수요일, Citi 애널리스트들은 Air France-KLM 주식 전망을 매수에서 중립으로 하향 조정하고, 목표가를 기존 €10.00에서 €9.50로 조정했습니다. 이번 하향 조정은 상당한 요금 인상과 잠재적인 수용력 감소로 인해 KLM의 마진 압박이 증가할 것으로 예상되는 가운데 이루어졌습니다.
이 항공사는 2025년 4월부터 41%의 요금 인상에 직면하고 있으며, 2025년까지 4.4%의 수용력 감소가 예상되어 단위 비용 상승과 생산성 저하로 이어질 수 있습니다.
Citi의 애널리스트들은 이러한 요인들이 회사의 구조조정 노력으로 기대되었던 마진 개선을 저해할 가능성이 높다고 강조했습니다. 또한 프랑스 항공세로 인한 추가적인 불확실성이 다음 해 항공사의 재무 성과에 더 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다.
이전에 이 주식의 평가는 주로 KLM의 비용 관리에 의해 주도되는 마진 반등 가능성에 기반을 두고 있었습니다. 그러나 2024년 12월 암스테르담 공항의 강제 수용력 감축을 포함한 최근 상황 전개로 인해 항공사의 단기 재무 전망에 대한 의문이 제기되었습니다.
Citi의 보고서는 또한 Air France-KLM을 Catalyst Watch 목록에서 제외했으며, 암스테르담 공항의 수용력 제한으로 인해 KLM 운영의 예상 회복이 지연될 수 있다고 시사했습니다.
애널리스트들은 이제 예상되는 주가 변동성을 고려하여 이 주식을 고위험으로 분류하고 있습니다. 수정된 전망은 회사가 단기적으로 마진 반등을 달성할 수 있는 능력에 대해 신중한 입장을 반영하고 있으며, Citi의 분석에 따르면 이는 이제 투자자들에게 "보여주기" 사례로 여겨지고 있습니다.
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