베이징이 경제 부양을 위해 지출을 대폭 늘리겠다고 발표한 후, 중국과 서방의 투자자들은 서로 다른 수준의 신뢰를 보이고 있습니다. 토요일 기자회견에서 중국 재정부는 경제 성장을 되살리기 위해 재정 지출을 확대할 준비가 되어 있다고 밝혔지만, 구체적인 금액 목표는 공개하지 않았습니다.
월요일 초 구리 가격의 시장 반응은 이러한 견해 차이를 잘 보여줍니다. 상하이 구리 선물은 상승세를 보여 가격이 최대 0.5% 오르며 메트릭 톤당 77,700위안($10,990)에 도달했습니다. 반면 런던 구리 선물은 하락세를 보여 최대 1.1% 떨어져 톤당 $9,683를 기록했습니다.
중국 투자자들의 반응은 앞으로 나올 경기 부양책에 대한 신뢰를 보여주는 반면, 서방 투자자들은 베이징의 계획이 효과적일 수 있다고 확신하기 위해 더 구체적인 정보를 필요로 하는 것으로 보입니다.
주말 동안 상세히 설명된 경기 부양책은 주로 정부 지출의 대부분을 담당하는 지방 정부의 재정 부담을 완화하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이 전략은 지방 정부 부채를 재융자하여 이들 기관이 건설 및 인프라 프로젝트를 시작하기 위한 새로운 대출을 확보할 수 있도록 하는 것입니다.
이러한 접근 방식은 침체된 부동산 부문을 되살리는 것을 목표로 하며, 이는 소비자 심리를 높이고 특히 철강과 구리, 그리고 디젤과 같은 정제 연료에 대한 수요를 증가시키는 데 중요한 것으로 여겨집니다.
원자재 시장은 이 소식에 반응을 보였습니다. 월요일 초 거래에서 상하이 철근 선물은 2.2% 상승하여 톤당 3,531위안을 기록했습니다. 다롄상품거래소의 철광석 계약도 상승세를 보여 일중 최고치인 810위안으로 3.2% 상승했습니다. 그러나 Singapore Exchange (OTC:SPXCY) 철광석 선물은 1.4% 상승에 그쳐 $107.90를 기록했습니다.
9월 23일 이후, 다롄 철광석 선물은 톤당 658위안에서 약 23% 상승했는데, 이는 최근의 경기 부양책 발표 이전의 가격입니다. 이에 비해 Singapore Exchange 계약은 16.5%의 더 완만한 상승을 보였습니다.
이러한 상승에도 불구하고, 경기 부양책이 철강의 주요 원료에 대한 수요를 크게 높일지는 불확실합니다. 중국의 제철소들은 수익성이 낮고 철강 수요가 약해 2024년 4분기에 생산을 늘리지 않을 가능성이 높기 때문입니다. 잠재적인 수요 증가는 2025년 상반기까지 나타나지 않을 수 있습니다.
더욱이 중국 경제는 다음 달 미국 대선 결과에 따라 발생할 수 있는 글로벌 무역 전쟁의 가능성 등 외부 위험에 직면해 있습니다.
중국의 경기 부양책이 아직 완전하지 않다고 여겨지는 가운데, 최근 현지 거래소의 원자재 가격 랠리는 펀더멘털보다는 심리에 의해 주도되는 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 중국 지도부는 경제를 되살리기 위한 노력을 강화하고 있습니다.
경기 부양책의 성공 여부는 결국 실질적인 경제 활동을 자극하고 여전히 신중한 태도를 보이는 투자자들의 신뢰를 얻을 수 있는지에 달려 있을 것입니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
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