월요일, 바클레이스는 비트코인 채굴 업계의 주요 기업인 마라톤 디지털 홀딩스(NASDAQ:MARA) 주식에 대한 커버리지를 시작했습니다. 이 회사는 '동일 비중' 등급을 부여하고 주가 목표를 $27.00로 설정했습니다.
이번 커버리지는 마라톤 디지털이 상당한 엑사해시율을 보유하고 있어 전 세계에서 가장 크고 효율적으로 관리되는 비트코인 채굴 기업 중 하나로 인정받고 있는 시점에 이루어졌습니다. 바클레이스는 이 회사가 순수 호스팅 전략에서 더 많은 채굴 시설을 소유하는 방향으로 전략을 전환하고 있다고 언급했으며, 이는 경쟁사들에 비해 점점 더 유리한 움직임으로 보고 있습니다.
마라톤 디지털의 수익원 다각화 노력은 아직 초기 단계이지만, 회사의 미래 성장에 잠재력을 제공합니다. 바클레이스 애널리스트들은 마라톤 디지털을 비트코인 채굴 부문에 관심 있는 투자자들에게 매력적인 옵션으로 보고 있습니다.
마라톤 디지털의 경영과 전략적 포지셔닝에 대해 긍정적인 전망에도 불구하고, 바클레이스는 비트코인 채굴 주식의 전반적인 투자 매력도에 대해 주의를 표명했습니다. 그들은 높은 자본 집약도, 수익의 변동성, 그리고 비트코인의 4년마다 있는 반감기 이벤트의 잠재적 영향을 언급하며, 이러한 요인들이 역사적으로 이 주식들이 실제 비트코인 가격 성과에 비해 저조한 성과를 내게 했다고 지적했습니다.
분석에서는 또한 더 많은 비트코인 연계 자산이 공개 거래됨에 따라 채굴 기업들이 투자자 자본을 놓고 더 큰 경쟁에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 또한, 채굴업체 주식과 기초 비트코인 가격 간의 상관관계가 그다지 강하지 않아 보이는데, 이는 이들 기업에 대한 투자 사례에 영향을 미칠 수 있습니다.
최근 다른 소식으로는, 마라톤 디지털 홀딩스가 혼합된 재무 결과를 보고했습니다. 회사는 분기 매출이 $132 million이고 ProForma 조정 EBITDA 손실이 $9 million으로, 예상에 미치지 못했습니다. 그러나 Compass Point의 애널리스트들은 회사에 대한 입장을 '매수'에서 '중립'으로 조정하면서도 주가 목표를 $25.00로 상향 조정했습니다.
마라톤 디지털은 최근 오하이오 주의 세 곳에 약 372MW를 추가하며 사업을 확장하고 있습니다. 또한 회사는 $1 billion 규모의 선순위 전환사채 발행을 성공적으로 마무리했는데, 이는 비트코인 익스포저에 대한 기관 투자자들의 강한 관심을 반영합니다.
향후 Compass Point는 마라톤 디지털이 약 $480 million을 사용하여 5,000 비트코인을 구매하고, 연말까지 약 34,000 비트코인을 보유할 것으로 예상합니다. 또한 이 회사가 2025년 말까지 70 EH/s를 달성할 것으로 전망하며, 이는 CY25 조정 EBITDA 추정치 $657 million에 기여할 것으로 보고 있습니다.
마라톤 디지털은 비트코인 가격 상승의 혜택을 받을 수 있지만, Compass Point는 회사의 기본 사업에서 추가적인 상승을 예상하지 않습니다. 그러나 회사의 대차대조표는 마이크로스트래티지와 유사한 프리미엄을 받을 수 있습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 바클레이스의 분석을 보완하며 마라톤 디지털 홀딩스의 재무 상태와 시장 성과에 대한 추가적인 정보를 제공합니다. 회사의 시가총액은 $8.38 billion으로, 비트코인 채굴 부문에서의 중요한 위치를 반영합니다.
마라톤 디지털은 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안 131.04%의 인상적인 매출 성장을 보여주었습니다. 이는 바클레이스가 관찰한 회사의 전략적 포지셔닝과 비트코인 채굴 산업에서의 효율성과 일치합니다. 그러나 회사의 영업이익이 -$29.59 million으로 여전히 마이너스라는 점에 주목할 필요가 있으며, 이는 매출 성장에도 불구하고 수익성 달성에 있어 지속적인 과제가 있음을 나타냅니다.
InvestingPro 팁은 마라톤 디지털의 변동성 높은 주가 움직임과 높은 수익 배수를 강조하며, 이는 비트코인 채굴 주식에 대한 바클레이스의 신중한 입장을 뒷받침합니다. 회사의 지난 1년간 128.13%의 강력한 주가 총수익률은 상당한 이익 잠재력을 보여주지만, 동시에 이 부문에 내재된 변동성을 강조합니다.
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