목요일, Piper Sandler는 nCino Inc. (NASDAQ:NCNO)에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 Overweight에서 Neutral로 하향 조정했습니다. 이 회사는 nCino 주식에 대해 $38.00의 목표가를 설정했습니다. InvestingPro 데이터에 따르면, NCNO는 현재 52주 최고가인 $43.20에 근접하여 거래되고 있으며, 시가총액은 $4.9 billion입니다. 이 주식은 지난 6개월 동안 43% 이상의 강한 상승세를 보였습니다.
이러한 등급 변경은 nCino의 매출의 15%를 차지하는 모기지 부문에서 고객 이탈이 증가한 것을 관찰한 후 이루어졌습니다. 분석가는 이러한 이탈로 인해 연간 약 $10 million의 매출 역풍이 발생할 것으로 예상하며, 이는 이전에 추정한 $8 million보다 증가한 수치입니다.
nCino의 4분기 유기적 성장 전망은 DocFox와 FullCirc 인수로 인한 예상 매출 $5.2 million을 고려했을 때 3분기의 13%에서 약 10%로 감소했습니다. InvestingPro 분석에 따르면 회사는 60%의 건전한 매출총이익률을 유지하고 있지만, 지난 12개월 동안 주당 순이익이 $0.26 마이너스로 여전히 수익성이 없는 상태입니다.
결과적으로 Piper Sandler는 nCino의 2025년 매출 추정치를 약 $20 million 낮췄습니다. 이 수정은 FullCirc 인수로 인한 일부 매출 상쇄에도 불구하고 모기지 부문과 핵심 사업 운영에 대한 낮아진 기대치를 반영한 것입니다.
Piper Sandler의 목표가는 $38.00로 유지되며, 이는 목표 기업가치 대 잉여현금흐름(EV/FCF) 배수 26배를 기준으로 합니다. 이 밸류에이션은 이전 연도의 추정치 대신 2029년 달력 연도 추정치로 전망되었습니다.
장 마감 후 매도세로 인해 지난 3개월 동안의 41% 상승분 중 일부가 상쇄되었음에도 불구하고, 이 회사는 현재 nCino의 리스크-보상 프로필이 균형을 이루고 있다고 판단합니다.
이 회사는 nCino의 진행 상황, 특히 교차 판매 능력과 2025년 하반기에 잠재적인 회복 시작 가능성을 계속해서 면밀히 모니터링할 계획입니다. 또한 Piper Sandler는 회사의 실적에 영향을 미칠 수 있는 전반적인 모기지 거래량 회복의 징후를 주시하고 있습니다.
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