목요일, Morgan Stanley는 Eni SpA (ENI:IM) (NYSE: E) 주식에 대한 투자의견을 Equalweight에서 Overweight로 상향 조정하고 새로운 목표가를 18.00유로로 설정했습니다.
이번 상향 조정은 2025년 영업활동현금흐름(CFFO) 컨센서스 추정치를 고려할 때 Eni가 업종 대비 20% 할인된 가격에 거래되고 있다는 Morgan Stanley의 평가를 반영한 것입니다.
Morgan Stanley 애널리스트는 Eni의 현재 CFFO 배수가 3.4배라고 강조하며, 2025년 예상 잉여현금흐름(FCF) 수익률이 11.1%로 업종 평균과 비슷한 수준이지만 CFFO의 상당 부분이 자본 지출에 할당되고 있다고 지적했습니다. 애널리스트에 따르면, 이러한 투자 전략이 회사의 FCF 전망에 영향을 미치고 있습니다.
Morgan Stanley는 향후 유가와 가스 가격에 대해 신중한 입장을 취하고 있지만, Eni가 10년 동안 주당 배당금(DPS)을 연간 약 6% 증가시킬 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 이 증가분 중 약 3%는 자사주 매입으로 상쇄될 수 있으며, 회사의 부채비율은 계속 하락할 것으로 전망합니다.
2030년 이후에 대해 Morgan Stanley는 Eni의 장기 DPS 성장률 가정을 업계의 다른 주요 기업들과 동일하게 적용합니다. 그러나 Eni의 회사채 수익률이 더 높기 때문에 배당할인모델(DDM) 평가에서 9.5%의 더 높은 할인율을 적용합니다. 이러한 보수적인 자기자본비용 가정에도 불구하고, 이 회사의 평가는 현재 수준에서 22%의 상승 여력을 나타내며, 이는 Overweight 등급을 정당화합니다.
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