했습니다.
이러한 차질에도 불구하고, TT Electronics의 경영진은 FY26까지 12% EBIT 마진 달성을 포함한 중기 목표 달성에 대해 여전히 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다. 현재 회사의 밸류에이션은 FY25 기준 주가수익비율(P/E) 5.5배, 기업가치 대비 EBIT(EV/EBIT) 5.3배로, 애널리스트는 이를 저평가된 수준으로 보고 있습니다.
그러나 투자자들의 신뢰가 영향을 받았을 수 있으며, Berenberg는 회사의 마진 목표 달성까지 남은 6~12개월 동안 투자 심리를 크게 개선할 수 있는 잠재적 촉매제를 식별하기 어렵다고 밝혔습니다.
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