월요일, DGB금융그룹(139130:KS)은 JP모간으로부터 주식 등급을 중립에서 비중 축소로 하향 조정하고 목표주가를 기존 9,000원에서 8,000원으로 하향 조정했습니다. 이번 조정은 다가오는 2분기 실적 시즌을 앞두고 이뤄진 것입니다.
DGB금융그룹의 재무 전망 하향 조정은 몇 가지 요인에 따른 것입니다. JP모건은 전국적인 은행 모델로 전환하는 과정에서 대출 성장 목표가 축소되었지만 견고하다는 점을 강조했습니다.
또한 확장 활동으로 인한 마진 압력의 증가와 상대적으로 큰 프로젝트 파이낸싱(PF) 익스포저와 관련된 신용 비용 증가가 예상되는 점도 주목했습니다. 이러한 요인들은 보수적인 충당금 적립을 요구하는 규제 지침에 부합합니다.
JP모건의 분석은 또한 은행의 새로운 지역으로의 확장은 리스크 관리에 긍정적인 움직임이지만 시장 침투가 더디게 진행되어 위험가중자산(RWA) 증가에 기여할 것으로 예상된다고 지적했습니다.
은행은 RWA 관리를 위해 대출 확대 속도를 조절할 수 있지만 충당금 적립 부담 증가는 실적과 보통주자본비율(CET1)에 지속적으로 하방압력으로 작용할 것으로 보인다.
2024년 1분기 기준 DGB금융그룹의 현재 CET1 비율은 11.1%로, 경쟁사 대비 낮은 수준이라고 JP모건은 지적했습니다. 이 회사는 이러한 취약한 포지션이 주주 수익률 증가 가능성을 제한 할 수 있다고 제안합니다. JP모건의 자세한 논평은 DGB금융그룹의 신용등급 하향 조정 및 목표주가 하향 조정의 근거에 대한 인사이트를 제공합니다.
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