목요일, BofA Securities는 Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA), 목표 주가를 $ 103에서 $ 99로 높이고 매수 등급을 재확인하면서 목표 주가를 99 달러로 올렸습니다.
이번 조정은 알리바바가 2024 회계연도 4분기 실적을 발표한 후 이뤄진 것으로, GAAP 영업 및 순이익을 제외하고는 대체로 예상치 및 컨센서스에 부합하는 실적을 보였습니다. 이는 시가 평가 투자 손실의 영향을 받았습니다.
알리바바의 연결 매출은 타오바오 티몰 그룹(TTG)의 실적 4% 증가에 힘입어 전년 대비 7% 성장했습니다. 고객 관리 매출(CMR)은 전년 대비 5% 증가하여 총 상품 가치(GMV)와 주문의 두 자릿수 성장에 뒤처졌습니다.
이러한 차이는 Tmall에서 타오바오로의 믹스 전환에 기인합니다. 알리바바는 2025 회계연도의 전략적 우선순위를 발표하면서 업계 성장에 발맞춰 TTG의 모멘텀을 유지하고 하반기에 클라우드 매출 성장을 두 자릿수로 다시 가속화하는 데 초점을 맞췄습니다.
또한 알리바바는 차이냐오를 통해 AIDC의 빠른 성장과 그에 따른 인프라 투자를 지속적으로 지원할 계획입니다. 또한 2024 회계연도에 5.1%의 주식 순감소, 총 125억 달러의 자사주 매입, 40억 달러의 배당금 지급을 통해 비핵심 부문의 효율성을 최적화하고 주주 수익률을 제고하는 것을 목표로 하고 있습니다.
중요한 전략적 움직임으로 알리바바는 2024년 8월까지 홍콩에 1차 상장을 완료하겠다고 발표했습니다. 이 단계는 9월부터 시작되는 홍콩-상하이 주식 연결에 편입될 수 있는 길을 열어줄 것으로 예상됩니다.
이러한 상황을 고려하여 BofA는 2025~2026 회계연도의 매출 예측을 0~2% 상향 조정하고 2026 회계연도의 순이익 추정치를 3% 상향 조정했습니다. 그러나 2025 회계연도의 순이익 전망치는 TTG 및 AIDC에 대한 단기 투자 증가를 고려하여 4% 하향 조정했습니다.
목표주가 103달러는 FY25/26E 조정 주당순이익(EPADS)의 9배/8배에 해당하는 알리바바의 매력적인 밸류에이션에 대한 회사의 자신감을 반영한 것입니다. 또한 환매 및 배당금, 소비 심리 상승 가능성을 고려하여 현재 주가를 기준으로 7~8%의 수익률을 강조하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
BofA 증권이 알리바바 그룹 홀딩스에 대한 전망을 조정함에 따라 투자자는 인베스팅프로의 인사이트를 통해 관점을 더욱 구체화할 수 있습니다. 알리바바의 조정 시가총액은 1,971억 달러로 견고한 수준이며, 이는 시장에서의 상당한 입지를 반영합니다. 2024년 4분기 기준 지난 12개월 동안의 주가수익비율은 14.58로, 업계 동종업체와 비교했을 때 잠재적으로 매력적인 밸류에이션을 나타냅니다. 또한 같은 기간의 주가수익비율(PEG)은 1.29로 수익과 성장률을 모두 고려하는 성장 지향적 투자자에게 매력적인 주식일 수 있습니다.
2024년 4분기 기준 지난 12개월 동안 8.34% 증가한 매출 성장 수치도 긍정적인데, 이는 알리바바의 재무 성과가 꾸준히 상승하고 있음을 보여줍니다. 이는 BofA의 낙관적인 매출 전망과도 일치합니다. 37.7%의 높은 매출 총이익률은 장기적인 지속 가능성에 중요한 매출원가 후 수익 유지 능력을 더욱 강조합니다.
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