금요일, 제프리스는 신화부동산(83:HK) (OTC: SNLAY) 주식에 대한 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고, 목표가를 기존 HK$9.00에서 HK$9.30으로 상향 조정했습니다. 이번 조정은 최근 미국 선거 결과가 미 달러와 장기 금리에 미친 영향을 반영한 것입니다.
연방준비제도(Fed)의 최근 금리 인하에도 불구하고, 제프리스는 주택 시장에 미치는 영향이 중립적일 것으로 예상합니다. 이는 모기지 금리가 이미 조정되어 새로운 고정금리 모기지 상품이 3.1-3.2%의 낮은 금리로 제공되고 있기 때문입니다.
제프리스의 분석에 따르면, 장기 금리의 고착화로 인해 이 부문의 자기자본비용(CoE) 재평가는 단기적으로 제한적일 것으로 보입니다. 또한 이전에 금리에 둔감했던 주식들이 이제 따라잡을 수 있을 것이며, 특히 상대적으로 괜찮은 수익률을 가진 주식들이 주목받을 것으로 보입니다. 소매 임대업체 부문에서는 수익률이 일반적으로 6-7% 사이지만, 미 달러 강세로 인해 매출 유출을 통해 추가적인 압박이 생길 수 있습니다.
단기적으로 제프리스는 다른 기업들보다 중국 내 소매 익스포저를 가진 홍콩 임대업체인 Swire와 Hang Lung을 선호합니다. 그들은 비필수 소매 부문이 필수 소매 부문보다 더 탄력적일 것으로 예측하며, 이는 Wharf REIC보다 Link와 같은 기업들에게 유리할 것으로 보고 있습니다. 제프리스는 또한 개발업체들이 거래 증가로 인해 임대업체들보다 더 좋은 성과를 보였지만, 8월에 금리 변화에 둔감하다는 이유로 신화부동산을 하향 조정했다고 지적했습니다.
성과 부진 기간을 거친 후, 신화부동산은 현재 개발업체들 중 가장 높은 7.3%의 수익률을 보이고 있으며, 이는 SHKP와 CKA의 약 5%, Henderson의 약 7%와 비교됩니다. 제프리스에 따르면, 신화부동산은 낮은 모기지 금리로 인한 주택 시장 개선과 고착화된 장기 수익률로 인한 지속적인 이자 수익의 혜택을 받을 수 있는 독특한 위치에 있습니다. 이러한 관점이 신화부동산을 다시 '매수' 등급으로 상향 조정하게 된 이유입니다.
InvestingPro 인사이트
제프리스의 신화부동산 상향 조정은 InvestingPro의 여러 주요 지표와 인사이트와 일치합니다. 회사의 매력적인 가치평가는 0.41의 낮은 주가순자산비율(P/B)로 강조되며, 이는 제프리스의 주식 잠재력에 대한 견해를 뒷받침합니다. 신화부동산의 9.82%라는 상당한 배당 수익률은 수익을 추구하는 투자자들에게 더욱 매력적으로 다가오며, 특히 수익률이 높이 평가되는 현재의 시장 환경에서 그렇습니다.
InvestingPro 팁에 따르면 신화부동산은 33년 연속 배당금을 유지해왔으며, 이는 주주 수익에 대한 강한 의지를 보여줍니다. 이러한 일관성은 제프리스가 강조한 회사의 높은 수익률과 일치합니다. 또한, 신화부동산이 부동산 관리 및 개발 산업의 주요 기업이라는 팁은 제프리스가 언급한 주택 시장 개선의 혜택을 받을 수 있는 잠재력을 뒷받침합니다.
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