UBS가 리튬 시장에 대한 전망을 업데이트했으며, 업계 동향의 변화를 시사했습니다. 이 회사는 2024년 내내 리튬 공급이 수요를 앞질러 잉여 상태를 초래했고, 이로 인해 가격이 연초 대비 약 10-30% 하락했다고 언급했습니다. 그러나 낮은 가격에 대한 반응으로 공급 축소와 새로운 광산 프로젝트 개발 속도 둔화가 나타났습니다.
결과적으로 UBS는 이제 공급 증가가 수요에 미치지 못할 것으로 예상하며, 글로벌 잉여분이 감소하고 2027-28년까지 시장 균형을 이룰 것으로 전망하고 있습니다.
축소된 생산이 신속히 재개될 가능성이 있어 당장의 가격 급등을 제한할 수 있지만, UBS는 시장이 사이클의 저점을 지났다는 확신을 더욱 강하게 표현했습니다.
이러한 개선된 전망을 반영하여, 회사는 2025년과 2026년 스포듀민의 단기 가격 목표를 각각 7%와 17% 상향 조정하여 톤당 $800와 $850로 설정했습니다.
주식 측면에서 UBS는 호주 리튬 생산업체인 Pilbara Minerals Ltd (ASX:PLS), Mineral Resources Limited (ASX:MIN), Liontown Resources Limited (ASX:LTR)에 대해 매도 등급을 유지하고 있습니다. 회사는 Independence Group NL (ASX:IGO)을 이전 등급에서 중립으로 상향 조정했으며, 장기 옵션인 Pilbara Minerals Limited (ASX:PMT)에 대해서는 매수 등급을 유지하고 있습니다.
2025년에 대한 수정된 공급 전망은 약 18% 또는 30만 톤의 탄산리튬 등가물(LCE)만큼 감소했는데, 이는 가격 하락으로 인한 생산 축소와 프로젝트 지연의 영향을 반영한 것입니다. UBS는 2025년 글로벌 생산 증가율이 전년 대비 15%로 둔화되어 약 150만 톤 LCE에 도달할 것으로 예상합니다. 이러한 둔화는 특히 중국에서 두드러지며, 2025년까지 생산량이 전년 대비 3% 감소할 것으로 전망됩니다. 호주에서는 프로젝트 확장에도 불구하고 낮은 가격이 계속해서 압박을 가하고 있습니다.
수요 측면에서 UBS는 2025년 글로벌 리튬 수요가 전년 대비 18% 증가하여 150만 톤 LCE에 도달할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 강력한 성장률이지만 이전 연도들의 20% 이상 연간 성장률보다는 둔화된 수치입니다. 회사는 수요에 영향을 미치는 여러 요인들을 강조했는데, 여기에는 잠재적인 트럼프 2기 행정부 하의 미국 정책, EU 탄소 배출 목표, EU로의 중국 전기차 수입에 대한 무역 관세, 그리고 에너지 저장 시스템(ESS)의 중요성 증가 등이 포함됩니다.
UBS는 주요 리튬 원료인 스포듀민의 향후 몇 년간의 가격 전망을 상향 조정했지만, 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 회사는 축소된 생산이 재개될 가능성으로 인해 가격 상승 여지가 제한적일 수 있다고 제안했습니다.
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