화요일, KeyBanc Capital Markets는 분기별 공급망 조사 결과를 바탕으로 여러 반도체 기업의 주식 전망을 수정했습니다. 이번 검토로 인해 엔비디아 코퍼레이션(NASDAQ:NVDA)과 Advanced Micro Devices, Inc.(NASDAQ:AMD)에 대한 전망이 더욱 부정적으로 변경되었으며, 두 회사의 추정치와 목표가가 하향 조정되었습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, 엔비디아는 완벽한 Piotroski 점수 9점을 유지하고 있어 탁월한 재무 건전성을 나타내며, 지난 12개월 동안 152%의 인상적인 매출 성장률을 기록했습니다.
KeyBanc는 엔비디아에 대한 부정적 전망의 여러 요인을 지적했습니다. 엔비디아의 Hopper GPU에 대한 수요는 2024년 4분기에 전분기 대비 두 자릿수 감소가 예상되며, 이는 이전의 성장 기대와 상반됩니다.
또한, Blackwell GPU의 기여도는 GB200 NVL 서버 랙에 영향을 미치는 제조 수율 저하와 공급 제약으로 인해 예상보다 낮을 것으로 예상됩니다. 이러한 문제로 인해 엔비디아의 데이터 센터 컴퓨팅 부문의 2026 회계연도 매출 전망이 2,000억 달러에서 1,850억 달러로 하향 조정되었습니다.
이러한 단기적 도전에도 불구하고, KeyBanc는 이 문제들을 일시적인 것으로 보고 엔비디아에 대해 Overweight 등급을 유지하고 있습니다. InvestingPro 분석에 따르면 엔비디아는 현재 공정가치에 비해 과대평가된 것으로 보이지만, 75.86%의 높은 매출총이익률과 이자 지급을 충분히 충당하는 강력한 현금흐름 등 견고한 기본적 요소를 유지하고 있습니다.
AMD의 전망도 영향을 받아 KeyBanc는 회사의 추정치와 목표가를 하향 조정했습니다. 수정된 목표가에 대한 구체적인 세부 사항은 제공되지 않았습니다.
반도체 부문 조사 결과는 전반적으로 혼조세를 보였습니다. AI에 대한 수요는 여전히 강세를 보이고 있지만, GPU와 AI ASIC에서는 상반된 흐름이 있습니다. 중국은 자동차와 스마트폰 시장에서 회복 조짐을 보이고 있으며, 후자는 휴대폰 보조금으로 인해 상승세를 보이고 있습니다. 반면, 미국과 유럽의 수요는 여전히 약세를 보이고 있으며, 자동차 및 산업 시장은 2025년 상반기에 바닥을 칠 것으로 예상됩니다.
KeyBanc는 또한 마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL)와 Monolithic Power Systems, Inc.(NASDAQ:MPWR)에 대한 혼합된 영향을 언급했습니다. 마벨의 긍정적인 면은 Trainium Ultra (V2.5) 계약을 따낸 것으로, 이는 매출 격차를 메우는 데 도움이 될 것이며, 부정적인 면은 Trainium 3를 경쟁사에 빼앗긴 것입니다.
Monolithic Power Systems의 경우, 분석 결과 회사가 Blackwell에 성공적으로 인증을 받았지만 현재 B200/GB200 시장에서 벗어나 있으며, B300 변형에서 점유율을 회복할 가능성이 더 높은 것으로 나타났습니다.
보고서는 광범위한 산업 전망으로 마무리되었는데, 중국을 제외하고는 전반적인 수요 트렌드가 여전히 약세를 보이고 있다고 지적했습니다. 채널 재고는 대체로 정상화되었지만, 최종 고객에게 여전히 과잉 재고가 있는 부분이 있습니다.
반도체 시장이 바닥에 가까워지고 있다는 예상이 있어, 현재의 약세 속에서도 낙관적인 전망이 엿보입니다. 반도체 부문에 대한 더 깊이 있는 통찰력과 공정가치 계산 및 재무 건전성 점수를 포함한 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 포괄적인 분석을 위해 InvestingPro의 독점 연구 보고서와 도구를 이용해 보시기 바랍니다.
다른 최근 뉴스로, 반도체 거인 엔비디아는 투자 세계에서 계속해서 헤드라인을 장식하고 있습니다. Citi의 분석가들은 바이든 행정부의 AI 규제 도입에도 불구하고 엔비디아에 대한 매수 등급을 유지하며 새로운 목표가를 175.00달러로 설정했습니다.
새로운 정책은 AI 칩과 모델 배포에 대한 3단계 시스템을 개략적으로 설명하고 있으며, 이는 잠재적으로 엔비디아의 데이터 센터 판매에 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 Citi 분석가들은 현재 120일 의견 수렴 기간 중인 이 규제가 회사에 대한 투자 사례를 근본적으로 변경하지는 않을 것으로 보고 있습니다.
마이크로소프트, Amazon Web Services, Google, 메타를 포함한 엔비디아의 주요 고객들은 엔비디아의 최신 AI 칩인 Blackwell의 문제로 인해 지연을 겪었습니다. 이러한 차질로 인해 엔비디아의 Blackwell GB200 랙 주문이 일부 감소했습니다. 그러나 이러한 도전에도 불구하고, Blackwell 칩은 올해 상당한 매출을 창출할 것으로 예상됩니다.
HSBC의 Frank Lee 분석가는 2026 회계연도 상반기의 잠재적 도전을 인용하며 엔비디아의 주가 목표를 하향 조정했지만, 주식에 대한 매수 등급은 유지했습니다. Truist Securities와 BofA Securities는 엔비디아의 인공지능 부문에서의 지배적 위치와 게임 산업에서의 상당한 성장을 인용하며 엔비디아에 대한 매수 등급을 재확인했습니다.
이는 엔비디아의 시장 실적과 규제 및 기술적 도전이 미래 전망에 미치는 영향에 대한 진행 중인 이야기의 최근 발전 상황입니다.
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