수요일, 골드만 삭스는 Autodesk 주식에 대한 전망을 조정하여 목표 주가를 기존 230 달러에서 225 달러로 낮추고 회사에 대한 매도 등급을 재확인했습니다. 이번 조정은 내부 조사로 인해 발표가 지연되었지만 결국 5월 31일에 발표된 FactSet의 컨센서스 추정치를 상회하는 2분기 및 2025 회계연도 전체 실적과 가이던스를 발표한 Autodesk의 2025 회계연도 1분기(F1Q25) 실적 보고서에 따른 것입니다.
오토데스크의 F1Q25 실적은 건축, 엔지니어링 및 건설(AEC) 부문에서 전년 동기 대비 16% 성장하며 지난 회계연도 3분기와 4분기에 이어 지속적인 모멘텀을 보여주었습니다. 이러한 성장은 부분적으로는 F1Q25 기간 동안 건설 부문의 강력한 신규 고객 추가에 힘입은 것입니다. 그러나 골드만삭스는 새로운 거래 모델 구현과 관련된 주기적 역풍과 리스크를 지적하며 높은 성장률을 유지할 수 있는 능력에 대해 우려를 표명했습니다.
또한 Autodesk의 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 마진이 35% 이상으로 성숙해졌지만 추가 레버리지가 제한될 수 있다고 지적했습니다. 또한 최근 내부 조사 결과에서 드러난 바와 같이 중기 잉여현금흐름(FCF)의 지속 가능성도 여전히 의문입니다. 골드만삭스는 호주와 뉴질랜드에서 기대에 부합하는 성과를 내고 있는 새로운 거래 모델의 복잡성과 관련하여 북미 및 EMEA 시장에서 잠재적인 실행 위험을 강조했습니다.
또한 2D 이미지와 텍스트를 포함한 다양한 입력으로부터 3D 형상을 생성하도록 설계된 AI 모델인 프로젝트 베르니니(Project Bernini)의 발표도 인정을 받았습니다. 이 개발은 디자인 분야에서 오토데스크의 혁신적인 진보를 상징할 수 있는 제너레이티브 AI(Gen-AI) 기술을 활용합니다. 이러한 발전에도 불구하고, Autodesk는 중기적으로 직면할 수 있는 과제를 반영하여 주식에 대한 신중한 입장을 취하고 있습니다.
다른 최근 소식으로, Autodesk, Inc.는 1분기 매출이 12% 증가한 14억 2천만 달러로 애널리스트의 예상을 뛰어넘으며 2025 회계연도의 희망찬 출발을 알렸습니다. 해당 분기의 조정 주당 순이익(EPS)도 예상치를 상회하여 컨센서스인 1.74달러보다 0.13달러 높은 1.87달러를 기록했습니다. 총 청구액은 11억 1,000만 달러로 5% 감소했지만, 남은 이행 의무는 전년 동기 대비 12% 증가한 39억 달러로 향후 수익 파이프라인이 탄탄하다는 것을 나타냅니다.
향후 전망과 관련하여 2025 회계연도 2분기에 대한 오토데스크의 예상 매출은 14억 7,500만 달러에서 14억 9,000만 달러 사이이며, 조정 EPS는 1.98달러에서 2.04달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 2025 회계연도 전체로는 9%에서 11%의 매출 성장을 예상하며, 예상 범위는 59억 9,000만 달러에서 60억 9,000만 달러입니다.
인베스팅프로 인사이트
Autodesk의 최신 수익 보고서와 가이던스가 기대치를 초과함에 따라 투자자들은 회사의 재무 건전성과 시장 지위에 대한 추가 인사이트를 찾고 있을 수 있습니다. InvestingPro에 따르면 Autodesk는 2025년 1분기 기준 지난 12개월 동안 91.73%의 인상적인 매출 총 이익률을 기록하며 수익성을 유지하는 회사의 능력을 강조했습니다. 또한 지난 12개월 동안 10.6%, 가장 최근 분기에는 11.66%의 매출 성장률을 기록하는 등 탄탄한 성장세를 유지하고 있습니다.
그러나 이러한 강력한 실적 지표에는 주의할 점이 있습니다. 현재 오토데스크의 주가수익비율은 45.58, 주가순자산비율은 21.14로 높은 수익 배수에 거래되고 있어 단기 수익 성장에 비해 주가가 낙관적으로 책정될 수 있음을 나타냅니다. 또한 단기 부채가 유동 자산을 초과하고 있어 투자자가 모니터링해야 할 잠재적 유동성 문제가 있습니다.
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