목요일, UBS는 Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF) 주식에 대한 입장을 수정하여 등급을 중립에서 매수로 변경하고 목표가를 기존 €6.80에서 €7.90로 상향 조정했습니다. 이번 상향 조정은 은행의 비용 관리와 견고한 자본 포지션에 대한 더욱 낙관적인 전망을 반영한 것입니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, 이 주식은 52주 최고치 근처에서 거래되고 있으며, 지난 1년간 27.5%의 인상적인 수익률을 기록했습니다. 이 은행은 "GREAT" 전체 재무 건전성 점수 3.18을 유지하고 있어 UBS의 긍정적인 입장을 뒷받침합니다.
UBS의 애널리스트는 이번 상향 조정에 영향을 미친 요인들에 대해 설명하면서, UBS가 커버하지 않지만 VA 컨센서스 추정치를 기반으로 한 최근 인수한 BMPS 지분에서 나오는 배당금을 포함했다고 언급했습니다.
또한, 2025년부터 2028년까지의 운영 비용 전망이 약 2% 감소했으며, 추정치에 약간 개선된 위험 비용(CoR)이 반영되었습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 이 은행은 4년 연속 배당금을 인상했지만, 현재 분석에 따르면 주식이 공정가치 이상에서 거래되고 있을 수 있습니다.
상향 조정에도 불구하고 UBS는 Banco BPM의 2026년 주당순이익(EPS)에 대해 신중한 입장을 유지하며, 해당 연도 은행 자체 순이익 목표인 €15억보다 약 5% 낮은 수준으로 추정하고 있습니다. 은행의 초과 자본은 약 200 BP 또는 시가총액의 약 15%로 추정되며, 이는 자본 분배 증가나 잠재적인 비유기적 성장 기회에 대한 유연성을 제공합니다.
애널리스트는 Anima 공개매수의 성공적인 완료와 같은 추가적인 긍정적 발전 가능성을 강조했습니다. 이는 Banco BPM의 수익 흐름 안정성을 높이고 30% 이상의 가치 상승으로 이어질 수 있습니다. UCG의 Banco BPM에 대한 공개매수 제안은 이 주식의 매력을 강조합니다.
UCG의 제안 조건에 따르면, Anima 인수로 인한 예상 기여와 예상되는 수익 및 비용 시너지를 포함하여 Banco BPM의 가치 평가는 2027년 예상 EPS의 약 4배로 매력적일 수 있으며, 이는 섹터 평균인 약 7배와 비교됩니다.
최근 다른 소식으로는 Deutsche Bank가 Banco BPM 주식을 보유에서 매수로 상향 조정하고 목표가를 €6.50에서 €7.40로 인상했습니다. 이번 수정은 2025년 더 탄력적인 순이자 수익에 대한 기대를 바탕으로 하며, 이로 인해 수익이 컨센서스 전망을 상회할 수 있습니다.
이번 상향 조정에는 Banco BPM의 2026년 14% CET1 자본비율 가이던스와 관련된 잠재적인 상승 리스크와 2024-2027년 기간 동안 예상 주당순이익이 약 4% 증가할 것이라는 예상 등 여러 요인이 영향을 미쳤습니다.
Deutsche Bank에 따르면 Banco BPM의 주식은 상장/유동성 지분, 초과 자본, 목표 분배금을 제외하고 2026년 예상 주가수익비율 2배에 거래되고 있습니다. 이는 시장이 수익성 있고 자본이 충분한 은행 사업을 과소평가하고 있을 수 있음을 시사합니다. Deutsche Bank는 또한 Banco BPM의 선제적인 금리 민감도 관리가 중요한 이점이라고 강조하며, 이는 낮은 금리의 영향을 완화하는 데 도움이 된다고 밝혔습니다.
더욱이 이 전략은 2024년 상향된 EPS 가이던스를 뒷받침하고 EURIBOR 금리가 은행의 사업 계획에서 가정한 3.1%보다 훨씬 낮은 2%로 떨어지더라도 Banco BPM이 2026년 순이익 목표를 달성할 수 있다는 확신을 강화합니다. 이러한 최근 발전은 향후 몇 년간 Banco BPM의 재무 성과에 대해 더욱 낙관적인 전망을 시사합니다.
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