월요일, Wells Fargo는 FS KKR Group (NYSE:FSK)에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 Overweight에서 Equal Weight로 하향 조정하고 목표가를 $21.00로 설정했습니다. 이는 FSK 주식이 더 넓은 비즈니스 개발 회사(BDC) 산업과 비교해 할인폭이 좁아지는 것을 관찰한 후 내린 결정입니다.
이번 등급 하향은 주식의 상승 잠재력 감소에 영향을 받았으며, 현재 순자산가치(NAV)의 0.93배에 거래되고 있습니다. 이러한 밸류에이션 변화는 2024년 5월 29일 FSK가 동종 업계 대비 상당한 할인을 보이고 있다는 점을 근거로 한 이전의 등급 상향 이후 발생했습니다. Wells Fargo 애널리스트는 FSK가 수익률 스프레드가 낮은 자산으로 전환함에 따라 수익 증가 가능성이 제한될 수 있다고 언급했습니다.
애널리스트는 또한 FSK의 대출 포트폴리오와 관련된 신용 위험에 대해 우려를 제기했습니다. FSK의 대출 중 약 $448 million이 90% 미만으로 평가되었지만 여전히 이자를 발생시키고 있습니다. 이 대출의 상당 부분, 거의 40%가 팔레트 판매 및 관리를 전문으로 하는 48Forty라는 회사에 귀속되며, 이 회사의 평가 마크가 약 93%에서 87%로 감소했습니다.
SEKO와 Convoy의 새로운 디폴트와 비발생 대출로 두드러진 현재의 물류 시장 침체는 48Forty에, 그리고 결과적으로 FSK에 추가적인 압박을 가할 수 있습니다.
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