월요일, 골드만삭스는 보다폰 그룹(Vodafone Group Plc)에 대한 입장을 조정하여 등급을 "매수"에서 "중립"으로 변경하고 목표가를 기존 £1.00에서 £0.83로 수정했습니다. 골드만삭스 애널리스트의 이번 재평가는 특히 독일 사업과 관련하여 통신 회사의 성장 전망이 약화된 것을 반영합니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, 현재 시가총액 $23.55 billion인 보다폰은 매력적인 주가순자산비율 0.37에 거래되고 있음에도 불구하고 "양호한" 재무 건전성 점수를 유지하고 있습니다.
초기 "매수" 추천은 보다폰의 독일 자산, 특히 케이블 네트워크가 업계 평균을 충족하거나 초과하는 성장과 수익에 기여할 것이라는 기대에 기반했습니다. 애널리스트는 보다폰의 케이블 네트워크가 독일 내 경쟁사들의 느린 광섬유 구축과 효과적으로 경쟁할 수 있으며, 케이블 네트워크를 광섬유로 전환하는 데 상당한 자본 지출이 필요하지 않을 것이라고 예상했습니다.
보다폰의 경쟁력 있는 위치와 상세한 재무 분석에 대한 더 깊은 통찰을 얻기 위해 투자자들은 InvestingPro에서 제공하는 종합적인 Pro Research Report를 참조할 수 있습니다.
그러나 보다폰 독일의 예상된 성장 개선이 지연되면서 회사가 그러한 성장과 수익을 달성할 수 있다는 신뢰가 약화되었습니다. 애널리스트는 보다폰 독일 자산의 구조적 품질과 더 나은 실행이 여전히 개선된 성장을 촉진할 수 있지만, 최근 실적이 골드만삭스와 시장 전망치에 미치지 못했으며, 특히 상반기 결과에서 이러한 점이 두드러졌다고 언급했습니다.
그럼에도 불구하고, InvestingPro 데이터에 따르면 회사는 지난 12개월 동안 13.09%의 매출 성장을 달성했으며, 주주들에게 상당한 4.9%의 배당 수익률을 유지하고 있습니다.
또한, 보다폰의 최근 독일 실적은 고객 손실과 성장 추세 악화로 인해 어려움을 겪었으며, 이는 처음에는 COVID-19, 규제 변화, 운영상의 어려움 등 일시적인 요인으로 인한 것으로 여겨졌습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 회사는 독일에서 근본적인 성장의 긍정적인 전환을 예상할 수 있는 설득력 있는 구조적 근거를 제시하지 못했습니다.
수정된 목표가 £0.83은 이러한 우려와 보다폰의 독일 부문이 전체 성장의 촉매제가 될 것이라는 신뢰 감소를 반영합니다. 이번 업데이트는 투자자들과 이해관계자들이 통신 회사들의 도전적이고 경쟁적인 시장 환경에서 적응하고 번영할 수 있는 능력을 면밀히 살펴보고 있는 시점에 나왔습니다.
최근 다른 소식으로는, 보다폰 그룹이 구조조정 노력 중에 그룹 EBITDA가 3.8% 증가했다고 보고했습니다. 회사는 독일에서 MDU 전환으로 인한 어려움에도 불구하고 영국과 터키에서 상당한 EBITDA 성장을 보이며 강세를 나타냈습니다.
보다폰의 디지털 서비스는 18% 증가하며 확장되고 있습니다. 회사는 Vantage Towers의 지분을 €1.3 billion에 매각했으며 역할 축소 프로그램이 거의 마무리 단계에 있습니다. 보다폰은 독일에서 U자형 회복을 예상하며 올해 하반기에 그룹의 완만한 성장을 기대하고 있습니다. 또한 회사는 통신 부문의 투자를 촉진하기 위해 유럽 규제 기관들과 협력하고 있습니다.
이러한 최근 발전은 회사의 회복력을 강조합니다. 그러나 독일의 모바일 서비스 경쟁 환경은 Deutsche Telekom과 텔레포니카와 같은 경쟁사들이 공격적인 가격 정책을 펼치면서 더욱 치열해지고 있습니다. 보다폰은 경쟁 환경으로 인해 독일의 FY '26에 대한 자세한 지침을 제공하지 않은 채, 매출 성장, 비용 관리, 자본 수익 간의 균형 잡힌 진전을 목표로 하고 있습니다.
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