화요일, Jefferies는 Centene Corporation (NYSE:CNC)의 주식 등급을 보유에서 비중축소로 하향 조정했습니다. 또한 센텐 주식의 목표가를 기존 68.00달러에서 52.00달러로 크게 낮췄습니다. Jefferies의 이번 조정은 회사의 수익에 영향을 미칠 수 있는 규제 변화에 대한 우려를 반영한 것입니다.
이번 하향 조정은 규제 역풍으로 인한 성장 둔화 예상을 바탕으로 한 산업 분석에 근거합니다. 주요 메디케이드 제공업체로 널리 알려진 센텐은 Health Insurance Exchange (HIX) 보험료가 약 두 배로 증가했으며, 주당순이익(EPS) 기여도가 2021년부터 2024년까지 거의 0에서 약 60%로 급증했습니다. 이러한 성장은 보조금 확대와 예상을 뛰어넘는 회원 마진에 의해 주도되었습니다.
그러나 Jefferies는 규제 환경이 강화됨에 따라 이러한 추세가 역전될 것으로 예상합니다. 브로커에 대한 단속 강화와 확대된 보조금의 만료 가능성 등의 요인들이 센텐과 같은 건강보험 제공업체들에게 불리한 상황을 만들 것으로 예상됩니다. 이러한 요소들이 센텐의 수익성을 크게 감소시킬 것으로 예측합니다.
센텐이 메디케이드를 확대하지 않은 주들에서 특히 연방 정부가 운영하는 마켓플레이스에 의존하고 있다는 점이 잠재적 약점으로 지적됩니다. Jefferies에 따르면, 센텐의 HIX 보험료의 69%가 이러한 시장에서 발생하며, 이는 예상되는 규제 변화의 영향을 가장 심각하게 받을 수 있습니다.
보고서는 센텐을 포함한 HIX 참여자들에게 영향을 미칠 수 있는 예상치 못한 압박에 대한 경고로 마무리됩니다. Jefferies는 이러한 압박이 센텐의 EPS를 약 1.75달러 감소시킬 수 있다고 추정합니다. 이러한 전망은 센텐이 변화하는 건강보험 환경을 헤쳐나가는 데 있어 도전적인 시나리오를 제시합니다.
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